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6月7日，人造肉第一股Beyond Meat發布了2019年第一財季的財報，這是其上市後對外公布的首份財報。
從Beyond Meat的財報數據來看，Beyond Meat在本季度的營收還是繼續保持著穩健的發展速度，收入超出了市場預期。受到財報利好因素影響，Beyond Meat盤前股價大漲21.6%。
最近一段時間，人造肉概念股受到全球資本市場的持續關注，而Beyond Meat作為美國人造肉第一股，股價表現猶如是坐過山車般橫衝直撞。由於此番營收增速竟然，這讓Beyond Meat順利撐起了大家的信心。
但在股價過山車式的變化，本質是人造肉和Beyond Meat都存在這一定的泡沫和爭議。那麽在未來，Beyond Meat能否在消費級市場實現突破呢？Beyond Meat所代表的人造肉市場，未來發展又會如何呢？美股研究社通過解讀Beyond Meat這份新財報，試圖可以讓大家更加冷靜跟理性看待人造肉企業的現階段發展。
Beyond Meat一季度營收4020萬美元同比增長215% 但淨虧損持續擴大
5 月 2 日，由比爾•蓋茨投資的美國生產的人造肉公司 Beyond Meat順利在納斯達克上市，它也成為人造肉第一股。Beyond Meat的股價在當天收盤時上漲 163%，在眾多上市的美股企業當中，它的股價表現可謂是獨領風騷。受Beyond Meat上市股市瘋漲影響，外界對它上市後的首份財報期待值也是逐漸被拉高。
6月7日，根據Beyond Meat此次公布的2019年第一季度的財報數據顯示，Beyond Meat第一財季公司淨營收4020萬美元，同比上漲215%，高於分析師預期的3890萬美元，也高於公司此前預計的3800-4000萬美元；Beyond Meat還是持續虧損，一季度淨虧損660萬美元，每股虧損0.95美元，經調整後每股虧損0.14美元，去年同期淨虧損570萬美元，合每股虧損98美分。
儘管虧損還在持續提升，但正是因為其營收增速迅猛，這也讓Beyond Meat的盤後盤前股價均出現了超過20%的增長。從Beyond Meat的財報來看，營收收入主要集中在人造肉的銷量上，主要是將人造肉產品在全球各地的餐廳、超市內進行銷售，目前Beyond Meat已在美國、加拿大、英國、意大利及以色列等地區有進行售賣。
截止2019年第一季度已經取得了3800萬美元至4000萬美元的營收了。
為何在這個季度繼續出現虧損？主要還是由於Beyond Meat的人造肉目前投入的成本還不低，這也是為何人造肉的售價會比傳統肉類的價格更高；另一方面人造肉雖說被資本炒的很火熱，但畢竟它在消費級市場佔據的市場份額還不是很高，對於Beyond Meat來說現在處於虧損也算是意料之中。
人造肉概念股的火熱其實還是反映出它的市場發展前景的認可，但任何一家公司的股票並不可能一直保持瘋狂上漲，這也是為何Beyond Meat財報發布後，它的股價也會有不少的跌幅。在Beyond Meat股價大熱過後，也有不少做空機構對它潑冷水。知名做空機構香櫞發布報告稱，Beyond Meat是“最愚蠢”的交易，其估值水準已經“相當荒謬”，無論從哪個角度來看，其估值都已經失控，“肯定會‘翻車’，只是時間問題”。
為何Beyond Meat的股價會受到質疑？在美股研究社看來，人造肉第一股Beyond Meat後續的發展面臨不小的挑戰。
Beyond Meat的股份遭一半賣空 股價火箭般增長背後面臨不小的風險
此前據中國證券報報導，援引自彭博稱，Beyond Meat股份約有51%遭到賣空，彭博援引專業分析做空數據的機構S3 Partners數據報導，早在（5月6-10日）的交易周，Beyond Meat股份就有22%遭到賣空，在（5月13-17日）的交易周，做空比例上升至40%以上。S3 Partners的研究主管Ihor Dusaniwsky表示，Beyond Meat目前已位列美股市場前十大被做空的公司之一。
雖說Beyond Meat上市後股價表現是一路高漲，但在這個增長背後也有不少風投機構對它的未來發展保持理性看待。Freedom Finance將公司評級從“買入”下調為“持有”，Consumer Edge Research將評級定為“標配”。高盛則將Beyond Meat的目標價定在67美元，投資評級為“中性”。在美股研究社看來，下面幾個問題對於Beyond Meat的未來發展還是很不利。
1、人造肉行業競爭壓力大，Beyond Meat面臨勁敵眾多
據巴克萊（Barclays）5月份發布最新研究報告預測，10年以後全球肉類市場的規模將達到1.4兆美元，其中“替代肉類”的市場佔比將從目前的不到1％提升到10％，達到1400億美元。在市場需求的推動下，這也讓眾多人造肉企業看到了未來的市場紅利，對於Beyond Meat來說這也是它發展的機遇，但市場紅利規模越大這也意味著行業競爭會更大。
