南北船整合歷時4年將落地 8家相關上市公司市值超2700億

2019-07

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文 |矯月

此前，在“南北車”合並為中國中車後，“南北船”的合並預期也隨之升溫。但是，隨著市場傳言的不斷升溫，兩船合並的消息卻一直未被證實。

時隔4年後，2019年7月1日晚間，“南北船”合並一事才因8家公司發布的公告而被證實。

香頌資本執行董事沈萌向《證券日報》記者表示：“‘南北船’合並是央企改革、優化結構並提升國際市場競爭力的舉措，造船行業目前的主要競爭集中在國家間，因此‘南北船’合並後對於中國整體造船產業的優勢會更加突出。”

兩船旗下8家公司股價大漲

7月1日晚間，中國重工、中國海防、久之洋、中國動力、中國應急、中船防務、中船科技、中國船舶等8家上市公司均發布公告稱：“公司7月1日接實際控制人通知，中船重工正與中國船舶工業集團有限公司籌劃戰略性重組，有關方案尚未確定，方案亦需獲得相關主管部門批準。”

公告還表示，本次實際控制人戰略性重組事項正處於籌劃階段，有關事項具有不確定性，請投資者注意投資風險。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《證券日報》記者分析稱：“兩船合並是個利好，參照南北車合並的意義來看，合並有利於公司做大做強。兩家公司合並為一家公司後將會增加競爭力，提高如項目研發、對外業務談判等各方面實力。”

記者還發現，在“南北船”合並消息被證實後，兩船旗下的上市公司股價出現普漲，截至昨日收盤，這8家上市公司總市值約達2721億元。

截至7月2日，久之洋和中國應急一字漲停，其中，久之洋收盤價為27.35元/股；中國應急收盤價為12.4元/股。

此外，中國船舶股價漲幅為7.88%；中國重工股價漲幅為7.49%；中船科技股價漲幅為7.35%；中船防務股價漲幅為6.27%；中國海防股價漲幅為4.65%；中國動力收盤價為25.26元/股，漲幅為5.69%。

事實上，“南北船”合並傳聞早在2015年就已經傳出風聲。自2015年3月25日傳出中國船舶工業集團公司（以下簡稱：中船集團）董事長調入中國船舶重工集團（以下簡稱：中船重工）的消息後，便有市場人士猜測，中船集團和中船重工中高層領導職務調換是為了今後南北兩船合並做鋪墊。

造船業兩大佬的中船集團和中船重工現如今被市場稱為“南北船”，伴隨著“南北船”合並傳言的散播，“南北船”旗下的股票價格也出現了大幅上漲。

不過，雖然“南北船”合並的傳言被市場所廣泛傳播，但卻並未得到來自“南北船”官方的肯定答覆。《證券日報》記者曾致電“南北船”旗下多家公司詢問此事，皆緘口不言，表示無法回答記者該問題。而據公告顯示，“南北船”旗下上市公司曾於2015年3月份澄清稱“沒有合並意向”。

此後，“南北船”雖在市場中曾多次傳出合並的傳聞，但一直因未被證實而銷聲匿跡。但市場對兩船合並的預期一直未減。

事實上，對於市場關注的“南北船”合並，中船重工董事長胡問鳴曾向媒體表示：“我們一切聽從中央的安排。”胡問鳴認為，現在我們的競爭對手變了，面臨的是國際化的競爭，所以更應該把眼光瞄準國際。

國金證券指出，“南北船”合並的主要原因有兩點：其一，我國的軍船製造需要“南北船”合並來加深合作、提高產能，而民船則亟待整合來去除過剩產能、提高國際競爭力；其二，“南北船”的內部整合已接近尾聲，兩船之間的大合並可謂萬事俱備。

兩船旗下公司業務或整合

有兩船旗下公司內部人士向《證券日報》記者透露：“‘南北船’旗下公司業務有多處相似之處，其中，包括上市公司的業務也有重合。”

對此，沈萌向《證券日報》記者表示：“兩船都有上市公司平台，因此不排除南北兩船會將重複的業務板塊通過上市公司進行整合。此外，相關業務板塊人員肯定會集中。”

事實上，在此次“南北船”合並消息傳出之前，“南北船”內部就已經在此前進行了整合。

如北船的中國重工被打造為海洋裝備總裝平台、中國動力被打造為綜合動力平台、中國海防被打造為海洋信息及船舶電子平台，此外，北船旗下的中國應急以應急交通裝備業務為主、久之洋以光電裝備業務為主。

而南船四大造船廠中，黃埔文衝和外高橋造船廠已分別通過中船防務和中國船舶登陸資本市場。

據記者採訪上述公司得知，重組整合後的上市平台效率提高較快。

以中國動力為例，公司於2016年7月份完成重大資產重組及配套融資後，由業務型企業轉為平台控股型企業，成為涵蓋七大動力板塊的國內外技術門類最全面的動力公司。

中國動力內部人士曾向《證券日報》記者介紹：“公司重組後，七大動力業務板塊整合後，因為資源共享，成本節約等原因，業務增速顯著。”

對於“南北船”的合並，國金證券發布研報指出，聚焦海軍70周年活動，看好“南北船”整合及外溢效應。軍工板塊經歷3年深度調整，行業估值中樞處於歷史較低位；疊加基本面邊際改善、改革預期增強、軍工資產注入案例增加、70周年活動等事件催化，看好今年軍工行業機會。

自2014年A股市場IPO定價實行23倍市盈率限制以來，市場已多年未見基於較高發行市盈率的新股定價。這一情況已經被科創板和注冊製試點改革打破：繼華興源創新股定價41倍市盈率後，睿創微納、天準科技先後確定了發行價，發行市盈率分別為71倍和52倍（扣非前）。

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