一【策略寶典】市場漲不起來，誰在拖後腿？1、茅台還有下行太空

一線白酒藍籌的業績不及預期，很可能成為壓垮高位藍籌的“最後一根稻草”，另一大風險點來自近階段歐洲股市和美股再創調整新低，有較大的相關性，一定程度上壓製場內投資者風險偏好。

就目前來看，貴州茅台短期或還存在一定下行太空，也將帶動白酒板塊以及高位藍籌存在繼續補跌的可能性，不過從滬深股通資金流向來看，本周一北向資金在股指大跌的背景下大幅淨流入 29 億元，而前幾日在股指回穩以及大漲的背景下卻持續淨流出，說明北上資金對當下行情持震蕩的觀點，而非持續攀升，所以採用的策略“高拋低吸”。（華鑫證券、申萬巨集源）

2、股權質押現狀到底如何？

質押比例：目前A股共3483隻股票存在質押，佔A股總數的98%，其中152隻個股總質押比例超50%，16隻高於70%，需關注高比例質押個股的流動性風險。

規模總量：上述質押股份對應最新市值約4.4兆，較年初已顯著下滑近三成，主要原因是股價持續下跌。

今年質押業務面臨市場、流動性與信用三大風險：

1）市場風險：根據我們推算，股價下跌導致場內的履約擔保率降至歷史新低的149%，風險更新；

2）流動性風險：融資環境收緊令大股東面臨資金壓力，我們預計今年四季度為股權質押到期高峰，估算將到期融資金額約3426億，展期面臨壓力；

3）信用風險：上述兩類風險共振，加大了股東違約風險，券商“質押踩雷”個股頻現。近期，高層高規格表態+諸多政策合力推出（銀保監會、證券業協會及地方政府等頒布政策組合），推動的專項資金規模合計超千億，以市場化形式全力緩解股票質押風險。（國都證券、東吳證券）

3、市場現狀：內穩外冷，信心不足

A股仍然震蕩反覆的原因，是外圍環境不確定性仍存，投資者預期還沒有根本好轉。同時，美聯儲表示仍會加息、VIX 指數上升將推動長端利率的上升，這一方面會對中國利率形成壓力，

另一方面會加大美股下跌的風險，兩者都將對中國股市有不利影響。

後市市場走勢判斷仍需要對政策走向的進一步確認以及四季度經濟數據的持續驗證。（銀河證券、首創證券）

二、【行業啟明星】以下兩板塊迎來建倉良機

【錦囊一】電力設備：特高壓建設提速，核心設備標的受益

事件：近日，國家發改委正式核準建設青海一河南特高壓直流輸電工程。10月26日，青海—河南±800千伏特高壓直流工程項目四方合作協定簽訂儀式在京舉行。

工程是12條擬核準特高壓工程當中的首條：國家能源局印發《關於加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》，擬今明兩年審核12條特高壓工程。青海—河南±800千伏特高壓直流工程是通知中需加快推進的輸變電重大工程的首條，通知中預計核準開工時間為2018年第四季度。

此外，通知中還有“陝北至湖北特高壓直流工程”、“張北-雄安特高壓交流工程”和“雅中至江西特高壓直流工程”的預計核準開工時間在2018年四季度。

投資建議：關注特高壓板塊優秀標的：推薦平高電氣（600312）、許繼電氣（000400）和國電南瑞（600406）。（渤海證券）

【錦囊二】醫藥生物：新版基藥目錄頒布，體現用藥更新趨勢

事件：本次公布的2018年版目錄，品種數量由原來的520種增加到685種，其中西藥417種、中成藥268種（含民族藥），新增品種包括了腫瘤用藥12種、臨床急需兒童用藥22種等。同時進一步規範劑型和規格，涉及劑型1110余個、規格1810余個（2012版為850個劑型及1400個）。此次基藥目錄中包含11個非醫保品種，增加了6個腫瘤靶向藥物、三代胰島素及口服C肝藥物等，體現出明顯用藥更新特徵。

中藥獨家口服製劑及競爭格局良好的西藥大品種有望受益總體來看，認為納入基本藥品目錄對競爭格局較好的品種進入目錄當然是好事，利好程度取決於政策執行情況。

投資建議：從入圍品種的角度看，億帆醫藥、恆瑞醫藥、中國生物製藥、長春高新、安科生物、東陽光藥等公司有望受益。（中信建投證券）

【錦囊三】個股關注|【利安隆】：季度業績再創新高

公司發布2018年前三季度業績，公司前三季度實現營業收入11.30億元，同比增長29.73%；歸母的淨利潤1.48億元，同比增長58.58%。

此外，公司投資20億擬在珠海建設12.5萬噸抗老化劑的項目目前進展順利，其一期工程將在2018年底開工，預計2019年底投入生產，公司未來兩年高增長將得到保障。

在珠海項目建設完成前，公司主要的產能在寧夏中衛生產基地。公司多年與中衛政府保持良好關係，公司計劃投資8.1億元人民幣，在中衛建設年產6.8萬噸高分子材料功能助劑及配套原料項目。項目建成達產後，預期年可實現銷售收入27億元、利稅3億元。

因此，對於該股維持“強烈推薦”評級。（新時代證券）

研如玉：市場打翻的可不止是一瓶茅台