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在這個冬天，互聯網企業紛紛實施“B計劃”，而2013年3月成立的匯量科技（Mobvista）作為一隻早起的鳥兒，已經在TO B行業耕耘了5年。
2018年12月12日，正式掛牌港交所，距離公司的創立僅五年時間。匯量科技（Mobvista）公司（股份代號：1860.HK）這幾年走得有些快。此次上市，匯量科技全球發售約3.18億股，發售價介於每股股價3.9至5.1港元之間。
“移動互聯網的主戰場，正在從上半場的消費互聯網，向下半場的產業互聯網方向發展。”就在今年的9月，馬化騰宣布騰訊公司戰略向產業和B端轉型。而作為競爭對手的阿里，本身就是一個強TO B企業。在這個冬天，互聯網企業紛紛實施“B計劃”，而2013年3月成立的匯量科技（Mobvista）作為一隻早起的鳥兒，已經在TO B行業耕耘了5年。
匯量科技（Mobvista）是一個服務於廣大新經濟公司的出海To B企業，因此對於大多數C端用戶或投資者來說略顯陌生，登陸香港資本市場的匯量科技究竟處於一個什麽樣的行業？又具有什麽樣的競爭優勢？
出海移動行銷熱潮噴湧，移動廣告總支出年複合增長率63.1%
過去的十年間，我國湧現了一批優質的互聯網企業，隨著移動互聯網時代的到來，人們的注意力時時刻刻都在被移動設備上這些企業的產品搶奪。注意力就意味著流量，流量是把互聯網企業盤活的水源。企業廣告支出大量向移動端轉移，移動行銷產業就此迎來了發展的契機。
根據艾瑞報告，2013年至2017年，全球用戶在移動設備所花費時間佔在所有媒體上花費全部時間的比例從20.3%上升至30.4%，而移動廣告支出佔廣告支出的比例從4.1%陡增至21.5%。移動廣告總支出金額從2013年的202億美元增至2017年的1425億美元，年複合增長率為63.1%。不難發現，隨著移動互聯網的興起，廣告主的推廣熱潮噴湧，移動廣告市場已經成為移動互聯網領域的一片新藍海。
大數據+AI技術驅動，營業收入和毛利潤穩步上升
成立於2013年3月匯量科技（Mobvista），作為廣告主和廣告發布者之間的橋梁，主要為廣告主（即全球應用開發者等）提供獲客、變現、移動數據分析等一站式解決方案。在移動行銷行業廣泛地匯聚各方端口，鏈接移動生態中的廣告主、廣告平台、廣告發布者以及C端用戶，形成了一個具有規模效應的業務閉環（見圖1）。
具體來說，匯量科技（Mobvista）基於大數據和AI技術數據，同時為廣告主和廣告發布者提供資訊傳輸和數據分析服務，利用完善的用戶畫像實現精準行銷，通過廣告資訊在從廣告主-廣告發布者-移動設備閱聽人之間的傳輸，使移動端閱聽人接受到其感興趣的廣告資訊，從而使廣告主獲客，廣告發布者的流量變現。
值得注意的是，與傳統意義上的廣告公司不同，匯量科技（Mobvista）以廣告主最終要求的如用戶下載量、注冊量等作為最終結算依據，提供以實際效果為導向的廣告服務。據其招股說明書，自成立之日截至2018年6月30日，匯量科技幫助瞄準海外用戶的中國應用開發者向70億獨有移動設備投放廣告。截至2018年8月31日止的8個月，其獲客服務及變現的廣告平均觸達約9.13億移動設備用戶及每月25億台移動設備，分別較2017年同期增長119.7%及66.1%。
就整體營收數據來看（見圖2），由2015年的1.67億美元增加至2017年3.13億美元，年複合增長率為36.8%；利潤由2015年的2284萬美元增長至2017年8285萬美元，年複合增長率為53.6%；經調整EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)由1095萬美元增至3205萬美元，年複合增長率43.0%。可見，匯量科技（Mobvista）在整體財務數據方面顯示出較強可持續盈利能力。
匯量科技（Mobvista）一直推行“Glocal”運營模式，推進全球業務戰略，公司已在全球12大城市設立辦公室，總體團隊規模近600人，憑借其全球化網絡和本地化服務能力為應用開發者提供國際化、規模化服務。由招股說明書顯示，該公司的美洲、歐洲以及東南亞地區收入明顯增長，收入份額佔比也在逐年增加（見圖3）。在美國、日本、韓國、新加坡、印尼、泰國等重要區域市場，為當地下載量排名前20的移動應用提供推廣服務的廣告平台中，匯量科技排名前三。
