作者：Victor Dergunov，美股研究社，公眾號：meigushe，關注加入美股交流社群，和群內大神一起探討哦
自上次撰文稱微軟是“目前最好的科技股”以來，該股已上漲30%。
微軟是一家領先的科技公司，能夠保持兩位數的收入增長和可觀的每股收益增長。
我認為，未來每股收益和營收預期仍過低，該公司未來應該會繼續讓分析師感到意外。
我相信在未來的12個月中，該股還會再上漲25%。
微軟：仍然是目前最好的科技股
微軟市值超過1兆美元，是目前全球市值最高的上市公司。
我們看到微軟在過去的一年裡一直是科技巨頭中表現最好的，並且超過了包括納斯達克100指數(QQQ)在內的所有主要“競爭對手”。
我仍然認為微軟是目前最好的科技股。它是一家具有令人難以置信的主導地位和市場領先地位的公司，繼續以非常穩定和持續的方式增長收入和每股收益。
此外，微軟在作業系統作業系統業務方面基本上處於壟斷地位。該公司的許多其他部門(尤其是雲計算)繼續表現出色，並為該公司提供了增長動力。
不出所料，該公司最近公布了出色的2019財年季度業績，遠遠超出了市場普遍預期。微軟繼續用股息和回購來回報股東。此外，該公司可能會繼續跑贏大盤，並將繼續出乎分析師的預期。
該公司的技術形象看上去非常強勁，多數分析師的預期低估了其股價，而且微軟的預期市盈率可能低於許多市場參與者所意識到的水準。
是什麽讓微軟比其他公司更好?
讓我們先來看看一些財務指標:
根據市場的普遍預期，微軟未來兩年的營收預計將同比增長約11%。預計該公司今年(2020財年)每股收益將增長約10%，2021財年將增長約13.6%。
不過，根據這些相對保守的估計，微軟目前的預期市盈率約為23倍。相比之下，標普500指數的市盈率約為22.36倍。
谷歌或許是我目前持有的第二喜歡的美國科技股，目前的市盈率為21倍，是市場普遍預期每股收益的21倍，預計明年該股的營收將增長16%左右。然而，預計今年的年每股收益僅增長4.5%，但預計到2020年將增長17%。事實上，如果我們將其最近4個季度的每股收益進行平均，谷歌每季度平均損失20%。
另一方面，微軟的最新季度每股收益平均超過了四家公司的預期，約為11.75%。因此，我們可以看到，微軟的盈利遠比谷歌穩定，該公司未來更有可能繼續超過每股收益預期，因此，儘管目前普遍預期的每股收益，目前的預期市盈率很可能低於谷歌。
此外，微軟提供1.33%的股息，谷歌沒有股息。另外，需要指出的一個重要因素是，微軟的每股收益預測在過去90天裡有所上升，而谷歌的預測則有所下降。因此，相對於谷歌的盈利，微軟似乎處於更穩定的地位。
至於其他“競爭對手”
蘋果(Apple)的增長潛力幾乎為零。預計今年的收入同比將下降3%以上，而市場普遍預計明年的收入增幅僅為4%左右。此外，每股收益預計將同比下降，明年每股收益可能非常有限。
不過，該公司目前的股價是今年預期每股收益預期的18倍以上，是明年預期數字的17倍左右。儘管這一價格略低於微軟，但這是有充分理由的，因為蘋果不太可能在未來一兩年實現像微軟那樣快的每股收益或營收增長。此外，雖然蘋果最近四次公布的收益也超過了該公司，但平均隻比微軟的11.75%高出4%。
亞馬遜雖然是一家偉大的公司，但相對於微軟，它的成本相當高昂。亞馬遜目前的股價是今年每股收益預期的73倍以上，是明年市場普遍預期的52倍以上。雖然預期每股收益增長和預計未來兩年約18%的銷售增長令人印象深刻，但我不認為這足以證明如此高的估值是合理的，而且很難在“價值”基礎上與微軟進行比較。因此，在我看來，微軟仍然是投資者目前能持有的最好的大型科技股。
收入：再一次矚目
微軟在2019年第四財季報告中稱:
收入337億美元，而預期為328億美元，同比增長12%。
淨利潤為132億美元，去年同期為88.7億美元，同比增長48%。
每股收益為1.71美元，去年同期為1.14美元，同比增長50%。
分析師們對每股收益的預期僅為1.21美元，因此微軟的每股收益比預期高出13%以上
營業收入124億美元，同比增長20%。
第四季度商業雲收入同比增長39%，達到驚人的110億美元。
此外，該公司表示，本季度股息和股票回購收益約為77億美元。
2019財政年度業績
收入：1258億美元，同比增長14%。
營業收入：430億美元，同比增長23%。
GAAP淨收入：392億美元，同比增長137%。
每股收益：5.06美元，同比增長138%。
結論
微軟第四季度和2019財年的收益表現不俗。該公司在所有業務領域的表現都好於預期。此外，業績遠高於去年，表明該公司具有顯著的增長能力。微軟還在繼續大力發展其雲業務，這對該公司來說是一項利潤極高的業務。最近的業績還暗示，微軟未來很可能繼續超出分析師的預期，該股應該會繼續升值。
該股目前有19個買入評級，而華爾街分析師中只有1個評級低於預期。此外，華爾街的預期價格目標是155美元，而較高的預期價格將升至163美元。這表明，該股需要上漲12%左右才能達到市場的普遍預期，需要上漲18%左右才能達到較高的預期。
本文作者：Victor Dergunov，美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報導美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們，轉載請注明
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