朱小黃：劣幣為何能驅逐良幣

　　文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 朱小黃

　　當下多個社會領域都存在劣幣驅逐良幣的規律現象。這些劣差驅逐優良現象根源何在呢？實際上劣幣驅逐良幣這是人性趨利和貪婪的表達。其要害在於只顧當前，放棄長遠，只有小環境，放棄大格局。具體來講，直接原因有三：一是貧富失衡；二是權力失去約束；三是監管破產，規則失效。

　　世界上沒有完美的制度安排可以使公平公正、當前長遠、風險收益、劣差優良實現絕對的最優選擇，但是文明的方向應該是優良的越來越蔓延生長，而劣差的越來越萎縮收斂。這才是人性的最終歸宿。

　　一、劣幣驅逐良幣

　　在金融貨幣學上，劣幣驅逐良幣有兩個基本含義。一個是現代紙幣在使用過程中人們常常選擇完整潔淨的新幣收藏起來而更趨向於使用陳舊和破損的紙幣，使得新幣反而退出流通。另外更初始的含義，是指當一個國家同時流通兩種實際價值不同而法定比價不變的貨幣時，如金與銀，實際價值高的貨幣或金銀（良幣）必然要被熔化、收藏或輸出而退出流通領域，而實際價值低的貨幣如成色不足的金銀（劣幣）反而充斥市場。16世紀英國“格雷欣現象”就是指消費者保留儲存成色高的貨幣，使用成色低的貨幣進行市場交易、流通。

　　無論金銀幣還是紙幣，都存在劣幣驅逐良幣的規律現象。當美元升值時，人們會拋出人民幣，持有美元，拋出的貶值貨幣即劣幣則更多地進入流通。當通貨膨脹時，人們會收藏儲存價值相對穩定的金銀，而將通脹紙幣用於支付。

　　將這種驅逐引申到社會其他領域，也能發現類似的現象。如，城市生活成本太高，尤其是房價高企時，收入不足以抵禦房價的社會精英會漸尋它處，有錢卻素質不高的人卻可以留下來，長期來看，城市人群的結構會產生驅逐精英效應，使得成市管理水準下降。在企業中，如果評價激勵機制不健全，低能的人可能會更善於迎合考核指標和長官意志，從而獲得體制認可與獎勵，如形式主義盛行甚至搞假數虛數，從而對能力強具有務實創新能力的人有失公平，長期如此，勢必驅逐高能力的人，從根本上損害企業的利益。

　　但所有的大格局上的不合理驅逐都是在具體的小環境下的最優選擇中逐漸實現的，無聲無息，不可抗拒。不合理的驅逐是在制度框架下形成的，其惡果要長時期才能顯現。所以防範和謹慎處理各種制度、規則設計時留下劣幣驅逐良幣的戰略失當是非常重要而深遠的企業管理甚至風險防範的觀念。

　　二、劣差驅逐優良

　　劣幣是很複雜的概念，除了貨幣意義上的價值區別，使得有價值的貨幣即良幣反而沒有發揮流通功能，還有一些反價值的現象也可以產生驅逐良幣的效果：

　　假幣驅逐真幣。對於一個具體的人來說，他應當持有的貨幣收入總是限量的，在有限的數量中，假幣越多，真幣越少。如果是總額有限的窮者，那假幣就是致命的。

　　壞人驅逐好人。無論職場商場人際場，競爭是常態。如果規則不能保護好人，即守規則有道德的人，則競爭中好人一定輸給壞人。因為一定規則下競爭常常會成為人品底線的比拚。底線低的流量大，底線高的品質優，品質往往被流量滌蕩。

　　低劣產品驅逐優良產品。低劣產品成本低，如果沒有社會監管機制的有效約束，就會輕鬆驅逐同類的優良產品，仿冒產品如果不尊守知識產權保護，毫無研發成本或是技術付費，當然也可輕鬆驅逐技術創新企業。這種驅逐將會使社會經濟發展的基礎沙化，成為不可持續的無本之木，無源之水。

　　庸才驅逐人才。從人性的本能出發，學歷低的更強調能力，其實學歷就是一種最強大的能力標準志。庸才揚長避短更趨向於人際關係處理，善於傾扎和內耗，對企業依賴性強，而且成本相對較低。如果企業評價體系有偏差，則會在一定程度和範圍內驅逐能力強的人才。

