九江銀行上市首日盤中破發 港股投資者冷落金融股

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　　九江銀行上市首日盤中破發 港股投資者冷落金融股

　　本報記者  葉麥穗  廣州報導

　　近期破發似乎成了港股的主旋律，在小米集團上市首日破發之後，7月10日九江銀行（6190.HK）在香港聯合交易所掛牌首日也未能幸免，盤中跌幅一度逼近4%，不過尾市隨著大盤走好，全日收平，報10.6港元，首日成交額為合共認購1.76億股，18.7億港元。

　　認購倍數僅為0.28倍

　　九江銀行上市時間視窗並不算理想，認購額也大幅低於預期。

　　7月6日，九江銀行公開的招股說明書顯示，其發行獲得的認購申請合計990.12萬股，以3.6億股總量計算，認購倍率僅為0.28倍，發售總額僅佔全球發售初步提呈的發售股份總數的2.75%。

　　“近期市場出現明顯的調整，港股認購不足的情況常有發生，我們也料想到會認購不足，但是這麽低的認購倍數還是在預期之外。”香港一家券商分析師表示。

　　作為江西省的第二家赴港上市銀行，該行的發售價格為10.6港元，按此計算，募集資金約為37億港元。此前厘定的發售價格區間為10.48港元至10.96港元，實際發行價格趨於發售價格下限，但依然未能獲青睞。

　　九江銀行於2016年引入北京汽車集團成為戰略投資者，北汽集團以每股人民幣6.87元的認購3.66億股股份，成為主要股東之一。除明星股東外，九江銀行本次亦引入6名基石投資者，即融德投資、Success Cypress Limited、航信環球控股、香港凱利家居、文峰集團，及富力地產（香港）合共認購18.74港元。

　　九江銀行迫切上市的原因在於急需補充資本。九江銀行表示擬將發行所得款項淨額用於補充資本金，以促進業務持續健康發展。

　　2015年-2017年，九江銀行資本充足率分別為13.01%、11.15%、10.51%，連續三年下滑。

　　而九江銀行業績增長一直不太穩定， 2015年，九江銀行淨利潤為18億元左右，到2016年下滑至15.6億元，2017年九江銀行的淨利潤增長又到17.6億元。

　　根據公開資訊，眾多小型銀行都面臨著非息收入佔比較低的問題，九江銀行也是如此。

　　2015年-2017年的數據顯示，九江銀行的淨利息收入佔營業收入比重均維持在90%之上，2017年，九江銀行的營收為58.55億元，其中淨利息收入56.39億元，利息收入佔總營收的96.3%。

　　九江銀行的不良貸款率也備受關注。在經過一番努力後，九江銀行 2017年的不良率僅為1.62%，同比驟降0.37個百分點，2016年的不良貸款率為1.99%。與已經上市的城商行相比，九江銀行的不良貸款率已經降低到接近行業平均值。

　　成交量低迷

　　和九江銀行同病相憐，半個月前江西銀行上市也曾遭冷遇。6月25日，江西銀行發布公告稱：已收到合計4239份根據香港公開發售提交的有效申請，認購合共2582.25萬股香港發售股份，相當於香港公開發售下初步可認購總數8775萬股香港發售股份約0.29倍。6192.75萬股未獲認購香港發售股份被重新分配至國際發售。

　　江西銀行定於6月26日在港交所主機板掛牌上市，根據發售價每股6.39港元計算，經扣除全球發售相關承銷傭金及其他估計開支後，並假設超額配股權未獲行使，將收取的全球發售所得款項淨額估計約為72.6億港元。

　　江西銀行上市之後，表現也較為平淡，上市周日最高曾衝至6.48港元，不過隨後回落，盤中最低跌至6.39港元的發行價，最終以6.41港元收盤，其後幾個交易日股價在6.4港元到6.42港元之間窄幅波動，成交額也較為低迷，其中最低一日的成交額甚至不足50萬。

　　“主要是港股和A股的機制不同，港股主要是機構投資者，首先是比較理性，出現追漲殺跌的概率很小。其次雖然今年開年之後，南下港股的資金非常活躍，但是相比A股來說，整體活躍度仍差距較大。此外金融股在香港市場並不稀缺，所以給予的估值也都較低。”華南一家基金公司的基金經理表示。

責任編輯：張海營