昨晚，美團點評宣布二季度整體盈利

「我們的重點是在於增長而不是盈利。」

美團點評整體盈利了。8 月 23 日晚間，港股閉市後，美團點評如期發布了二季度財報。財報數據顯示，今年第二季度美團點評實現盈利 8.76 億元，其中營業收入 227 億元，同比增長 50.6%，毛利總額達79億元，總交易金額同比增長 28.7% 至 1592 億元。這一表現遠遠高於市場預期——美團本季度會虧損 14.5 億元。

美團的增長甚至盈利並不在意料之外。極客公園在一季度美團財報的報導中曾經分析過，2019 年，美團的主基調是「冬天來了，需要修煉內功」。從二季度的數據來看，過去一段時間裡美團仍然是從「理性」出發，逐步縮小新業務帶來的虧損，繼續穩扎穩打提升，提升業務毛利率和變現率。

總體來看，二季度，美團點評盈利主要得益於新業務及其他收入的虧損減少和外賣業務的持續發力。另外，對毛利率和變現率的重視也是促使變化發生的重要原因，除到店、酒店及旅遊的毛利率微幅下降外，外賣和新業務的毛利率都大幅提升。截至 2019 年 6 月 30 日止三個月，公司整體變現率由 2018 年同期的 12.2% 升至 14.3%。

整體向好的財報數字都在證明，「在面對不確定的宏觀環境和市場競爭的時候，（美團點評）能夠更好地平衡增長與盈利之間的關係。」

綜合二季度美團在業務調整的新聞動向和財報來看，美團在新業務上投注的精力要比傳統業務更多。其中，新零售業務上，美團推出了美團買菜，開始了在生鮮菜品新零售的又一次「試一試」；在曾經帶來巨量虧損的共享單車業務中，則采取減少新車投放，並計劃對共享單車進行調價；除了常規的投入，美團還在加強深入在餐飲供應鏈側的投入，財報中將餐飲管理系統；目前美團還在地圖服務和內部的組織能力建設上繼續發力。

另外，雖然二季度整體盈利，但美團接下來將繼續以增長為重而非盈利。陳少暉在財報會議上向分析師強調，「我們的重點是在於增長而不是盈利。」以下為美團財報詳解：

外賣業務繼續立功，且環比增速比對手更快

第二季度美團餐飲外賣業務收入較 2018 年同期的 89 億元同比增長 44.2% 至 128.45 億元。與之相比，阿里巴巴財報顯示，餓了麽+口碑組成的「當地消費者服務」收入為 61.8 億元，相比之下，美團外賣業務收入是餓了麽+口碑收入的兩倍多。

看起來，在這場競爭中，美團仍然保持著一定的優勢。美團從 2018 年第四季度到 2019 年第二季度的收入分別約為 110.06 億、107.06 億、128 億；餓了麽+口碑的組合從 2018 年第四季度到 2019 年第二季度，收入分別約為 51.59 億、52.66 億、61.8 億；雖然雙方二季度較上季度業務增長迅速不過，從環比來看，美團二季度較上季度增長了約 19.98%，阿里方則增長了約 17.36%。

在財報發布後的財報會議中，王興在回復分析師稱，「我們會繼續提高服務質量和經營效率，繼續在能夠產生更高的 ROI（投資回報率）的領域做投資，拉動增長。通過以上措施，市場份額自然會提高。」

美團官方將外賣業務的提升主要歸結於季節性影響和配送網絡效率的提升。其中，餐飲外賣業務的毛利率這一關鍵數字環比增長 7.9 %，主要由於季節性影響，即在運力較為充足且良好的氣象條件下，公司花費較少騎手激勵；配送網絡效率及增加在線行銷服務也為毛利率的提升做出了貢獻。

較去年同期相比，外賣業務的毛利率也提升了 6.5%，美團方面將原因歸結為利用規模經濟效益提高配送網絡效率及擴大向商家提供的服務類別（包括在線行銷服務）。

從財報數據來看，伴隨著在供應端的發力，外賣的收入來源已經發生了較為明顯的改變。數據顯示，與去年同期相比，傭金佔比已從 73.5% 下降到 68%；與之對應的則是，針對 B 端商家的行銷服務和產品服務（餐飲供應鏈、小額貸款）收入佔比得到了提升。其中在線行銷服務佔比來源從 13.9% 上升至 16%；在線行銷服務及銷售從 12.6% 升至 16%。

