字節跳動投資版圖

本文來源全天候科技（iawtmt）作者張超 編輯安心，文中觀點不構成投資建議。

PC互聯網時代，百度、阿里巴巴、騰訊這三巨頭成為了當之無愧的王者，其它互聯網公司只能在其夾縫生存。

到了移動互聯網時代，BAT各自凶猛生長、生態化布局；不過，在他們周圍還是湧現出了新的故事——TMD（字節跳動、美團、滴滴）在老巨頭的重重圍剿下成長為新晉“小巨頭”。

隨著美團上市、滴滴進入調整期，字節跳動成為了最受期待的一支力量，它甚至被一些人譽為“中國互聯網第三極”，還有人重新定義“BAT”，將之解釋為：Bytedance、Alibaba、Tencent。

自2012年創立以來，字節跳動在內容創業、企業服務、教育培訓、娛樂社交等領域攻城略地，依靠“自建產品+投資”兩輪驅動，迅速擴張版圖，建立起了自己的護城河。據全天候科技不完全統計，截至目前，其投資項目已達57個，足跡遍布海內外。

然而，張一鳴投資的“野心”似乎並不止於此。2018年底，美國科技媒體The Information援引知情人士消息稱，字節跳動有意建立旗下首個風險投資基金，規模約為人民幣100億元（大約14.5億美元）。不過，字節跳動官方對此“不予置評。”

在中國互聯網版圖上，字節跳動生猛超群，無論是自建的業務，還是投資布局，都看起來野心勃勃，這艘估值750億美元的“航空母艦”正按照自己的節奏，沿著預定的軌道前行。

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產品布局

創立以來的7年裡，字節跳動業務主要圍繞內容產品展開，目前已經形成了龐大的產品矩陣，更被稱作為“App工廠”。

似乎從一開始張一鳴就對字節跳動有個較為清晰的產品規劃：延續此前的工作經歷，從自己熟悉的地方先做起，通過信息聚合產品積累流量和用戶，接著逐步完善用戶账號體系，最後切入社交網絡這個互聯網流量池。

“從公司層面不要和別人的核心領域去競爭，這樣會牽扯你很多的精力，也沒有優勢。從另一個角度講，除了競爭外，不做別人做得好的領域，要做另外的領域。”這是張一鳴最初做產品的思路。

成立之初，字節跳動試水了“內涵段子”、“搞笑囧圖”等產品，鮮明的產品特點讓這類App迅速積累了數十萬日活躍用戶，更為後續產品的成長奠定了基礎。

2012年8月，字節跳動發布了資訊類App——“今日頭條”，依靠“內涵段子”前期積累的人氣導流，當年底“今日頭條”就積累了100萬日活用戶。

“今日頭條”的出現第一次讓外界注意到了字節跳動，更重要的是，它為字節跳動未來的發展提供了一套差異化的發展路徑：基於算法的個性化推薦和爆炸性的流量。

巨頭們對字節跳動的態度也隨之發生了翻天覆地的變化，由最初的看不起、看不懂，到後來明白過來已經壓製不住了。雖然，百度和騰訊也推出了基於推薦算法的資訊類App，但市場已經沒剩多少空間了。

據公開信息，2014年，“今日頭條”順利進入第二梯隊，成為國內主流新聞資訊客戶端之一；2016年9月，它已經超越騰訊新聞，成為中國新聞App Top 1，活躍滲透率達15.13%；到了2018年3月，“今日頭條”日活用戶已經突破2億。

對字節跳動而言，一款產品的DAU高到某種程度，就不再是一個單純的App，更是一個“流量航母”。像“內涵段子”為“今日頭條”導流一樣，“今日頭條”也成為了字節跳動越來越多新生產品的首批流量來源。

其中一個重要的表現就是短視頻產品。2016年，字節跳動先後孵化了主打PGC的“西瓜視頻”和主打UGC的“火山小視頻”；同年9月，又推出音樂短視頻平台（後改為社交短視頻平台）“抖音”。值得一提的是，“今日頭條”在此之前就在其App內培養了用戶觀看短視頻的習慣，從而為短視頻App積累了第一批用戶；之後更是共享算法、相互引流，以實現協同效應。