雖說Beyond Meat率先實現上市在資本市場刷了一波很強的存在，但在人造肉領域它還要跟Impossible Foods、Gardein、Field Roast去競爭，尤其是Impossible Foods是Beyond Meat的一大主要競爭對手，目前它的融資規模達到3.875億美元，淡馬錫控股、三一資本、比爾蓋茨等14名個人及機構投資者注資。隨著人造肉概念被熱炒，後續肯定會有資本機構投資新的人造肉企業，這也會直接推動人造肉行業的競爭加速。
對於Beyond Meat來說，雖說它跟人造肉企業的競爭更直接，但人造肉市場份額要想進一步提高，關鍵還是要能夠從傳統肉類巨頭手上搶奪到更多市場。Beyond Meat不僅要面臨跟萬州國際、嘉吉、荷美食品公司、JBS等肉類巨頭的市場競爭與公關對戰，此外還要面臨以傳統肉類為主的農業大洲出於對傳統肉類行業的保護在政策上對它的限制，人造肉的企業面臨的最大困難就是傳統肉類行業的反擊阻撓了。
2、Beyond Meat虧損持續多年，何時實現規模化盈利很關鍵
根據Beyond Meat披露的數據，自2009年成立以來Beyond Meat一直處於虧損狀態，據招股書顯示，其2018年虧損較2017年縮窄，從3038萬美元縮窄至2989萬美元。雖說虧損額度有一定的收窄，但對於成立10年的企業來說這並不是一個好消息。這次財報發布後，Beyond Meat的股價出現下跌部分原因也還是由於它仍然處於虧損階段。
對於Beyond Meat來說，由於營收來源集中在人造肉的銷量上，如果消費者對於人造肉的接受程度不高，要想帶動銷量增長還是很不容易。雖說人造肉跟傳統肉類相比不會面臨各類突發疫情等問題，口感上的差別也不是很大，但價格上價格並不佔優勢，對於消費者而言是否願意花更高的價格去買人造肉這還是會有一個習慣意識上的考慮。同時隨著各個人造肉企業的競爭加劇，大家都在尋求食品餐飲巨頭展開合作，對於Beyond Meat來說能否爭取到與更多餐飲巨頭的合作還是考驗Beyond Meat的實力。
3、人造肉安全性問題受質疑，Beyond Meat要想打消消費者顧慮不容易
站在長遠的角度看，人造肉跟傳統肉類相比它能解決糧食短缺危機，不用殺死生命來獲得食物，減少畜牧導致的碳排放量登，這些優勢還是可以看出人造肉企業的發展潛力。但在食品行業用戶最關心的問題還是安全性問題，對於Beyond Meat來說雖說它生產的人造肉對外標榜是健康環保，但這種觀念能否讓更多消費者在短時間內接受認可並不容易。
在業內人士看來，Beyond Meat推廣人造肉最大障礙或許不是技術和成本，而是如何能夠保證人造肉的安全性。目前來看Beyond Meat在人造肉市場上佔據的份額還不高，這也還是說明消費者對於人造肉的接受消費意願還不高。對與吃相關的新事物來說，如何監管，如何保證安全性，如何讓消費者打消顧慮是最難突破的障礙。而對培養肉來說，它的規範十分複雜。
對於Beyond Meat來說，上市後股價一路瘋漲這也還是說明它的發展潛力受到資本市場的期待，但後續還是需要用更好的人造肉銷售數據來證明企業商業價值。未來Beyond Meat可以如何做呢？
Beyond Meat後續股價表現會趨於理性 回歸到人造肉食物本身仍然是核心
前不久摩根大通將Beyond Meat的評級定為增持，將其目標價定為97美元。摩根大通認為Beyond Meat的股價還有上漲的機會。摩根大通認為BeyondMeat今年的銷售額最終將超過50億美元，去年僅為8800萬美元。對於Beyond Meat來說後續要想穩固股價表現，還是需要企業用實力跟銷售額來說話。
人造肉銷量的提升，Beyond Meat除了要企業自身多多發展渠道之外，爭取跟更多的餐飲巨頭展開合作也是能提高人造肉與消費者接近的最佳途徑。5月27日，加拿大知名餐廳品牌Lone Star Texas Grill宣布，與Beyond Meat合作推出了基於植物的蛋白質的fajita菜單。要想推動人造肉在消費級市場有更多的市場份額，未來Beyond Meat要在全球各地加強跟餐飲巨頭的合作，借這些餐飲巨頭的門市來帶動人造肉的複購。
目前人造肉不論是價格還是種類跟傳統肉類相比競爭優勢還不大，對於Beyond Meat來說未來要在成本跟種類創新上有更多的突破，來樹立它在人造肉領域更多的競爭優勢。根據財報來看，Beyond Meat在研發投入上支出的成本並不低，食品也是一個需要不斷創新的領域，在保證人造肉特色的同時Beyond Meat還是要在安全性問題上做好監管，提高消費者對於人造肉的接受程度。
在Beyond Meat經歷了連續的暴漲之後，它也確實在資本市場收獲到了不少投資機構的“芳心”，但未來考慮到來自同行巨頭的競爭威脅， Beyond Meat的股價漲幅估計會慢慢趨於冷靜。對於Beyond Meat來說在瘋漲的背後，後續它應該更多的考慮的是如何提高它在人造肉行業的競爭能力，用更真實的價值來獲得更多投資者的認可。
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