騰訊證券3月29日訊，據美國財經網站MarketWatch報導，現在的債券市場看起來就像是一列失控的火車，越來越多的投資者都在爬上這列火車，以逃避所謂的“經濟惡人”。
在紐約市場周四早上的交易中，基準十年期美國國債收益率在15個月低點附近徘徊，十年期日本和德國政府債券的收益率進一步向負面領域中推進，而十年期澳大利亞國債的收益率也十年以來首次轉為負值。
“我們擔心的是我們不知道的事情，而不是每個人都在談論的東西。”部落格網站CrackedMarket的博主Jani Ziedins說道。他認為，就目前而言股市多頭仍舊佔據著優勢，投資者可能會因新消息的出現而感到恐慌。在周四的交易中，美國股市股市呈現出相當穩定的表現，投資者正在密切國際貿易緊張形勢的最新發展，並消化一些新的經濟數據。
儘管存在著許多令人擔心的因素，但預計標普500指數仍舊將會創下穩健的第一季度表現。第一季度截至目前為止，該指數已經累計上漲了12%，預計將會創下自2012年3月份以來的最大單季漲幅。
對於股市多頭來說，現在又有了一個好消息。巴克萊銀行的宏觀研究主管阿賈伊-拉賈德哈夏(Ajay Rajadhyaksha)和資產配置研究主管邁克爾-加文(Michael Gavin)預計，有關全球經濟的所有悲觀情緒都將平靜下來，從而將投資者“趕出安全避風港市場，轉向包括股票在內的風險資產”。
“我們猜測，這種‘逃離安全資產’的勢頭將為股市的表現提供一個‘機會之窗’，並建議投資者應該為此做好準備。”拉賈德哈夏和加文在一份客戶報告中寫道。
簡而言之，這兩位分析師說道：“在10年期美國國債收益率逼近2.4%（目前的美國政策利率）的形勢下，很難認為美國國債還能有什麽吸引力，而只需要收益率稍微上升一些，就會抹除票面利率（每年支付的利率）。”
儘管有些投資者偏愛持有現金，但這兩位分析師認為，由於美國等主要貨幣地區——甚至還包括歐洲和日本等更多地區——的回報率較低，因此原本持有現金的投資者也將被迫投入股票等風險更高的資產。
不過兩人同時指出，儘管標普500指數僅比去年9月份創下的創紀錄高點低了4.4%，但還是很難令人為其呐喊助威。“如果股票市場像債券市場一樣悲觀，那麽資產配置就會變得容易得多。相反，從基本面來看，股票似乎得到了公平的估值。“巴克萊銀行說道。
而且，由於許多市場人士都預測今年的企業盈利增長將會呈現出疲軟態勢，因此股市的上漲將在很大程度上取決於進一步的估值倍數擴張——也就是說，有多少投資者願意在這些公司身上進行更多投資。
但巴克萊銀行的團隊同時也認為，在一項可靠的貿易協議、歐洲政治環境在一定程度上平靜了下來以及更多刺激措施的推動之下，股市“有可能出現‘融漲’局面”。所謂“融漲”（melt-up），指的是由於不想錯過股市上漲機會的投資者蜂擁進入股市——而不是經濟基本面有所改善，從而導致股票這個資產類別的投資表現意外出現急劇提升狀態，而這種市況背後有很好的宏觀經濟理由可作支撐。
拉賈德哈夏和加文認為，他們預計美國經濟不會陷入衰退，但仍在密切關注任何可能演變成“嚴重衰退”的軟肋。（星雲）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室