據字節跳動黨委書記、副總裁張輔評透露，截止到2018年10月，“抖音”國內日活用戶已經突破2億，月活用戶突破4億，成長為繼“今日頭條”之後“頭條系”又一流量池。

2017年，字節跳動開始了國際化布局，除了投資海外內容資訊和短視頻產品，它還推出了自建產品的國際版。公開數據顯示，2017年11月，抖音國際版“Tik Tok”在日本App Store免費榜排名第一；2018年1月，Tik Tok又在泰國App Store獲得總榜第一；2018年10月， TikTok成為美國月度下載量和安裝量最高的應用，在美國已下載約8000萬次，全球已下載近8億次。

經歷了爆發式增長和流量劇變後，字節跳動近兩年也開始嘗試多個領域的業務。

比如試水社交，推出微頭條、多閃、飛聊等產品；布局互聯網教育，上線K12英語教育產品gogokid、AIKID、大力課堂等；涉足遊戲，在今日頭條上線“今日遊戲”模塊，抖音上線“音躍球球”小遊戲，收購上海墨鶤等。

在字節跳動布局產品的過程中，還會引導用戶注冊账號，建立一套用戶账號體系。對於用戶而言，一個账號可以登錄頭條系所有產品，使用起來更為便捷；對於字節跳動而言，統一的账號體系，不僅能幫助產品矩陣達到協同互推的作用，還能更全面了解用戶需求，最大限度挖掘用戶價值。

以抖音為例，它在探索期內的定位是做“專注新生代的音樂創意短視頻”，視頻時常限制在15s內。對於愛趕新潮、樂於嘗鮮的年輕人來說，這樣的定位具有較強的吸引力。而當產品進入增長期，抖音的主力用戶群體年齡段從早期的18歲到24歲，上升到了25歲到30歲，這也就意味著閱聽人從大學生群體轉為年輕的工作族。抖音的定位也隨之改變為“為記錄美好生活提供原創視頻上傳和發布的短視頻平台”，在內容層面也向著更加主流化、多元化的方向轉變。

外界有人將字節跳動比喻為“APP工廠”，張一鳴似乎對此並不認可。“外界對我們有很多描述，說字節跳動是個過於理性的公司，張一鳴是一個過於理性的人，什麽AB測試公司，App工廠之類的，我非常不認同。”他認為，字節跳動是一個非常浪漫的公司，這種浪漫體現在“有生命力、面向未來、擁抱不確定性、保持可能性”。

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投資版圖

在巨頭林立的中國互聯網江湖，要想突出重圍並不容易。從過去的實踐看，張一鳴的路徑是，先成立內部產品線，定義公司主營業務；然後依靠產品獲取巨大的流量池，與巨頭瓜分存量市場，謀求變現。

在字節跳動產品矩陣形成後，這架巨型流量吞吐機還開始了對外投資擴張的道路。

字節跳動現在的投資布局大致可以看出三條線：第一條是與主營業務相關的，在內容資訊和社交社區領域布局；第二條線暫時與主營業務不太相關，如教育、金融、遊戲等領域的投資；第三條則屬於從策略層面考量的財務投資。

為字節跳動打開市場的首先是“今日頭條”App，其主要通過大量信息流來吸引用戶在線。字節跳動在資訊和社區領域有著領先優勢，其早期的投資布局也集中在娛樂傳媒、社交社區等領域。

天眼查信息顯示，自2014年底開始，字節跳動相繼投資/並購了圖蟲網、花熊、新榜、財新世界說、30 秒懂車、每天讀點故事、極客公園、餐飲老闆內參、東方 IC、快看漫畫、新智元、機器之心等內容產品。

早些時候，為了減少財力和精力的耗費，字節跳動還布局了廣告業務，通過投資廣告代理商來為其客戶提供廣告行銷服務。全天候科技發現，2015年下半年至2016年10月間，字節跳動投資過的廣告行銷服務代理商有：微聚信息、今日互聯、金紅花、靈豹廣告、掌象、今日新媒體等，業務覆蓋陝西、安徽、山西、深圳、福建、江蘇等省市地區。

隨著字節跳動在互聯網廣告市場的快速崛起，其營收目標也呈幾何式增長。以字節跳動旗下資訊App“今日頭條”為例，據第一財經報導，該產品2016年廣告營收目標60億元，2017年150億元，2018年300-500億元，2020年信息流廣告的營收目標設定為100億美元。