根據艾瑞谘詢調研，就2018年上半年數據，變現SDK的平均DAU排名中，匯量科技是亞洲第二，全球前十的第三方移動廣告平台，其海外移動廣告收入自2015年起穩步上升，在公司2017年全年收入的佔比超55%（見圖3）。
五年多次融資，並購驅動技術與版圖拓張
通過資本助力拓展商業版圖已經成為常見的商業行為，在獲得金融資本的同時也能獲得商業資源。自2013年成立起，匯量科技（Mobvista）持續通過資本市場助力企業擴張的步伐。
2014年，A輪融資就與具有開拓海外市場需求的網易建立起資本與業務的雙重聯繫。作為匯量科技（Mobvista）的“天使投資人”，網易的資本不但給了匯量科技第一筆開拓海外市場的資本，同時也在廣告主和目標閱聽人的精確匹配上提供了幫助。而作為匯量科技（Mobvista）的“客戶”，網易也收獲了相當的海外流量。
2015年5月，以廣州匯量作為境內控股企業，完成B輪2億元人民幣融資後，公司與上海文化廣播影視集團和湖南衛視芒果傳媒簽署戰略合作協定；又於2015年11月在新三板掛牌。
成功掛牌新三板後，匯量科技（Mobvista）並沒有停止融資的腳步。2016年5月及7月，匯量科技（Mobvista）掛牌後先後以補充流動資金為目的進行了兩輪定向增發融資，募資總額約5.32億元（見圖4）。
作為一家科技型企業，技術研發是企業發展的根本。招股說明書中可見，報告期內，匯量科技研發投入分別為230萬美元，740萬美元，1890萬美元及1220萬美元，合計4080萬美元。截至2018年6月，研發費用支出佔營業收入的比率為6.6%，技術人員佔公司整體員工的比例超過49%（見圖2）。
2018年11月29日，在匯量科技於香港召開的IPO新聞發布會上，其創始人CEO段威表示：“網絡效應和規模化一直都是匯量科技發展的目標，自身的發展和並購兩條路都要走。”可見匯量科技（Mobvista）在追求內部成長的同時，也追求外延式發展，尋求優質的並購標的，整合行業資源，發揮協同效應。
早在2016年，進行多輪融資的匯量科技（Mobvista）通過收購nativeX,LLC及Game Analytics ApS兩家公司快速提升了其大數據積累和產品技術能力。
nativeX LLC是一家老牌的美國公司，為用戶提供自定義原生廣告交易功能，為移動產品增加廣告收益；而GameAnalytics是丹麥一家面向遊戲開發者的SaaS遊戲數據分析平台，其囊括了全球20%移動遊戲數據，主要為遊戲開發者提供全面的遊戲數據分析工具，以優化從玩家的獲取、留存到變現的全生命周期的用戶價值。為了獲取更多的數據資源，GameAnalytics與Unity、Fabric(twitter)、Unreal、Marmalade、Corona、Xamarin等幾大遊戲引擎和開發平台建立了合作。
資本市場並不平靜，匯量科技如何保住持續盈利能力
作為科技資訊板塊的新鮮血液，匯量科技境外子公司正式登陸港股，為資本市場提供了出海移動行銷商這一投資標的。而匯量科技采取新三板+港股模式內地香港雙雙上市的策略，獲得更多資本關注的同時，也將自己暴露在資本市場的“照妖鏡”前。
從成立到現在只有短短的5年時間，匯量科技的核心團隊是否具有相當的成長速度面對公司未來發展過程中存在的競爭和挑戰？
目前，除了第三方移動廣告平台作為直接競爭對手，匯量科技的間接競爭對手還包括在其自身平台上直接向廣告主提供廣告服務的主要移動媒體。面臨激烈的競爭，從匯量科技此次港股IPO募資的用途來看，其計劃將募集金額主要用於提升公司在大數據、AI 技術及IT 基礎設施方面的實力，提升及改善公司移動廣告及移動分析平台上的服務，以及提升公司的本地服務能力，擴展全球足跡繼續實施公司的「Glocal」戰略等。
To B領域的業務性質決定了公司的增長主要來自技術驅動，匯量科技需要堅持在AI領域重點布局，以不斷提升對數據的運用能力、程式化投放的效率和精準度。不久前，匯量科技發布了自研的一站式全鏈路機器學習平台MindAlpha，該平台是其在數字行銷領域千人千面智能投放的又一探索。
今年登陸港股市場的新經濟公司不在少數，“破發”也成為了常常提到的關鍵詞。為了實現多方位盈利，維系和保留廣告主和廣告發布者等重要資源，建立具有保護壁壘的生態系統。匯量科技將基於其「Glocal」戰略，嘗試不斷滿足中國及其他新興市場的科技公司及應用開發者對業務全球化日益增長的需求，給全球投資者以滿意的答案。
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