原騰訊投資並購部總經理： 寒冬賜給創業者最大的禮物是什麽

聰投精選理由：經濟到底是秋天還是冬天，爭議不斷。很多企業已經在做漫漫長冬的準備。

原騰訊投資並購部總經理彭志堅投過很多企業，目睹過很多公司倒在B、C輪融資之後，他講了幾個真實案例和他的思考，震撼而有學習感。

“聰明投資者”經“混沌大學”授權轉載，與大家一起分享。

資本寒冬這個詞現在很熱，每個禮拜都可以看到這家公司倒閉了，那家公司裁員了。

所以我今天要分享的第一個話題是：在紅利背影、巨頭陰影和資本寒冬裡，互聯網創業者應該怎麽辦？

第二個話題我們再談談，我自己的投資邏輯是什麽。

一、寒冬不是壞事，寒冬是產生奇跡的搖籃

今年的VC投資數量、金額都大幅跳水，融資環境空前惡劣。更悲劇的是，這個“資本寒冬”還沒有到最冷的時候，不過只是開始。

但是沒關係，因為創業環境從來都是很惡劣，寒冬時不時就來，然而一直有在寒冬裡抓住機會、奇跡般增長的企業。寒冬不是壞事，寒冬是產生奇跡的搖籃。

怎麽去把握寒冬裡的新機會？換句話說，在寒冬裡創業公司怎麽去生存、成長？

第一，成本控制永遠是生存之道。

我先跟大家討論一個問題。從投資角度來看，為什麽很多公司拿到B輪或者是C輪的錢以後，就開始出現各種問題？按理說錢多了，應該發展得更好啊？

典型的原因就是大部分創業者沒管過這麽多的錢，也沒管過這麽多人。

大家都想做一番大事，融資的目的肯定是繼續擴張。所以現在拿到B輪、C輪的錢，就朝著夢想前進，招聘，擴張，人不夠加人，用戶不夠買用戶。

這通常是創業公司要死的前奏。就像一輛汽車，螺絲還沒擰緊，肯定沒有衝到幾百米就散架了。

很多人說，那怎麽辦呢？投資人都說要快快快，確實要快，快不一定會活，但是慢一定會死。

但同時，創業者永遠要記住一句話，一分錢掰成八瓣用。中國有句俗話，說一分錢掰成兩瓣用，我說不夠，要掰成八瓣用。

要花錢永遠可以找無數個理由去花。舉個簡單的例子，我們投的一家公司，從外地搬到北京清華科技園。我一聽就傻了，這是創業公司待的地方嗎？上地每平米租金才四五塊，清華科技園14塊。我說你想早死就在清華科技園，不想早死就趕緊搬出來。

他說只有在清華科技園這種地方我們才能招到人，這樣才有吸引力，去偏的地方誰來啊。我說等到發不出工資的時候，你就是在清華大學裡面，都沒人理你。這些表面的浮華的東西，在你順的時候有點吸引力，在你沒錢時，誰會看？

還有一家公司，拿到A輪之後在杭州租了一個400人的辦公室，但是公司只有30人。他說，我們過一段時間是B輪，年底要到400人，需要未雨綢繆。

我說你B輪拿到手了嗎？他說沒有。我說，你怎麽知道你能拿到B輪？他說沒事兒，杭州房子很便宜的。我說等你沒有糧草的時候，這可能就是你的救命錢，多活三個月就能拿到下一輪融資。

數著鋼鏰花錢，好鋼用在刀刃上，成本控制永遠是創業公司的生存之道。

第二，一定要專注專注再專注。

這個事情大家都知道，但是做到很難，寒冬就是能逼著你做到。

每個創業者都有很多的夢想，想做一個偉大的公司，恨不得有一千個產品，有錢的時候自然會做，沒錢的時候想做也做不了，逼著你去專注。

行業裡面有一個很經典的案例，就是酷訊和去哪兒。酷訊拿到了B輪錢之後大肆擴張，從火車票到機票、餐館、房地產等等搜索都出來了。

但是去哪兒當時的CEO是Fritz，是老外，資本寒冬時融資非常困難，因為沒有人相信這個中文都講不好的老外能夠在中國做好互聯網公司。他們融不到錢，就只能做機票搜索這一件事，其他的做不了。

被迫專注和極致，這是寒冬賜給我們每一個創業者最大的禮物。

第三，打造頂級產品。

有錢的時候沒有用戶怎麽辦？買流量，做廣告。但是別忘了，買來的用戶是非常不忠誠的，更重要的是會誤導你。

你看著數字很高，其實產品非常爛，但是你並不知道，因為快速的用戶增長掩蓋了產品的缺陷。

沒有錢買流量時怎麽辦？把產品做好，不停給用戶驚喜，逼著你去精雕細琢，把產品做到極致。

寒冬也是磨練團隊的好機會，因為你沒有錢招人，所以一個人頂三個人用，每個人每天工作12個小時，在非常殘酷的環境下，才能打造優秀的團隊。

第四，要有自主造血的能力。

除了節省，還要有造血的能力。寒冬時融不到錢很痛苦，就想方設法自己去賺錢。

阿里在經歷第一次互聯網寒冬的時候做了兩件事，第一個事情是瘋狂裁人，全世界幾十個辦公室，裁到只剩上海、杭州兩個辦公室，一大批的老外全部裁掉。

第二件事情就是想辦法賺錢。據說當時阿里全公司所有人都在討論一件事情就是怎麽賺錢，他們後來看到一家公司叫Global Market，這家公司做的事情就是把很多中國供應商的名字、業務範圍、聯繫方式等，印在小冊子上，在全世界參加各種商業會展，送給參加會展的人，並且向供應商收年費，當時年收入能做到1.5到2個億，非常了不起。