2017年被外界看作是字節跳動投資業務的分水嶺。這一年，國內流量趨於飽和的字節跳動選擇了出海，將版圖延伸到國外，其主要思路就是大刀闊斧的投資和買量鋪路。

通過投資、並購的方式，走出國門的字節跳動在圖文、短視頻、直播等領域收獲頗豐，它相繼投資/並購了印度新聞聚合平台Dailyhunt，美國移動短視頻創作者社區Flipagram，主打東南亞市場的移動短視頻App Vshow 我秀時代，受歐美年輕人喜愛的短視頻應用Musical.ly等。

大招連發，字節跳動成功獲得海外市場蛋糕的同時，其構建海外內容矩陣的野心也浮出水面。不可否認，“直播+短視頻+新聞資訊”的布局為字節跳動帶來的收益也相當可觀。

出海收獲一定成效後，字節跳動並沒有繼續大舉擴張，而是從去年年中開始，在國內對教育領域展現出了熱情。

誘發其心動的可能是教育行業持續走高的商業價值。字節跳動方面提供的數據顯示，2017年頭條上教育類文章閱讀總量超過107億，教育類問答閱讀總量超過190億。

面對這片廣闊的藍海，字節跳動自2018年4月起，先後投資/並購了安心家庭、曉羊教育、AIKID、The Minerva Project、清北網校等教育產品。近期，還有接近字節跳動及錘子科技的內部人士透露，字節跳動當初收購錘子科技，就是看中後者在硬體領域的人才儲備及經驗，希望將其應用於教育硬體領域。

雖然在過去一年裡，字節跳動還在遊戲、金融等領域有一定布局。有投資人向燃財經表示：“（這些）表面上看是戰略投資，其實更像是財務投資，流量獲得和內容支撐都是為了實現它的利潤，是為了繼續其2-3倍的增長神話。”

據GameLook打探到的信息，2018年字節跳動營收為500億元，頭條系遊戲廣告營收預計在150億元左右，這就意味著頭條系遊戲廣告營收約佔其總體廣告營收的三成。

03

投資“舵手”

從0開始到成長為“產品航母”，從籍籍無名到估值750億美元，字節跳動今天的成績離不開龐大的人才儲備。

The Information報導稱，字節跳動的人員構成與傳統的互聯網企業不同，在4萬員工中，約半數從事廣告銷售或內容審核工作，一部分從事算法相關，約5000名員工為軟體工程師。整個公司管理層則是1-14-106人才架構：張一鳴為最高決策人，他直接領導14名公司高管，這14位業務“一把手”之下又有90幾位“二把手”，總計106人。

這份名單也讓一直頗為神秘的字節跳動投資團隊被曝光，部門負責人嚴授也逐漸被更多人提及。

領英上公開的資料顯示，2011年從清華大學自動化專業碩士畢業的嚴授，在Monitor Group（摩立特集團，後被德勤收購）工作近兩年後就加入了騰訊，之後於2015年10月加入字節跳動。

一位和字節跳動投資部頻繁接觸的投資人也證實了這個信息，他向燃財經透露，嚴授原來是騰訊戰略合作部的背景，他在2015年加入字節跳動時做過張一鳴的業務助理。

雖然嚴授本人較為低調，但從The Information給出的團隊架構圖來看，其領導的投資團隊是已公開的團隊中人數最多的一組，共有16人向其匯報工作。而據上述投資人士透露，其投資團隊共有40多人，可見字節跳動對投資團隊的重視度。

在嚴授之前，字節跳動的戰略投資部多次換過負責人。有人猜測，現今日頭條企業發展高級副總裁柳甄最早就是去負責出海大業的。

柳甄是前Uber中國戰略負責人，被稱為Uber中國的“一姐”；還是柳傳志的侄女、滴滴出行總裁柳青的堂妹。在加入Uber前，她一直在矽谷一家律師事務所負責高科技企業融資和並購項目。而從時間線上看，柳甄於2016年10月加入今日頭條後，字節跳動才有了對海外的投資。所以，從這兩個方面看，上述猜測的可能性很大。

The Information曝光的字節跳動團隊架構圖顯示，目前向柳甄直接匯報的人有7人，包括常玉傑、楊昕舟等。

一直以來，字節跳動似乎都不缺錢，近年來狩獵頗多，投資版圖不斷擴張。但也有投資人認為，其“投得有點兒急，有點吃撐了，階段性的需要消化，需要花時間整合。”

全文完。

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