股王茅台首破千元大關 上市18年大漲200倍

6月27日10點18分，茅台股價歷史首次突破1000元大關，最高觸及1001元/股，這也是A股時隔27年後首次出現千元股，業內認為，穩健成長、回報股東的貴州茅台的投資價值異常明確，後市股價仍有進一步向上的空間。

上市18年股價破千元

貴州茅台於2001年8月27日在A股上市，開盤價34.51元，18年後的2019年6月27日，茅台股價歷史首次突破1000元大關，最高觸及1001元/股，這不僅意味著貴州茅台自上市以來的漲幅超過205倍（按後複權價計算），也使得貴州茅台成為27年前“老八股”中的真空電子（最高至2587.5元，現為雲賽智聯）、飛樂股份（最高至3550元，現為*ST中安）兩隻千元股之後首隻股價突破1000元大關的A股上市公司。與之相對應的是，截至6月27日，A股股價在100元以上的公司，也僅有17家。股價第二名長春高新在300元區間，距千元關口尚有不少距離。

據記者梳理，A股歷史上高價股頻出，2000年2月15日，A股迎來第一隻百元股億安科技，億安科技僅用了70個交易日就從25元衝上100元。然而瘋狂概念炒作之下不僅預期難以兌現，還有嚴重的財務造假，最終億安科技被證監會懲處。A股在億安科技之後，百元股桂冠多次易主，馳宏鋅鍺、蘇寧電器、中國船舶、全通教育等都各領風騷於一時。

相對於上述個股“其興也勃焉其亡也忽焉”的股價走勢，貴州茅台的表現就要穩健得多，自2007年1月18日首次收盤站上100元後，貴州茅台的股價雖有回落，但並無深跌，2008年金融危機時，收盤最低跌至89.63元，此後一路回升，2008年11月27日以後就再也沒有跌破過100元。特別是2016年後貴州茅台股價又迎來一次大的上漲周期，2017年貴州茅台股價從300多元漲至700元，漲幅超過1倍。

2018年，即便證券市場低迷，貴州茅台甚至也遭遇跌停，但貴州茅台並未跌破500元。2018年10月以後，本就是機構重倉的貴州茅台，迎來了外資機構的大筆增持，恰又適逢行業景氣回升，貴州茅台在2019年又大放異彩，從年初的600元區間一路上衝，直至突破千元大關。

扎實業績+可觀分紅鑄就股王

是什麽原因讓貴州茅台成為27年來的第一隻千元股？最根本的原因必然是，業績的長期優異穩定表現。據記者統計，2001年貴州茅台上市之初，歸母淨利潤僅有3.28億元，2018年期末，貴州茅台淨利潤已近達到352億元，歷年利潤增速平均33.8%，而產品的淨利率也常年保持在70%以上，淨資產收益率曾高達39.2%。2019年一季度，貴州茅台營業收入和淨利潤分別為216.44億元、112.21億元，較上年同期分別增23.92%、31.91%。茅台集團2018年營收為859億元，2019年目標為營業收入突破1000億元。

有了堅實的業績基礎支撐，貴州茅台自然不吝和股東“利益均沾”，此次公司股價成功衝破千元大關，其直接動因便是貴州茅台前幾日發布的高額分紅方案。

6月21日晚，貴州茅台公布2018年度權益分派實施方案，每股派發現金紅利14.539元（含稅），合計派發現金紅利總額183億元，股權登記日為2019年6月27日，除權除息日2019年6月28日。而記者的統計也顯示，在過去十年間（2007年至2017年），貴州茅台僅在2010年、2013年、2014年度進行每10股送紅1股，其余年份並無送紅、轉增股。但在現金分紅方面，在2013年至2017年分紅年度中，貴州茅台每10股派息數(元)（含稅）分別為43.74元、43.74元、61.71元、67.87元、109.99元，現金分紅的數額分別為45.41億元、49.95億元、77.52億元、85.26億元、138.17億元。

而貴州茅台上市18年來，已實施了18次現金分紅，累計現金分紅574.6億元。如果再加上本次即將實施的現金分紅，貴州茅台的累計分紅將高達757億元。

貴州茅台還沒漲到頭

雖然貴州茅台股價已突破了千元大關，在3600多隻A股股票中可謂鶴立雞群，但在機構投資者眼裡，貴州茅台依舊具備可觀的上漲潛力。

華創證券食品飲料行業研究員董廣陽認為，行銷公司成立的相關事項雖會繼續推進，但茅台股東會所傳達的態度、理念已經足以保障茅台未來對中小股東的尊重，也足以保障茅台未來業績將持續、穩健、可預測地增長，因此建議投資者放下分歧和疑慮，與公司再次形成巨大共識，共同推動茅台駛向千億兆時代的深海。茅台作為核心資產的稀缺性，作為最穩健資產的稀缺性，未來料將保障其高估值溢價的能力，更多比例長線價值理念資金入駐A股的趨勢不會變，有理由相信貴州茅台估值國際化就在這兩年，故而上調貴州茅台的目標價至1150元。

國泰君安分析師訾猛表示，極致的品質堅守，深厚的文化底蘊，強大的品牌塑造能力以及由強品牌力驅動的強渠道力成為茅台最核心的競爭優勢。消費升級持續、行業馬太效應顯現，茅台站位行業發展制高點，量價提升邏輯兼備，業績周期性波動減弱，有望獲得龍頭估值溢價，預計貴州茅台年內股價上限可達1120元。

太平洋證券食品飲料行業分析師黃付生指出，目前來看，單二季度公司報表收入仍有望繼續保持較快的增長，產品結構和平均噸價提升，盈利能力增強，淨利潤彈性更好。再往後看，單三季度因為報表前值低基數，預計收入、利潤增長情況也會比較好。在不考慮普飛繼續提價的前提下，我們預測2020年公司收入增長13%、淨利潤增長16%。如果明年普飛提價，則必將要繼續上調明年的增速。按照2020年的合理估值水準，即25倍PE對公司進行定價，目標價為1030元。

上遊新聞·重慶商報記者 凌天亮