人民幣匯率承壓，高淨值人群“傾斜”海外資產配置

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 王涵高淨值人群資產配置的“海外化”趨勢愈發鞏固。近期，在美元走強下，人民幣匯率連續下行，跌破6.9關口，創下去年底以來的新低，市場對於人民幣匯率情緒略顯悲觀。一位持續關注海外資產配置的李先生告訴記者：“最近關注增配海外的私募股權基金和類固收產品，未配置海外資產的投資者在人民幣匯率風險上相對是暴露的，選擇適時配置海外資產主要是為了分散風險。”

全球化配置資產的需求

5月13日，中國外匯交易中心發布的人民幣對美元中間價比前一交易日下調42個基點，報6.7954。開盤之後，在岸人民幣對美元匯率一路走低，全日跌逾500點。同時伴隨中美貿易摩擦等因素，引發了投資者海外資產配置的思考。

2019年第四屆全球資產配置決策者峰會上，服務財富管理機構的及優資本總裁宋卓韻分享一組數據，2018年的我國家庭總財富值達到52兆美元，佔世界比重16.4%，居全球財富排行榜第二、僅次於美國的98兆美元。截至到2017年中國家庭可投資資產大於600萬元人民幣的家庭的數量達到269萬，這個數字以接近14%的增速增長。預計到2020年高淨值家庭的數量將上漲到388萬戶。

而實際上，目前的海外投資規模大致是在10兆，預期在2020年達到18.8兆。

在FT 內部研究部門FT Confidential Research中對中國居民海外配置資產進行的統計顯示，有72%的居民投資了海外住宅地產，35%投資海外股票，24%投資壽險產品，其余還有20%投資固收產品、16%進行海外儲蓄。

就海外投資的動機而言，63%的投資者進行海外資產配置是為了分散風險、35%為了資產安全、35%是為了對衝人民幣貶值風險。此外，子女教育、移民出境因素也是首要原因，分別

佔比56%、36%。而為了尋求更高的投資回報的動機僅有29%的投資者。

“資產配置是全球化的。中國居民海外資產配置比例遠低於發達國家，僅為4%-5%，相較之下，發達國家這一比例通常為20%至40%。海外資產配置比例的提升將是大勢所趨，國內外很多資本早已布局相關產業。”一位從事海外資產配置的理財師告訴記者。

“傾斜”海外配置是否明智？

中國資本市場吸引力不斷加大，科創板即將面世等背景下，高淨值人群將資產配置向海外傾斜是否是個明智的選擇？

宋卓韻在接受記者採訪時坦言：“海外資產配置市場持續多年保持增長，從邏輯上是隨著高淨值財富人群的增長，國家一帶一路政策推動全球化趨勢加快，資產配置全球化成為很多高淨值人群剛性需求。諸如國內投資者基於生意、子女教育、全球醫療等方面進行海外資產配置；更高淨值人群在海外投資和生活基礎上衍生出配置、財富傳承規劃的需求。”

她認為高淨值人群的財富管理理念更趨於抗風險和保值增值，不再單一追求高回報，因此，海外投資時的投資區域和資產類別也越來越多樣化。比如，海外優質私募股權基金，新興市場的資產都很受歡迎，此外，租賃回報較好的房產近幾年也收到青睞，比如泰國、日本等地。

現實情況是，隨著財富總量的增長，無論海外還是國內的投資比例都有所上升。

花旗中國零售銀行業務總監徐旻在會上表示:“高淨值客戶的全球性的資產分配意願更加強，也就是說這部分人更加追求財富的分散跟風險的分散，而不是光追求高收益的增長。”

“海外投資的數量並沒有增長，其中一個很重要的原因就是我們的金融市場開放，也就是資金跨境流動的限制，導致了這部分資產可能沒有辦法快速增長。但是，金融的創新也通過各種衍生品的方式可以拿到海外更多的資產投入。同時，我們不應該忽視中國市場對於海外資金的吸引力，如果把債市跟股市結合看，2018年有1200億美金流入中國資本市場，2019年預計會有2000億資金的流入，未來流入速度會越來越大。”徐旻坦言。