從成本分布上來看，外賣的銷售成本佔總銷售成本與外賣佔總收入比例十分接近。其中，外賣騎手的費用仍然是美團點評的成本去向大頭。本季度美團外賣業務銷售成本大約 100 億元，其中騎手成本大約佔去 92.73 億元。

新業務及其他：開源增營收，節流抑虧損

新業務及其他的表現是此次美團直接扭虧為盈的關鍵影響因素，且並非以影響業務營收作為代價。2019 年二季度，新業務及其他收入由 2018 年同期的 25 億元增長 85.1% 至 46 億元，整體毛利實現 4.2 億元，由負值轉為正值。新業務及其他的毛利率為9.1%，去年同期為虧損76.4%。

其中，財報資料顯示，該板塊銷售及行銷開支佔總收入的百分比由 2018 年同期的 25.7%，及截至 2019 年 3 月 31 日止三個月的 19.3%，降至 18.3%。美團將原因歸結於公司們進一步加強了所有業務分部的經營杠杆及優化了品牌及行銷支出所致。

圖 |視覺中國

新業務本季度表現主要得益於美團點評的「開源節流」。在投入較大、虧損較嚴重的共享單車和網約車領域，美團采取了節流的方式。對於共享單車，本季度，美團處理部分廢舊單車，且並未投放大量單車令折舊大幅減少。對於共享單車，則新上線了聚合模式，部分取代了過去自營的沉重模式。

在開源方面，美團過去早早入局的餐飲管理系統進一步為美團帶來正向影響。在財報會議上，王興還進一步表達了繼續改善 RMS（資源管理系統）的重視，「比如在外賣業務上，我們在前半年投資了商家、商品種類、服務質量、經營能力和團隊結構，因為有一個好的團隊才能做好業務。」

但需要注意的是，由於美團在新零售業務上的嘗試和對共享單車的漲價計劃，新業務仍然是美團業務板塊中確定性不高的一部分。

到店、酒店及旅遊繼續穩步前進

到店、酒店及旅遊是美團傳統業務中最穩定的一塊，本季度這塊業務同樣對美團業務的整體表現做出了不小貢獻。據美團 CFO 陳少暉在財報會議上介紹，「美團會繼續投資酒店業務，使一二線城市和下沉市場的酒店間夜數不斷上升。」

從財報數據來看，到店、酒店及旅遊業務的交易金額由 2018 年同期的 425 億元增長 20.7% 至截至 2019 年 6 月 30 日止三個月的 513 億元，同時變現率由 8.6% 升至 10.2%。

其中到店、酒店及旅遊業務收入由 2018 年同期的 37 億元增長 42.8% 至截至 2019 年 6 月 30 日止三個月的 52 億元。

不過，到店、酒店及旅遊業務毛利由 2018 年同期的 33 億元增至截至 2019 年 6 月 30 日止三個月的 47 億元，而毛利率則由 90.8% 輕微下降至 88.8%。美團點評方面指出，這主要由於數據庫改進項目導致物業、廠房及設備折舊以及帶寬及伺服器託管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線行銷收入增長。

用戶和交易額大盤持續增長

二季度財報數據顯示，在吸引用戶和提升平台能力上，美團仍然保持著良好的增長勢能。比如，美團點評的總交易金額由 2018 年同期的 1237 億元增長 28.7% 至 1592 億元。

另外，過去一年，美團點評平台的年度交易用戶數量由較 2018 年同期的 3.57 億增長 18.4% 至 4.23 億。交易用戶平均每年交易筆數由截至 2018 年二季度同期的 21.4 筆增長至 25.5 筆。年度活躍商家數目由截至 2018 年二季度的 510 萬增長 16.2% 至 590 萬。

責任編輯：臥蟲

圖片來源：美團點評、視覺中國