美聯儲降息格局已定，將引爆金融市場

作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

本周五晚，美國公布重要的非農就業數據，6月非農就業人數增加22.4萬，大幅好於之前市場預期的16.5萬，更是遠超前值7.5萬。數據公布後，美元指數應聲而起，盤中大漲超過0.5，黃金價格則遭受明顯打壓，跌破1400美元整數關口。

美國6月非農就業數據大幅轉好，削減了市場預計美聯儲7月降息的可能性。但實際上，專業機構認為，美聯儲在下半年的必然降息操作中，可能會采取兩種方案，一種是7月降息0.25個點，9月再降息0.25個點，將當前美聯儲基準利率從2.25%—2.5%之間，下調至2%以下。另一種方案是7月不動，9月一次降息0.5個點，直接回到2%以下。

那美聯儲到底會選擇哪種方案呢？

實際上，在美國6月非農就業數據大好的同時，6月失業率卻小幅走高0.1個點，升至3.7%。美國勞工部稱，過去三個月，美國平均新增非農就業人數為17.1萬，同比下降還是較為明顯的。因此，美國經濟在第二季度將放緩，不能可再繼續一季度時3%的增速，甚至有機構悲觀預期將回落至於2%以下。

美國總統川普不止一次的批評美聯儲，認為偏高的利率水準造成美元強勢，不利於美國貿易出口。而今年已經公布的美國前5個月的貿易數據也顯示，美國貿易逆差還在不斷創出歷史新高，已經接近3000億美元，預計全年將達到7000億美元的歷史新高。

因此，雖然美元在外匯市場上，與其他主要國際貨幣相比保持著相對強勢，但美國10年期國債收益率創出歷史新低。這表明市場資金的投資意願正在減弱，對未來美國經濟和全球經濟的預期都計較悲觀。加個其他主要經濟體國家利率水準均遠低於當前美國利率水準，因此，美聯儲也確實有必要進行降息，以刺激實體經濟的投資信心恢復。

美聯儲作為美國的中央銀行，在貨幣管理上同樣要遵循預調微調的管理原則，盡量在執行貨幣操作時，減少對市場的直接衝擊，預防各種市場極端走勢的發生。因此，7月、9月分別降息0.25個點，比9月一次降息0.5個點要更為安全可靠。

但是，市場中也有兩個極端表現值得投資者們高度關注。一個是美國股市在本周再創歷史新高，但引領股市上漲的不是那些曾經的科技壟斷巨頭們，而是傳統行業巨頭，如迪士尼、沃爾瑪、可口可樂等。這一跡象表明，市場投資資金依然趨向於保守策略，向壟斷類的行業巨頭聚集，以實現保值避險的要求。這側面反應了實體經濟的新投資熱情不足。

另一個是波羅的海乾散貨指數在6月中旬後出現明顯上漲，已經回到1年來的高點附近。造成這一跡象的根本原因是鐵礦石價格的大漲，引發國際間的礦產類資源貿易量集聚增加。同時，受中國“一帶一路”倡議的深化和實施，國際貿易總體水準是在恢復的。因此，我認為美國會有一兩次主動降息，但不會出現持續的大幅降息。全球經濟增速放緩也只是短期跡象，未必會持續太久。投資者不應該太過悲觀，好機會往往在不經意見就出現了。

文/三尺寒

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