小米今日上市有六大看點 早期VC回報達866倍

　　來源：Wind資訊

　　原標題：早期VC回報達866倍，李嘉誠、馬雲、馬化騰都認購！小米今日上市，有六大看點

　　小米將香港IPO價格定在每股17港元，淨籌資239.75億港元；共收到約10.35億股認購申請，相當於超額認購約9.5倍。知情人士稱，李嘉誠、馬雲、馬化騰3人就認購小米份額超過2.3億美元。

　　焦點新股小米今天將在港交所掛牌。

　　7月8日，雷軍發布公開信稱，有十幾萬投資者積極參與認購了小米的股票，包括李嘉誠、馬雲、馬化騰等。以購買房產為主要投資管道的財經作家吳曉波發布文章稱，自己第一次開通股票账戶，認購了20萬美元的小米股票。

　　不過受外圍大勢影響，機構投資者在場外的暗盤叫價並不高。據輝立暗盤交易平台數據顯示，7月6日，小米暗盤開市已經失守17港元招股價，最終收報16.1港元。

　　看點一：早期投資人回報高達866倍

　　7月8日，雷軍發布了一封名為《明天，讓我們一起見證偉大時刻！》的致小米公司全員的公開信，在信中雷軍透露了不少有趣的資訊。

　　信中最引人關注的是一個“造富”運動。信中稱，小米公司最早期的VC第一筆500萬美元的投資，今天回報高達866倍。按照6.3的匯率換算一下，這是一筆高達28749468000元（287億元）的投資回報，賺翻了！

　　當然小米早期員工也獲得了巨大的回報，信中稱“截至今天，我們一共有超過7000名員工持有股票或期權，IPO後大家將獲得資本市場給予的福報。”

　　之前有媒體粗略統計，7000人中將會誕生9個億萬富翁，5500個千萬富翁，這也是繼百度、阿里上市之後的又一個造富運動。

　　毫無疑問，雷軍本人也會在中國富豪榜上名列前茅。

　　當然上市並非終點，當小米股份可以公開交易後，才是大規模投資進入的開始，信中表示“有十幾萬的投資者積極參與認購了小米的股票，包括李嘉誠、馬雲、馬化騰等行業領袖。”

　　至於具體金額，據知情人士最新透露，馬雲、馬化騰均已經認購小米IPO份額超過1億美元，而之前李嘉誠拿出了超過3000萬美元，如此一來，僅僅三人就認購小米份額超過2.3億美元。

　　看點二、每股定價17港元，淨籌資239.75億港元

　　7月6日，小米集團在港交所公告了發行價以及6月24日至28日散戶認購情況和基石投資者認購情況。小米將香港IPO價格定在每股17港元，淨籌資239.75億港元；共收到約10.35億股認購申請，相當於超額認購約9.5倍。以定價估算，小米上市估值為539億美元。

　　小米還公布7位基石投資者具體持股情況：國開裝備產業投資基金認購3047萬股發售股份、天海投資有限公司認購1385萬股發售股份、中國移動國際控股有限公司認購4616萬股發售股份、中投中財（CICFH）認購8824萬股發售股份、招商局旗下CMC Concord認購1294萬股發售股份、保利集團旗下Grantwell Fund LP認購1454.4萬股發售股份、美國高通旗下Qualcomm Asia Pacific Pte。 Ltd認購4617萬股發售股份。基石投資者合共認購2.52億股發售股份，佔全球發售完成後已發行發售股份約11.58%，佔已發行股本總額1.13%。基石投資份額自上市日期起有6個月禁售期。

　　此前發布的小米招股書顯示，小米面向個人投資者發售1.09億股，約佔小米全球發售總量21.79億股的5%，其余95%的股份配售給機構投資者。

　　之前有業內人士稱，小米上市後有可能在10個交易日後被納入恆生綜合指數，也將創造速度最快的記錄。而小米加入恆生綜合指數，也將使得境內的普通投資者可以方便地參與小米投資。

