公募基金科創板打新策略曝光！這樣操作收益最高

中國基金報記者 靜波

科創板基金是不少基金公司今年的布局重點。記者了解到，多家大型基金公司構建科創板基金產品矩陣，安排專門的投資團隊管理科創板系列基金，著力研發科創板基金的打新策略。

構造科創板產品矩陣

截至4月5日，已有64隻科創板方向基金提交申請材料，有的基金公司已上報了5隻科創板方向基金。

就目前基金公司的相關布局來看，除可以直接參與科創板的戰略配售基金外，公募主推的基金產品主要包括以下幾種：一是2~3年封閉期的靈活配置混合型基金；二是科技主題類股票型或混合型基金；三是通過修改投資範圍投資科創板相關股票的存量基金。業內人士表示，除了主動管理基金，基金公司下一步還將推出被動型的指數型基金。

目前，多家基金公司已將申報的多隻不同科創板基金進行矩陣排列，針對不同的需求區別定位。

某大型基金公司人士介紹，戰略配售基金可直接參與科創板；新申報的基金中，封閉運作的靈活配置基金主要參與配售和打新，定位與戰略配售基金部分重合；新申報的帶有科創板字樣的主題基金，僅投資科創板，投資比例範圍可達80%；另一類則是帶有科技創新或者科技主題的基金，全市場選股，配置一定比例的科創板股票，主要是打新和二級市場買賣，不參與配售；現有的老基金則在允許擴充投資範圍之後，部分開放科創板打新和投資。

華南地區一家上報了多隻科創板基金的基金公司投資總監表示，公司將配售和打新作為旗下科創板基金的主要定位。配售基金規模較大，獲配量將遠超打新；上報的混合類基金前期主要著力在打新功能上。

此外，在人員配置上，多家已上報科創板基金的公司已安排特定團隊專門負責科創板基金投資。華南地區一家大型基金公司將所有科創板基金全部劃歸原策略投資部管理，團隊負責人可在公司內部挑選適合的投研人員，負責所有科創板基金的投資與客戶管理。

北京某大型基金公司則讓明星基金經理帶領另兩位基金經理組成不同的科創板投資小組，根據產品定位制定不同的投資策略。

2億基金打新收益更高

據悉，目前以保險和銀行為主的機構客戶投資科創板的最大需求仍以打新為主。有保險資管機構表示，希望通過科創板打新或二級市場長線投資配置科創板基金。科創板初期市場穩定性尚待觀察，規模不會太大。

一家大型基金公司的基金經理表示，部分大型保險資管機構會等老基金放開科創板投資之後，再入場配置相關基金。“新基金需要建倉期，有可能錯過市場機會。相對而言，老基金的反應能力更快。”

機構客戶在選擇公募基金方面比以往更加謹慎。據了解，部分保險公司對基金公司近幾年相關行業基金的波動率尤其看重。“基金經理的業績需要排名前50%,且最大撤回率維持在較低水準。”一位大型保險資管機構人士表示，此外還會結合基金經理的從業經歷來綜合評判，具備投資TMT相關行業以及PE投資經驗的更好。

相比而言，銀行的風險承受能力更低，對基金公司的業績指標中的回撤率要求更高。銀行客戶目前主要集中在打新需求。一些基金公司對不同上市企業和基金產品的打新收益率進行了測算。某大型基金的打新預測結果顯示，A、B、C三類投資者科創板網下配售比例分別約為0.033%、0.029%、0.008%。初期控制打新參與主體，則A類投資者的中簽率有望突破0.1%。2018年新股平均開板收益率超過200%，考慮到科創板新股上市後漲幅或相對理性，上市新股平均漲幅不低於80%。

北京某大型基金公司基金經理表示：“按照2億和5億規模測算的相關產品收益率模型表明，2億規模基金打新收益更高，但底倉波動更大；5億規模基金打新收益較低，底倉影響更小。”