“紅黃藍”更名背後：業內直言幼稚園上市之路已經徹底封死

本報記者 王佳昕 北京報導

導讀

紅黃藍教育機構副總裁張帆告訴21世紀經濟報導記者，鑒於目前的戰略進展，為體現集團多品牌、多業務線、多地域經營的新格局，公司董事會已批準公司更名事項，但提議尚需經過股東大會批準，將在股東大會後公布。

近幾個月，對於中國民辦幼稚園的從業者來說，焦慮和迷茫伴隨著他們。2018年11月，被稱為“史上最嚴”的學前教育新規印發，民辦園上市夢碎；2019年1月，配套政策開始頒布，國家將對城鎮小區配套幼稚園進行整治，不得辦成營利性園。

一時間流言四起，有觀點稱“民辦幼稚園將退出歷史舞台”。儘管近日有關部門專門對此辟謠，但對於民辦園來說，轉型已是箭在弦上。

紅黃藍教育集團（RYB）已經做出了反應。近日，紅黃藍宣布公司以約1.25億元人民幣的總對價現金收購一家新加坡兒童教育集團約70%的股權。同時，將原來的RYB Education更名為GEH Education。

2月14日，紅黃藍教育機構副總裁張帆告訴21世紀經濟報導記者，目前項目收購正在有序進行中，為保證收購項目順利進行，關於被收購方具體是哪家公司等細節還不便透露。

在業內人士看來，這是紅黃藍走向海外市場的一個信號。縱觀紅黃藍的商業版圖，除了被公眾所熟知的親子園、幼稚園，其業務還涵蓋了師資培訓、管理輸出、課程研發、兒童成長研究等眾多領域，正在向綜合性的早期教育服務提供商轉型。

幼教從業者趙航（化名）向記者表示，紅黃藍的反應堪稱迅速，無論是收購海外公司還是向平台化發展，都是目前針對公司情況所能做出的最有利於發展的選擇。

而半路出家的A股涉幼教公司，也同樣受到新政重挫，未來何去何從，他們目前還沒有動作。

學前教育新規下的市場震動

2018年11月“史上最嚴”學前教育新規發布後，讓剛經歷過虐童風波的紅黃藍股價暴跌逾50%，並兩度觸發熔斷機制。

新規規定，民辦園一律不準單獨或者作為一部分資產打包上市，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼稚園，不得通過發行股份或者支付現金等方式購買營利性幼稚園資產。

“幼稚園上市之路已經徹底封死。從此不會再看到上市的集團幼稚園，也大概率不會看到上市公司收購幼稚園了，無論是營利性的還是非營利性的。”拚圖資本創始合夥人王磊稱。

隨後，群興玩具（002575）發布公告稱，終止設立群興彩虹蝸牛幼稚園並購基金。

近日，A股涉幼教公司秀強股份（300160）發布2018年業績預告，稱公司業績首虧，預測最高虧損1.70億元人民幣。

業績變動的原因，則為受教育產業新政影響，報告期公司對收購的全資子公司杭州全人教育集團有限公司、江蘇童夢幼兒教育資訊谘詢有限公司形成的商譽進行了初步的減值測試，預計2018年將計提2.90億元左右的商譽減值準備，減少歸屬於上市公司股東的淨利潤2.90億元左右。

其2017年年報顯示，秀強股份名下幼稚園合計68所。除了幼兒教育實體的運營及管理服務，玻璃深加工也是其主營業務之一。

民辦幼稚園資本化路徑受阻已是不爭的事實。趙航表示，新政頻出的情況下，短期的震蕩是必然的，不懂教育且完全以盈利為目的的機構可能會陸續退出市場。不管是先進的教育理念、科學的教育方式還是專業的教師隊伍建設，都是讓民辦園站穩腳跟的關鍵。

“對於大型幼教集團的衝擊，最明顯的則是盈利狀況一定會受到不小的影響，我個人比較擔心如果有的園所收入不能覆蓋運營成本的話，會通過壓縮日常開支來節約成本，孩子利益受損。未來可能出現的局面是：大型幼教集團謀求轉型，小型私立園所轉讓或關閉。”趙航說。

“RYB”為何更名為“GEH”

正如趙航所提到的，大型幼教集團已經走上了轉型之路，紅黃藍即為其中之一。

首先是轉向海外市場。紅黃藍教育機構副總裁張帆向記者表示，收購新加坡項目不僅將公司的教育服務擴展到了更多的國家和市場，該項目帶來的國際水準英文和雙語教育內容及管理團隊也將與公司現有的業務形成整合優勢，進一步加強公司在中國早期教育這一核心市場的競爭優勢。

