誰將是科創板新股收益率之王？打新一族趕緊了解！

決勝科創板

科創板新股來了！你掌握先機了嗎？

隨著華興源創、睿創微納、天準科技、杭可科技上市發行安排接連出爐，科創板打新也箭在弦上，作為全新的投資市場，科創板有太多需要掌握的投資秘籍。哪隻科創板新股需要給予更多的關注，哪隻科創板會成為打新“收益王”，整個科創板新股收益能有多大空間......

A股市場，中新股往往意味著“中彩票”，除了在極端情況下出現過破發以外，新股總是能給中簽者一筆“意外之財”。

那麽，誰才是科創板首批新股的“王者”，誰將是首批新股收益的“大肉”？

今天，每經財富投資研究院研究員將通過歷史數據回顧對比，先給投資者摸一個底！

中小板：130%的誘惑

2004年，中小板開市，在當時的市場環境下，中小板的“騰空出世”有著不一樣的歷史意義。

每經財富投資研究院研究員注意到，在中小板首批發行的8家公司裡，發行市盈率嚴控在20倍以下，其中江蘇瓊花（現名鴻達興業）、德豪潤達（現名*ST德豪）以及大族雷射都是以20倍市盈率發行。

為何當年名氣並不算大的大族雷射，成為了首批新股打新收益最高的個股？有一個數據給出了答案，即承銷商認購餘股，簡而言之，就是承銷商自行購入發行剩餘證券。

在這8隻個股裡，只有大族雷射沒有被承銷商包銷餘股，其余7家公司都或多或少出現餘股現象，最終讓承銷商“買單”，這也說明當年申購時大族雷射備受投資者青睞。

另外值得注意的是，由於當時發行市盈率沒有太大差異，發行價的差異成為新股上市首日表現的一個重要因素。當時發行價在10元以上的個股首日漲幅均低於100%，其中發行價最高的德豪潤達上市首日漲幅僅為42.42%，而發行價達到15.74元的華蘭生物，首日漲幅也只有69.63%。不過，這8隻新股首日平均漲幅達到130%，打新收益的確極具吸引力。

創業板：市場化定價的盛宴

創業板的到來，恰巧在第一輪新股發行改革之後，也是這次改革，新股定價進入市場化機制。

相比中小板，創業板首批發行上市公司更多，達到28家。正因為采取市場化定價，創業板首批新股發行市盈率平均在56倍。其中，鼎漢技術發行市盈率達到82.22倍，是28家創業板公司之最，而當時的明星股神州泰嶽和華誼兄弟發行市盈率則分別為68.8倍和69.71倍，同樣遠高於平均發行市盈率。

從上市首日表現來看，低價股金亞科技位列漲幅榜第一，達到209.73%。另外，發行價較低的大禹節水、新寧物流、萊美藥業以及安科生物首日漲幅全部高於100%，遭到資金爆炒。而發行價最高的五隻個股，上市首日最終漲幅均未超過100%，甚至低於90%，發行價達到60元的紅日藥業，首日漲幅只有77.5%。

不過，值得注意的是，由於創業板采取的是市場化定價，個股發行價格差異巨大，這也導致以打新絕對收益來看，並不是漲幅越大收益越高，比如漲幅最高的金亞科技，若打新者以當日收盤價賣出，打新絕對收益只有1.185萬元，甚至略低於平均打新收益1.26萬元，而漲幅不高的紅日藥業則有2.325萬元的打新收益，排在28隻個股之首。

另外，發行市盈率最高的鼎漢技術，上市首日打新絕對收益額為1.6萬元，而兩隻明星股神州泰嶽和華誼兄弟，其上市首日帶來的絕對打新收益額也都超過了2萬元，遠遠高於平均值，中一簽明星股的收益要高於普通個股。

每經財富投資研究院研究員統計數據時發現，創業板首批28家發行價最高的前10家公司，其首日帶來的絕對收益額均超過1萬元，其中60%跑贏整體平均收益；而發行市盈率較高且發行價較低的個股，則無法為投資者帶來較高的打新收益額。也就是說，發行價越高的新股，打新的絕對收益越高。

科創板：誰將是新股收益率之王

通過對中小板和創業板新股發行價、發行市盈率對首日的影響來看，由於科創板也採用市場化定價，創業板的情況更具備參考價值，即絕對發行價格和明星股更能影響打新收益！

目前，從截至6月21日過會的21家公司的質地來看，4家公司的預估市值超過百億元，微芯生物和中微公司的預估市盈率分別達到210.7倍和110.1倍。而21家公司中研發投入佔比最高的是微芯生物，三年累積研發投入佔比高達59%。

有機構認為，科創板新股上市後可賣出方以機構投資者為主，佔新發股本的70%以上。而在原先核準製下，機構在熱門股上的獲配比例低，散戶佔絕對主導。這樣容易產生科創板新股上市後可賣出方之間的博弈會比原先核準製下的次新股更加激烈，以至於科創板次新股持續被爆炒的可能性遠低於原先的創業板。

其中，瀾起科技專注設計研發記憶體緩衝芯片，其主要作用是提升記憶體數據訪問的速度及穩定性，以匹配CPU日益提升的運行速度及性能，目前全球範圍內能成功量產此類芯片的廠商鳳毛麟角。

微芯生物則作為極具自主創新性的原創新藥研發公司，其一類新藥西達本胺用於外周T細胞淋巴瘤適應症，已於2014年在國內獲批上市，該股被譽為科創板生物醫藥第一股，其預估市盈率和研發投入佔比均是21家公司之最。

目前，已經開始發行招股的華興源創，是國內領先的檢測設備供應商。該公司在25日將確定發行價和市盈率，目前市場預估發行市盈率在35倍左右。

華興源創的詢價定價結果無疑會對後續科創板新股帶來影響，本欄目也將繼續追蹤，根據發行結果為投資者評估科創板首批的“收益王”。

（本文封面圖片來源：攝圖網）

投資有風險，獨立判斷很重要

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