　　看點三：暗盤價跌穿招股價

　　據香港經濟日報稱，機構大戶7月3日已在場外買賣小米股份。

　　輝立暗盤交易平台數據顯示，7月6日，小米暗盤開市已經失守17港元招股價，開報16港元；最低見16港元，較招股價跌5.88%，最高見16.72港元；最終收報16.1港元，較招股價跌0.9港元，跌幅為5.29%。如果不計手續費，每手200股虧損180港元，暗盤成交467萬股，成交額達7620萬港元。

　　暗盤交易指的是場外交易市場進行的交易。港股交易一般是交易時段通過港交所系統撮合，但暗盤交易不通過交易所系統，而是通過某些大型券商的內部系統進行報價撮合。這種交易一般在新股上市前和收盤後進行。

　　有券商分析認為，小米過於進取的估值定價，為其暗盤反應差的主因。

　　盛寶銀行股票策略主管Peter Garnry分析，儘管小米在中國內地及印度有“令人鼓舞”增長，但認為其估值定價仍過於進取，尤其高於競爭對手蘋果公司及三星集團。

　　也有一些券商提醒客戶，若小米在7月6日的散戶場外交易中破發，持貨較高的融資認購客戶若不願補倉，下周一正式交易時可能被代為賣出。

　　看點四：首日股價如何走？

　　業內人士稱，雖然小米17元定價是為了讓投資者有錢賺，預留後續增長太空，但從目前市場的反饋看，小米最終破發的可能性並不小。

　　Wind數據顯示，上半年登陸港交所的101隻新股裡，有26隻個股上市首日破發，71隻個股最新收盤價相對發行價已破發。

　　而一度被市場稱為港股新經濟代表的“五劍客”——雷蛇、易鑫集團、平安好醫生、眾安在線、閱文集團中，有4隻出現破發。

　　破發的原因除市場因素外，財務報表上的虧損數字難逃其咎。

　　數據顯示，2018年上半年在港成功IPO的企業中，有24家去年歸母淨利潤為負。其中有3家中資公司去年歸母淨利潤為負，佔同期上市中資企業數的16.67%。

　　舉例而言，5月4日，平安好醫生在香港聯交所主機板掛牌交易，該公司2015年至2017年淨利潤分別-3.34億元、-7.58億元，-10.02億元，公司首日發行價為54.80港元/股，最終以54.80港元/股平收，險守發行價。

　　6月29日，獵聘網登陸港交所，開盤價31.6港元/股，較33港元/股的發行價下跌4.2%，開盤即遭到破發。招股書顯示，公司2015年到2017年分別實現淨利潤-2.31億元、-1.39億元、899.8萬元。

　　登陸美股市場的公司來看，6月27日晚間，優信集團在美國納斯達克上市，當天盤中破發。從財報情況來看，優信2016年、2017年淨虧損分別實現淨利潤-27.48億元、-13.58億元。

　　不過對於此現象，港交所行政總裁李小加近日稱，香港市場是一個大海市場，連接全球資金，因此只要有很好的估值，很好的公司，錢是不愁的。我們不是有限的池子，近期新股的破發這都是二級市場價格的變化，對於價格的變化是由市場的兩方——供應方和需求方互相博弈出來的價格，所以它仍然反映了市場正常的買賣關係。

　　看點五：買小米的股票OR買房？

　　值得一提的是，在7月8日，財經作家吳曉波還在微信公眾號撰寫了長文《親愛的雷軍，你可要對得起我的20萬美元》。他在文中稱：“上周四，我在富途證券香港營業部開戶，認購了20萬美元的小米股票。這是二十年來，我第一次開通股票账戶。”

　　吳曉波曾多次公開對外表示，自己理財主要就是購買房產。業界盛傳吳曉波擁有上百套房產，他自己也不諱言一年至少買一套房產，他在千島湖甚至還擁有一座島嶼。

　　為什麽此前從不涉足股市的吳曉波改變堅持多年的看法？

　　吳曉波指出自己投資小米主有三個原因。

　　其一，小米手機是移動互聯網時代，第一個真正在口碑的意義上被引爆的千億級硬體產品，它用“米粉”重新定義了消費者關係，如果在未來，超級會員模式被跑通，那麽，科特勒的行銷教科書可能要重寫了。