受到了這個思路啟發，阿里做了“中國供應商”這個產品，這是他們早期最賺錢的產品。

第五，控制好融資節奏。

還有一個就是融資節奏。一家好的公司，成功的公司融資節奏非常重要。每一次融資都要想清楚是幹嘛的。A輪和B輪要幹什麽，在一個點上打通，驗證產品和團隊，跑通業務。在B輪、C輪的時候開始擴張，到C/D輪的時候開始做收入這個事情。

說到融資，找到對的投資人非常重要。對的投資人當然是能給你帶來最大價值的，比如投資人本身有行業的背景、產品的背景、行業的人脈。

如果找不到這樣的投資人，那些雖然不能幫上忙、但也不搗亂的投資人也不錯。

最差的是沒有相關的經驗和能力，卻要給你當副駕駛的那些人，要給你把方向盤和踩刹車的那些人。

而且很多投資人心態非常急，恨不得今天給你錢，明天就能三五倍的回報。錯誤的投資人，不但幫不上忙，甚至可能扼殺你。

最後，寒冬裡，永遠是“剩”者為王。

現在是一個投資的好時機，前兩年一個大的波浪，培養了一批種子，我們看看哪些苗子留下來了，這是很重要的。

在寒冬的時候，你要能夠堅持下來，別人拿不到錢的時候你拿到錢了，別人賺不到錢的時候你賺到錢了，別人不能成長和擴張的時候，你還有錢成長和擴張，那等春天來的時候，就是你開始蓬勃發展、收割的時候了。

二、我們投資有五大標準

第二部分談談我的投資邏輯，我為什麽要選擇投這些企業，哪些方面吸引到了我。

我們投資的標準有五個：

① 頂級CEO，這個CEO要牛到有帶領幾十億、上百億公司的能力；

② 行業是大賽道；

③ 公司一定是行業領頭羊；

④ 公司有非常清晰、可防禦的商業模式；

⑤ 公司處於成長期的早期或中期階段，業務已經進入爆發期。

舉個例子，小紅書。

小紅書非常完美地符合了我們的投資主題和理念：消費更新和互聯網提高效率。

過去買國外的商品是通過國外代購或者是出國時買東西，非常低效，現在買了兩三天，可以從自貿區遞給你，很顯然提高了效率。

CEO是我們投資的最重要的指標。我經常把一個公司比作一個房子，如果CEO只有50米，不可能蓋出兩百米的房子，CEO至少有兩百米或者是三百米高，才能建一個兩百米的房子。

小紅書的CEO毛文超非常厲害，我認為是目前未上市的互聯網公司至少排前五的CEO，非常聰明，互聯網的感覺非常好，社區的感覺也非常好。所以小紅書的產品感覺、社區感覺，很多人想做，但是學不來。

我特別喜歡毛文超的是，非常有心胸和高度，願意找特別優秀的人，而且有能力找到優秀的人，他們的團隊都是頂級聰明的人，是我在目前看過的中國未上市的互聯網公司中，最整齊的優秀團隊之一。

七、八年前他們還在谘詢公司的時候，就開始買意大利的牙膏，用法國的香皂。他們的核心團隊，等於是比用戶早個五年、八年在用這些東西，做小紅書這件事情是恰到好處的。

賽道足夠大就不用說了，很重要的一點還有非常清晰的商業模式。所以我15年7月底從騰訊離職，8月15號就把這個案子定了下來。這是我們的第一個案例。

再舉個例子：貨車幫

從我們投資理念和主題來講，貨車幫是典型的利用互聯網提高效率。中國的物流成本佔到GDP的18.5%，美國是8.5%，在中國這個行業非常低效。

貨運行業有很多痛點，第一是貨主和司機的匹配低效。第二是服務品質非常不可靠。第三是所有的貨主都需要有账期，而所有的司機都希望趕快拿到錢，但是很麻煩。

假設我是一個北京的貨車司機，車都開到成都了，你給我一半的錢，下面一半的錢怎麽拿呢？司機全國到處跑，還不知道什麽時候再去成都。

貨車幫作為物流綜合服務平台，就是要提高效率、解決這些行業痛點，並提供很多的相關服務，比如保險、保養、支付、加油等等。

貨車幫CEO也非常棒。他有深厚的物流行業經驗，對物流非常熟悉。當然，他們的弱點是，並不了解互聯網，也沒有精細化運營的經驗。但這兩個領域都是我們的優勢。我們很快幫他們找到同學的產品和技術大牛馮亮做CTO，前美林證券亞洲區董事總經理張遠聲加入公司做CFO，迅速彌補了團隊的兩塊短板。

這位CEO特別好，心胸寬廣。沒有心胸怎麽能吸引來人呢？這哥們兒十年前挖了中國科學院電腦研究所的碩士加入，當時人家在跨國公司拿著很高的薪水，為他回到成都；另一位高管是貴州一家大規模國企的老大，放棄國企機會加入他們。

沒有胸懷，沒有魄力，你是找不到這些優秀的人的。所以優秀的CEO、寬廣的賽道，行業痛點非常明顯，又是領頭羊，這個行業的價值鏈也非常長，完美地符合我們的理念和投資標準。

你們今天創業很辛苦，我們也是創業者，我們也經歷了這個過程，你們的痛苦、挑戰與孤獨，我們也深有體會。希望在創業的路上，與各位同行。

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