美國一季度GDP增長3.2％，遠超預期

記者 崔璞玉

美國商務部周五發布的數據顯示，美國2019年一季度實際GDP年化季環比初值為3.2%，預期 2.3%，前值 2.2%。

美國一季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值1.3%，前值1.8%，預期1.4%；美國一季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值1.2%，前值2.5%，預期1%。

分析師們指出，美國經濟年內陷入衰退的可能很低。近期公布的零售、貿易、新屋銷售等數據都超過市場預期，在很大程度上緩解了市場對美國經濟增長的擔憂。本周三，美元指數大漲0.54%，時隔近兩年首次突破98關口。

數據發布前，摩根大通將一季度美國GDP預期增長率從折合年率2%提高到2.5%，高盛將其對一季度美國GDP的預測從1.7%上調至2.1%。

交通銀行金融研究中心高級研究員孫長華在接受界面新聞採訪時指出，從目前來看，2019年美國經濟增速呈放緩趨勢是大概率事件。他表示，隨著美國經濟增速下行，我國出口壓力將會增大，貿易順差可能收窄，人民幣匯率或將承受一定壓力；同時，川普面臨的國內壓力也有所增加，其對外超強硬的措施或難以延續，這將有利於進一步緩和中美貿易摩擦。

孫長華還表示，隨著美聯儲加息接近尾聲，其對美元指數的帶動作用將明顯減弱，美元指數後續可能保持震蕩走勢，與此同時，國際金價有望迎來中長期上行支撐。

今年前兩個月，受美國政府部分機構停擺、全球經濟增速放緩、貿易局勢緊張等影響，市場對美國經濟前景十分悲觀，不少分析師預計一季度美國經濟增速僅在1.5%左右。3月份，美國3個月和10年期國債收益率出現倒掛，更是一度引發市場對經濟衰退的擔憂。

不過，隨著零售、貿易、工資等數據陸續公布，市場預期開始有所好轉。

比如，2月份，美國商品和服務貿易逆差環比縮小17億美元至494億美元，創去年7月以來最低水準；3月份，美國零售銷售環比增長1.6%，創一年半以來最大增幅。近期美國股市重新走強，也提振了消費者和投資者信心。周三，納斯達克指數盤中創下歷史新高，標普500指數也逼近紀錄高位。

但東北證券宏觀研究團隊認為，從失業率和一些代表性指標來看，美國經濟增長動力已較去年明顯下降，而且在較長時間內都將處於下行趨勢。研報指出，目前美國勞動力市場已經處於過飽和階段，失業率很難繼續下降。勞動力帶來的經濟增長動力無法繼續提升，美國經濟動力下降無可避免。

美國勞工部最新數據顯示，美國4月20日當周首次申請失業救濟人數上升至23萬人，多於預期的20萬人。

東北證券還指出，從消費來看，今年一季度美國零售銷售同比增長2.88%，而去年全年為4.9%；2月份耐用品訂單同比增速降至2017年10月以來新低，這意味著耐用品需求疲軟，也預示未來商業投資並不樂觀。從對外貿易來看，目前全球經濟處於同步放緩的階段，外需疲弱疊加貿易衝突，美國對外貿易增速在短期內都將承壓。值得注意的是，3月份波羅的海乾散貨指數(BDI)同比下降41%，作為美國對外貿易增速的前瞻性指標，BDI的大幅下跌反映國際貿易縮量明顯，預計美國對外貿易增速難有更大起色。

平安證券分析師則表示，3月份美國零售與通脹數據均超預期，顯現出美國經濟韌性仍存，年內失速下行的概率並不大，溫和回落將是主基調。美元指數在多空交織下年內將呈雙向震蕩走勢：壓力主要來自於美國經濟溫和回落與美聯儲轉鴿，支撐則來自於歐元區經濟的弱勢與全球經濟趨勢下行背景下美元的逆周期性和避險屬性。在該背景下，新興市場資本流出的壓力將有所緩解。

在市場方面，平安證券預計風險資產的強勢難以持久，中期將面臨調整壓力，日元、瑞郎、黃金等避險資產將是中期海外配置優選。