不足5％！科創板基金刷新史上最低配售比

沒有50萬元也能投資科創板。科創板熱度不減，基金配售比例再度刷新歷史記錄。

4月30日，華夏、富國、匯添富等多家公司發布公告，科創板基金提前結束募集，基金管理人將對2019年4月29日的有效認購申請採用“末日比例確認”的原則給予部分確認，未確認部分的認購款項將在募集期結束後退還給投資者。

易方達科技創新已啟動按比例配售，配售比為9.75%。而4月29日發售的華夏、富國、匯添富、南方、嘉實、工銀瑞信6隻科創板基金的配售比分別為：4.08%、4.72%、5%、9.09%、9.75%、22.22%。

史上最低配售比再度刷新

4月29日開售的華夏科創基金(007349)單日認購額高達245億元，考慮到首輪科創板基金的10億元限額，華夏科創基金的最終配售比將低至4.08%。

這意味著，買入1萬元華夏科技創新基金，最終僅能配售408元左右，創造了公募基金史上的最低配售比例。

有基金研究人士表示，相比戰略配售基金動輒募集超過百億元，此次科創板基金採用了10億元的規模限制。這種做法或許更為理性，考慮到科創板的容量，適當的規模將增加基金的靈活性。

科創主題基金熱銷背後是科創板概念的深入人心。

整體來看，首批7隻科創主題基金“科技創新股票”均是指新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥六大產業方向。

首隻科創主題基金：易方達科技創新混合型基金正式成立

易方達基金4月30日公告顯示，易方達科技創新混合型基金合約已於4月29日生效，成為全市場首隻公告成立的科創主題基金，當日起基金管理人正式開始管理運作。

根據公告，該基金募集有效認購總戶數為65112戶，募集期間淨認購金額為9.89億元。易方達科技創新混合基金股票資產佔基金資產的比例為50%-95%，其中投資於科技創新主題相關證券的比例不低於非現金基金資產的80%，可參與投資科創板上市公司股票。

業內人士認為，投資科創板的門檻不僅包括開啟账戶的硬性規定。同時，如何鑒別科創板上市企業的質地，亦將考驗參與者的能力。

考慮到科創板的交易制度差異，對個人投資者而言，通過科創板基金參與或許是更為穩妥的途徑。

首批科創板基金吸資超千億

首批科創板基金推出後，吸引市場廣泛關注。

4月22日，華夏、南方、易方達、嘉實、匯添富、工銀瑞信、富國旗下的7隻科創基金首批獲得證監會批文。

4月26日，易方達科技創新基金率先開售，剛開售15分鐘後，就已經突破10億元的募集上限，當日上午募集金額突破60億元，最終，該基金全天大賣超百億元、配售比例為9.747474%。

富國科技創新靈活配置基金認購金額211.75億元，配售比例為4.722604%。

4月29日，其余6隻基金相繼開售，截至當日下午5點，認購的6隻科創基金中，根據估算：華夏募集規模約245億，匯添富200億，南方110億，嘉實100億，工銀瑞信45億左右。

按此計算，首批7隻科創板基金的申購規模已超千億。

此外，已發布公告的其他幾隻科創板基金，也均宣布申購將採用“末日比例確認”的原則。如下圖：

科創板基金投資風格

本次發行的首批科創板基金，產品設計亦千差萬別。

從運作方式來看，目前首批7隻科創基金中，僅工銀瑞信科技創新一只為封閉式設計，該基金在封閉期內可參與戰略配售。

封閉式運作對於基金經理的流動性管理較為方便，工銀瑞信科技創新3年封閉混合基金的股票倉位可以達到最高，股票倉位為60%-100%；富國基金是靈活配置型混合基金，股票倉位為0-95%；易方達科技創新的股票倉位為50%-95%；華夏、南方和嘉實三大基金公司的股票倉位為60%-95%。

鑒於科創板與主機板的投資可能存在一定差異，各大基金公司都選派了在TMT領域頗具經驗的人員擔任基金經理。

華夏科技創新基金擬任基金經理張帆擁有多年的TMT行業分析師經驗，對科技行業有深入研究和理解，目前還管理著華夏經濟轉型基金。

富國科技創新混合則由李元博掌舵。資料顯示，李元博擁有10年證券從業經驗，曾先後在湘財證券、天治基金、匯豐晉信基金擔任研究員、基金經理，在科技、成長領域有豐富的研究背景。目前還管理了富國高新技術產業基金。

