銀鴿投資售子公司陷“三角債” 大股東倒手反被賴账

　　每經記者 肖達明 每經編輯 胥 帥

　　去年 10 月份，銀鴿投資（600069，SH）向大股東銀鴿集團轉讓旗下造紙業務資產——四川銀鴿竹漿紙業有限公司（以下簡稱四川銀鴿），當時四川銀鴿尚欠上市公司超7億元，最後約定其中部分由銀鴿集團支付。

　　今年8月14日，銀鴿投資發布了控股股東變更還款承諾的公告，隨後收到交易所問詢。近日，銀鴿投資對問詢函進行了回復。

　　公司在回復中表示，原因是大股東二次轉讓四川銀鴿，交易對方未按時還款。銀鴿投資和大股東陷入了“三角債”困局。

　　目前已啟動司法程式

　　2017年10月份，銀鴿投資向銀鴿集團轉讓了四川銀鴿73.81%股權，轉讓價格為1元。當時簽訂的股份轉讓協定顯示，截至2017年8月31日，四川銀鴿欠銀鴿投資7.57億元，應該在8月31日之前將所欠款項全部歸還，銀鴿集團承諾為此兜底。

　　兜底承諾進一步發展為債務收購，今年4月、5月，銀鴿投資董事會、年度股東大會審議通過有關決議，同意銀鴿集團承接四川銀鴿股權的借款餘額3.8億元，原定還款日期不變，在承諾期內，四川銀鴿已經先還款3.9億元。

　　然而銀鴿集團承接的部分債務卻不能及時償還。8月14日公告顯示，在離還款日不到一個月的情況下，銀鴿集團擬提請銀鴿投資董事會、股東大會批準變更還款承諾期限，將債務的還款日期調整為2019年8月31日。董事會會議通過了這一議案。

　　這一決議結果引起了上交所的注意，要求銀鴿投資說明銀鴿集團無法按約定日期履行承諾的具體原因。

　　銀鴿投資在8月21日公告中回復表示：“國家巨集觀政策、經濟形勢以及四川銀鴿股權轉讓未按預期進行，影響了銀鴿集團的資金計劃。”

　　《每日經濟新聞》記者了解到，就在今年4月份銀鴿集團收購四川銀鴿債務的同時，其也在對四川銀鴿進行“二次拋售”，轉讓價款4.5億元。

　　以1元價款購入，以4.5億元價格賣出，隨後支付3.8億元債務，銀鴿集團在此過程中似乎並不吃虧。

　　不過，“二次拋售”的交易方重慶理文衛生用紙製造有限公司在4月份支付了第一筆交易價款後卻不再如期執行，股權轉讓款未能及時收回。

　　公告顯示，四川銀鴿股權轉讓法律糾紛目前已經啟動司法程式，銀鴿集團正在積極溝通解決。記者致電銀鴿投資了解上述糾紛細節，但截至發稿時未能接通。

　　銀鴿投資上半年業績扭虧

　　根據相關資訊，8月7日、8月13日立案的執行資訊顯示，四川銀鴿已經因未按時履行法律義務而被法院強製執行。

　　8月21日，銀鴿投資半年報出爐，財務數據顯示，公司其他紙業資產運營情況不甚樂觀。

　　今年上半年，銀鴿投資機制紙產量27.52萬噸，減幅13.08%；銷量26.80萬噸，減10.04%。產品產銷量減少主要系出售四川銀鴿股權。

　　銀鴿投資上半年實現營業收入14.06億元，同比增幅5.57%；歸屬於上市公司股東的淨利潤917.95萬元， 較去年同期扭虧為盈。

　　2016年下半年開始，紙業景氣度很高，但銀鴿投資一直難以扭轉虧損形勢。出售四川銀鴿後，公司2017年和今年上半年才扭虧。

　　銀鴿投資表示，2018年上半年，在供給側結構性改革深入推進、環保趨嚴、廢紙進口收緊的背景下，造紙企業提價動作頻繁，帶動行業景氣度持續上升，行業相關企業業績得到進一步提升。但同時企業運營成本也在不斷增加，經營壓力持續增大。

　　同行業上市公司晨鳴紙業2017年年報顯示，當年機制紙的毛利率為29.15%。銀鴿投資當年機制紙毛利率為9.10%，今年上半年其毛利率有所下滑，為7.87%。

　　銀鴿投資認為，產品知名度不夠高、產品附加值偏低、設備落後都是導致其毛利率較同行業偏低的原因。

責任編輯：陳靖