　　其二，雷軍“感動人心價格厚道”的商業哲學，符合當今中國的新中產需求，也就是說，在品質和審美提升的前提下，中國商品仍能維持成本製造上的規模優勢。

　　其三，雷軍在創辦小米手機公司的同時，通過孵化和天使投資的方式，小米公司和它的200多家生態鏈企業，形成了以價值觀、消費者關係和資本為連接的泛商品集團，它的機動性、內生淘汰機制和組織的扁平化，可以讓公司免於陷入克萊頓·克里斯坦森所謂的“創新者的窘境”，以保持激進的跨界打擊和破壞者姿態。

　　看點六：上市當天期貨期權等衍生品同步推出

　　另外，港交所發布公告稱，小米期貨及期權將於2018年7月9日小米上市日同日推出。這在港股市場並不常見。此前，閱文集團、中安在線、易鑫集團、平安好醫生，在其上市收入均未推出期權期貨。

　　公告顯示，香港交易所還將於小米上市日向投資者提供多項產品選擇：

　　1、小米期貨及期權

　　2、小米衍生權證

　　香港交易所已通知發行商，可於7月9日起將小米股份的衍生權證掛牌買賣。五家發行商已於6月29日推出合共18隻認購權證，計劃於7月9日小米股份於香港交易所市場上市當日同時開始交易。

　　3、小米股份納入認可賣空指定證券的名單

　　小米股份於7月9日在香港交易所市場上市後，將於同日納入認可賣空指定證券的名單。

　　南華金融集團高級策略師岑智勇表示，因為沽空涉及借貨，若一開始便可沽空，投資者需提前或盡早買入相應股份，才能借給他人作沽空。這次安排，會令發行人在上市時積極買進股份。而推出期權期貨的目的是方便投資者實現對衝，以及用不同期權策略實現操作，看好看淡都能操作。

　　附雷軍公開信全文：

　　小米同學們，明天將是激動人心的一天。經過八年的奮鬥，我們就要在香港主機板上市了。

　　創業至今，小米的歷程是由勇氣和信任支撐的奇跡。回想過去，八年風風雨雨都歷歷在目。2010年4月6日，在中關村銀谷大廈一間很小的辦公室，一家叫小米的小公司靜悄悄地開業了，到現在我都依稀記得，當時只有13名員工，除了我、林斌、阿黎和KK四名聯合創始人之外，還有范典、劉新宇、王海洲、李明、屈恆、秦智帆、李偉星、孫鵬和管穎智這9名創始團隊成員，他們9位同學今天還依然活躍在小米的各個重要崗位上。那一天，我們一起喝了碗小米粥，就開幹了。誰也沒想到，這家不起眼的小公司，此後實現了史詩般光輝的創業歷程。

　　“明知山有虎，偏向虎山行”，我們一上來就殺入手機行業。這是全球競爭最激烈的行業，對於初創公司而言，無疑是挑戰“地獄難度”，國際上有蘋果和三星，國內有華為和聯想，每一個都是遙不可及的龐然大物。小米，這樣一個10多人的小公司，初期毫無硬體行業經驗，全憑無畏的勇氣和巨大的創新，用了不到三年時間，就出人意料做到了中國第一。之後僅用了三年半，又成為了印度第一。

　　過去八年，台風口的豬，我們當過，大起大落，我們也經歷過……無數事實已經證明，我們是一支敢打敢衝、不屈不撓、不斷創造奇跡的英雄團隊！

　　這八年中，在我們的參與和推動之下，中國的山寨機已被徹底消滅；中國智能手機、智能硬體品質越來越好、價格越來越便宜，並在全球強勢崛起；對設計和體驗的重視，深入人心；移動互聯網應用迅速普及，深入滲透了我們的日常生活。小米也成為了全球第四大智能手機廠商，通過生態鏈產品改變了100多個行業，全面推動了商業效率的提升，進入全球74個國家和地區，建起了全球最大的消費物聯網平台。不僅是手機，小米電視也已經拿下了中國第一，小米手環、移動電源、平衡車等也斬獲了十多個第一，在眾多領域一次又一次證明了“小米模式”的先進性。

　　數字說明一切：2017年我們收入1146億元，7年時間就跨過了1000億營收門檻。2017年收入同比增長67.5%，今年第一季度同比增長更是高達85.7%。我們的電商及新零售平台貢獻的收入佔比63.7%。另外，互聯網服務收入佔比8.6%，也達到了99億元的驚人規模，今年Q1互聯網服務收入佔比又提升至9.4%。這充分證明了我們互聯網的業務能力，我們可以把硬體和電商帶來的流量轉換成收入和利潤。