其次是更名，由“RYB”變更為“GEH”。至於新名稱代表著什麽，張帆稱企業的良性發展需要戰略和品牌適時更新相配合，鑒於目前的戰略進展，為體現集團多品牌、多業務線、多地域經營的新格局，公司董事會已批準公司更名事項，但提議尚需經過股東大會批準，將在股東大會後公布。

張帆介紹，名稱的變更，僅是公司戰略和品牌更新的正常步驟，並不會影響公司旗下“紅黃藍”品牌幼稚園和親子園的持續發展。

“當然，我們依然非常專注於0-6歲的早期教育。未來我們將形成親子早教、幼稚園、托育中心、家庭及素質教育四大事業版圖。”張帆說。

事實上，即便是紅黃藍內部員工，也沒能提前知道公司即將更名的消息。2月13日，21世紀經濟報導記者實地探訪位於北京市豐台區的紅黃藍總部時，一員工表示他們此前並不知道公司要改名，是看了外面的新聞才知道的。至於收購了哪家新加坡企業，他們也並不清楚。

解構紅黃藍的商業版圖，21世紀經濟報導記者查詢發現，通過對外投資、控股子公司的方式，紅黃藍已在課程研發、師資培訓、管理輸出、家庭教育等眾多領域布局。

例如推出早教套裝、AI智能機器人、情商課程的竹兜教育；投資教育谘詢有限公司；成立管理谘詢有限公司——微學匯，提供幼稚園解決方案；成立母嬰行業電商平台青田優品；提供家庭閱讀方案、聚焦繪本的巴拉烏拉等。

但幼稚園仍是紅黃藍的核心業務，紅黃藍謀求轉型也必然圍繞這項業務進行拓展，以保證其營利規模和利潤率。

2018年6月，紅黃藍收購上海早期兒童教育服務供應商的80%股權。2018年第二季度末，紅黃藍又收購了北京一家教育服務集團90%的股權，並獲得了包括國際幼稚園在內的教育資產組合。

知情人士介紹，紅黃藍正嘗試進入0-3歲的托嬰市場這片“藍海”，並將在以國際幼稚園為代表的高端營利性幼稚園領域發力。

幼教產業漫漫轉型路

時至今日，新政影響仍在持續。趙航告訴記者，政策對很多民辦幼稚園有很大的衝擊，因為學費相差不少。有同行業的朋友反映政策頒布後其園中很多孩子都轉到了普惠園。自己所在園也有個別孩子轉入普惠園，入園季時新生入園明顯要比往年少。

因此，有觀點認為“民辦幼稚園將退出歷史舞台”。對此，教育部和住房城鄉建設部有關司局負責人表示，民辦園不僅不會退出歷史舞台，反而政府還會繼續加大扶持力度。

有數據顯示，2017年民辦園數量佔幼稚園總數比例已接近63%，但民辦園總量中普惠性民辦園只有43%左右。而國家希望達到的結果則是：公辦園大概佔50%，普惠性的民辦園大概佔30%，實現二者加總80%的目標，營利性的民辦園有20%的空間，滿足一些特殊家庭選擇性的需要。

“不是要求所有民辦園都要辦成普惠性民辦園，舉辦者可以選擇辦成營利性幼稚園，滿足家長不同的選擇性需求。非小區配套幼稚園也不在這次治理範圍之內。”上述負責人強調。

現如今，幼教資產證券化戛然而止，在新政的擠壓下，資本是否仍然看好學前教育領域？拚圖資本創始合夥人王磊告訴記者，政策讓學前教育發展更加規範，高端營利性幼稚園有20%左右的市場，以後市場的主流是普惠和公辦。資本仍看好這一領域，會更關注優質內容和服務提供商。

“政策鼓勵社會力量舉辦普惠性幼稚園。即使是普惠性幼稚園還會有採購服務行為，提供優質內容和服務的供應商還是有生存空間的。”王磊說。

東方證券分析師項雯倩則指出，未來幼稚園投資或集中於加盟、管理服務、教研體系輸出等方向。

值得一提的是，在師資培訓方面，王磊認為，幼師的資源短缺直接會影響到中職和高職的相關專業設定。這個領域的職業教育會進一步發展。能夠提供優質師資的專業機構也會受到歡迎。

需要踏上漫漫轉型路的不僅紅黃藍一家，眾多A股涉幼教公司同樣面臨挑戰，需要思考未來的發展方向。但王磊表示，目前大家都在摸索，還沒有定論。

記者注意到，秀強股份的2017年年報顯示，其教育產業業務已開始向幼稚園提供全方位一體化解決方案，包括但不限於品牌導入、協助團隊及體系建設、特色課程使用、名師送教送培、網絡平台等。

趙航表示，幼教A股或選擇轉型教育平台或幼稚園管理谘詢等領域，由線下實體轉到線上平台，未來的幾年幼兒教育平台可能會成為紅海。