外媒：特斯拉準備發售8.37億美元汽車租賃債券

騰訊證券12月15日訊，據外媒報導，特斯拉公司準備最早在周五發售8.37億美元的汽車租賃債券，利用投資者對該公司信心的反彈為其快速增長的租賃業務提供進一步支持。

在特斯拉決定出售汽車租賃債券之際，債券市場出現了一系列波動，而且許多投資者對在今年年底前做新的投資失去了興趣。

然而，投資者表示，這家電動汽車製造商目前的形勢相對較好。儘管去年出現了生產延誤和首席執行長埃隆-馬斯克(Elon Musk)的重大失誤，但該公司最近發布了創紀錄高的季度利潤。

從很多方面來看，這些債券更像是對特斯拉高端客戶的押注，而不是對公司本身的押注。該債券的工作原理是，由信用評級非常高的客戶支付的汽車租賃款項，並在租賃期滿後銷售這些汽車以獲得預期收益。像大多數汽車租賃債券一樣，它們由一家特殊的公司發行，目的是在製造商破產時保護投資者。

特斯拉在今年2月發行了第一批汽車租賃債券，融資5.46億美元，收益率略高於更成熟的汽車公司發行的同類債券。與那筆交易一樣，該公司最新發行的債券所涉及的車型是Model X和Model S，這些車型的售價通常在10萬美元左右。由於發行的時機和其較長的到期日，投資者表示，相對於基準利率，新發行的債券的票面利率預計將高於第一批的債券。

出售汽車租賃債券是汽車製造商為租賃業務融資的常用方式。汽車製造商有時會從銀行獲得信貸額度，以確保他們在等待從租賃的汽車中收回資金的過程中能夠有現金可用。他們發行汽車租賃債券，要麽用來償還這些信貸，要麽用來取代這些貸款。

多年來，特斯拉一直在穩步擴大其信貸額度，現在已達到11億美元，而其年度租賃收入也從2014年的1.33億美元增至去年的逾10億美元。截至9月30日，該公司已經從銀行的信貸額度中獲得了近6.6億美元融資，高於三個月前的約5億美元。

特斯拉的新一批汽車租賃債券與第一批有很大的區別。租約平均期限較長，這意味著更有可能出現問題。但另一方面，據穆迪投資者服務公司(Moody 's Investors Service)的數據，本次預計只有54%的融資將來自汽車租賃到期時的出售，而第一筆交易中的這一比例為67%。鑒於未來汽車轉售價值的不確定性，較低的比例讓投資者感到了些許安慰。

很少有投資者預計該公司會在2021年債券到期前破產。但在最糟糕的情況下，一些客戶可能會停止支付租金。投資者還預測，特斯拉的汽車將足夠耐用和受歡迎，到2020年底大量租約即將到期時，這些汽車仍將擁有相當高的價值。

投資公司Janus Henderson investors的美國證券化產品主管約翰-克施納(John Kerschner)說：“總體而言，參與新交易的投資者都因與特斯拉相關的風險獲得了不錯的回報，尤其該公司現在它似乎表現更好了。”

在新車型Model 3的產量提高的支撐下，特斯拉第三季度的現金流由負轉正，獲得了8.81億美元的收入，幫助其9月底的現金流規模達到30億美元。

特斯拉首席執行官馬斯克曾說，特斯拉不需要籌集更多現金來為增長提供資金，也不需要償還即將到期的債務，包括明年3月份到期的9.2億美元可轉債。

最近，該公司股價攀升至可轉債執行價359.87美元的上方，該執行價決定了明年3月份到期的債券能否轉換為股票，這可能有助於該公司的現金狀況。如果特斯拉的股價在1月29日至2月26日期間低於該執行價，該公司將需要用全額現金來償還該債券。

該公司最近通知債券持有人，如果債券是可轉換的，而且持有人選擇轉換，其將以現金支付債券面值的一半。其余部分將以股票形式支付。（爾夫）