　　明天小米就要上市了，此時此刻，我和每位小米員工一樣，無比興奮！

　　一、最近資本市場跌宕起伏，小米能夠成功上市就意味著巨大的成功。

　　小米IPO發行價17元港幣，估值543億美元，已經躋身有史以來全球科技股前三大IPO。而且是香港資本市場第一家“同股不同權”創新試點，這是屬於所有小米人的巨大成功！

　　經歷八年艱辛的創業，所有的小米創業者都將贏得奮鬥的果實！截止今天，我們一共有超過7000名員工持有股票或期權，IPO後大家將獲得資本市場給予的福報。

　　巨大的成功同樣屬於一路上信任小米、支持小米的投資者。比如，最早期的VC，第一筆500萬美元投資，今天的回報高達866倍！

　　我相信，小米的創業故事將啟發和激勵更多創業者！如果100年後人們評價小米，我希望他們認為小米最大的價值並不是賣出了多少設備，賺回了多少利潤。而是我們改變了人們的生活，探索實踐了商業的終結形態——與用戶做朋友，實現商業價值與用戶價值最大程度的統一，證明了靠銳意創新的勇氣、持之以恆的勤奮、踏踏實實的厚道就能夠成功。

　　二、上市也意味著巨大的挑戰和沉甸甸的責任。

　　在中美貿易戰的關鍵時刻，國際資本市場風雲變幻，有十幾萬的投資者積極參與認購了小米的股票，包括李嘉誠、馬雲、馬化騰等行業領袖，這是對小米管理層和員工莫大的信任和重托。我們唯有繼續奮鬥，才能回報這份信任。

　　未來我們將始終堅持和用戶交朋友，始終堅持做感動人心、價格厚道的好產品，始終堅持將創新和品質並舉。創新決定我們能飛得有多高，而品質能決定我們走得有多遠，品質永遠是我們生命線。我們將矢志不渝地在全球打造廣受尊重的中國品牌。

　　三、上市僅僅是小米新的開始。

　　世界會默默獎賞勤奮厚道的人。明天小米即將上市，是對我們獎賞的一部分。但這一切只是剛剛開始，上市從來不是我們的目標。我們奮鬥不是為了上市，我們上市是為了更好地奮鬥。成功上市只是小米故事中的第一章的總結，第二章更加華麗絢爛。

　　我們的高管團隊經過反覆的測算，堅信未來我們還有無限的成長太空。首先，我們的智能手機業務排在全球第四，而智能手機僅看存量就是個巨大的市場。我們要力爭保證持續的高速成長，力爭盡快衝入世界三強；其次，我們會有計劃、有節奏地進行品類拓展，還有很多千億級的市場等著我們一仗仗打過去，不斷從勝利走向更大的勝利；第三、國際市場廣闊天空大有可為。一季度小米的國際業務在全部收入中的佔比已經達到36%。我們要進一步推進國際化，盡早實現國際業務收入佔全部收入的一半以上。僅這三條策略，就保障了小米未來的成長性。

　　偉大公司總是誕生於偉大的時代，全新的物種總是與全新的時代同頻共振。今天的中國進入了創業者的黃金時代，產生了一批領跑全球的新經濟公司。作為互聯網新物種，小米是幸運的，在這樣的土壤和環境中，長成了一家全球罕見，電商、硬體及互聯網服務齊頭並進的全能型公司。我們的雄心不止於此，我們於新時代應運而生，更想親手推動時代的前進。

　　此時此刻，我無比激動，在內心回響的是幾年前小米的一句廣告語：

　　“我們的名字叫年輕，在追逐夢想的路上，我們不斷向前，無所畏懼，去探索、去改變、去拚搏，讓世界看清我們的樣子，我們的時代來了！”

　　我愛小米，我為小米自豪！

　　我愛你們，小米同學們，我為你們自豪！

　　明天，讓我們一起見證偉大時刻！

　　雷軍

　　2018.07.08 香港

責任編輯：陳悠然 SF104