　　假數驅逐真數。典型的如地方政府經濟數據的造假，使得中央對地方的政績考核失真，使得造假者勝出而誠實者淘汰。在商業領域，淘寶上的商品評價體系本是為了製造充分競爭，打破資訊不對稱，幫助買家進行決策，但是由於“刷單”造假盛行，一些賣家以此製造高銷量高評分的“爆款”，而根據淘寶的檢索排名規則，高銷量高評分的商品即排在檢索項目的前列，真正靠品質和服務立足而不參與刷單的商家反而被淹沒。在其他的一些互聯網平台上也有類似現象，如餐飲點評，電影票房等。

　　仿造驅逐研發。由於缺乏完善的知識產權保護環境，仿冒品剽竊原創設計，憑借價格優勢佔領市場，巨額投入研發欲取得先發優勢反而變成壓垮其競爭力的稻草。最近熱播的電影《我不是藥神》裡的印度仿製藥，因為不需要自己搞研發承擔百億美元的研發成本，所以可以把2萬元一個月的藥賣到200元一個月，擠佔了正版藥物的市場容量，由於藥品定價涉及患者生存權和公平性的問題，總是會牽扯很多社會情緒，所以電影中的仿造藥反而在中國獲得道義同情。其實觀眾們把覆蓋成本的產品定價和政府福利救助與差別關稅兩個不同的問題混在一起未加區別。在其他專利領域也存在同樣的驅逐現象。更可怕的是假藥驅逐真藥的現象也層出不窮，最近吉林長生公司長期製造假疫苗的事件曝光，據報導該公司佔有疫苗供應市場差不多半壁江山的份額，這當然是驅逐了真疫苗藥品的結果。儘管我們可以譴責已經破產的各種監管部門，但仿造及造假驅逐正牌與真貨的動力還是來源於暴利。

　　還有很多倒行逆施的驅逐現象，難以盡述。

　　三、破產的監管

　　劣幣驅逐良幣只是一種由於價值差異產生的經濟與貨幣現象，不會產生巔覆性負面結果。但這種現象延伸到其他社會領域，造成劣差的一面驅逐優良一面的普遍現象，長期積累，就會巔覆社會在優化結構、價值創造、人材跌代、文化傳承、技術創新、長遠利益、戰略構思、風險成本等社會運行的基礎設施，最終扭曲社會和個人的“三觀”，造成社會發展的惡性循環而不能自拔。

　　上述倒行逆施的劣差驅逐優良現象的普遍存在反映了社會治理的巨大漏洞。工業生產低劣普遍，食品安全甚至嬰兒奶粉都令人不安。生產事故層出，交通事故驚人，P2P騙局禍及大眾，假藥偽藥造成恐慌，等等等等，表明各種監管已經破產。監管功能失效的背後，是各級政府介入經濟與民爭利的體制格局。當各級政府都參與分享暴利時，任何監管的功能都將形同虛設。

　　四、約束人性

　　這些劣差驅逐優良現象根源何在呢？

　　實際上劣幣驅逐良幣這是人性趨利和貪婪的表達。其要害在於只顧當前，放棄長遠，只有小環境，放棄大格局。利益的驅動像水一樣浸濕所有的事物，要引導這些水的流向則需要社會整體治理的能力。人性並無是非善惡，而是上帝的安排，但人性也需要在個人的小環境裡遵循大格局的方向。

　　什麽是大格局？就是市場競爭的規則和限制公權的法制及這個基礎上的社會治理值取向。

　　具體來講，直接原因有三：

　　一是貧富失衡。貧困使得人們趨利欲望很容易超過正常資本利益企望，浮躁而不守規則。貧富差距越大，人們心理越不平衡，越容易產生利用規則牟取額外收益的衝動，甚至破壞規則獲取收益。這個過程中，很難顧及長遠利益和整體利益。

　　二是權力失去約束。失去約束的行政權力如果介入實際經濟交易過程，就會在利益驅使下拋棄公正，成為劣差驅逐優良的溫床。

　　三是監管破產，規則失效。規則失效，法律救濟管道不暢，造成違規成本低而收益高，並不是簡單的道德失范造成的，而是更深層的公平失衡造成的。公平失衡讓人們懷疑規則的公正性，儘管這樣的懷疑不一定有合法依據，但大多數人感受到不公平時，規則的預期便逐漸失效。所以失效源於規則的預期不確定。這種不確定性則源於行政權力的任性。任何行政權力的任性都是因為權力太大而不受約束。失去約束的行政權力常常是劣差驅逐優良的運行橋梁。

　　世界上沒有完美的制度安排可以使公平公正、當前長遠、風險收益、劣差優良實現絕對的最優選擇，但是文明的方向應該是優良的越來越蔓延生長，而劣差的越來越萎縮收斂。這才是人性的最終歸宿。

　　(本文作者介紹：供職於中信集團)