南方科技創新混合基金將採用“1+N”的投研團隊組合，將由南方基金權益研究部總經理茅煒擔任擬任基金經理，同時由7名專職研究員組成的TMT研究小組將持續跟蹤行業動態。茅煒自2014年擔任南方基金權益研究部負責人，研究行業涵蓋以科技、媒體和通信為代表的科技創新企業，擅長從基本面角度挖掘具有成長價值的股票，及時捕捉相關行業的投資機遇。

嘉實科技創新基金將由嘉實基金科技組組長王貴重管理，王貴重系TMT行業研究員出身，加入嘉實後曾在底部挖掘出多隻TMT領域牛股，研究功底深厚。

匯添富科技創新混合基金則採用雙基金經理配置。其中馬翔是科技行業投資專家，清華大學工學碩士，目前擔任匯添富民營活力基金經理;劉江擅長醫藥行業的研究，管理這匯添富醫療服務、匯添富創新醫藥、匯添富全球醫療、匯添富戰略配售基金。

工銀瑞信則採用了以老帶新的模式，其中袁芳專注於娛樂產業，有3年的操盤經驗，現任工銀瑞信娛樂消費研究團隊負責人。

科創板基金為何受追捧

投資者空前的認購熱情下，7隻科創板基金末日比例配售已成定局。投資者為何如此追捧科創板基金？

分析師表示，國內資本市場有炒新的習慣，而科技創新是未來國家發展的大方向，相信科創板開板後的一兩年之內肯定會漲得比較好。

有投資人認為，科創板基金的初始收益率可能會比較高。從過往的經驗來看：2006年中小板落地，90日平均漲幅是73.27%；2010年創業板落地，90日平均漲幅達到了83.51%。

許多投資人相信，科創板開板前期能上的必是好企業，而且各方製約下估值也會在合理區間，而越早成立的科創板基金越可能享受政策紅利。

科創板基金風險不斷出現

雖然科創板基金熱度爆表，但是投資者不宜對收益抱太高期望，投資科創板基金也存在風險。

一位基金經理表示，科創板基金收益來自於打新和投資股票。“以10億的規模體量來看，打新收益頂多一個多點。在股票投資上，不能期望科創板基金剛出來就有很高的收益，因為目前市場對科創板的熱情太高，階段情緒過度，基金投資時就會稍微謹慎一些。”

科創板風險比A股上市企業相比要高，而且企業盈利約束有所放鬆，目前科創板仍未有企業上市，基金成立之後也有一段時間的建倉期，在可選標的較少的情況下，開始建倉可能會債券佔比較大。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，由於很多科創公司處於初創期，還沒有形成穩定的盈利，甚至沒有穩定的盈利模式，因此對於普通投資者來說，投資風險是偏大的。建議投資者做好總量控制，盡量使得投資科創板股票或者科創板基金的資金量不超過個人可投資資產的20%。

南方基金副總經理史博表示，由於科創主題基金參與科創板股票投資，同普通權益基金相比，主要有三個特有的風險：一是流動性風險，科創板股票的投資者門檻較高，股票流動性弱於A股其他板塊；二是退市風險，科創板的退市標準將比A股其他板塊更加嚴格，且不再設置暫停上市、恢復上市和重新上市等環節；三是投資集中風險，科創板上市企業主要屬於科技創新成長型企業，其商業模式、盈利、風險和業績波動等特徵較為相似，難以通過分散投資來降低風險。

還有75隻科創板基金排隊待批

如果投資者錯過了這7隻科創板基金的認購，未來還有機會嗎？答案是肯定的。

值得注意的是，雖然科創板投資存在一定門檻，但中小投資者想要借道進入科創板的話，可選的也不只是上面的7隻科創板基金。

據媒體報導，目前還有75隻科創板基金正在排隊待批。

曾有券商預計，未來一年，科創板方向基金有望達到200隻。按照10億元的募集上限計算，這會為2000億元想要借道基金投資科創板的投資者資金提供去處。

說到底，科創板基金未來也會越來越多，盲目跟風不可取。科創板雖火，投資者還是要根據自身狀況理性投資，做好風險把控。