脫歐進程左右明年英國經濟走勢

2019年英國經濟增長最大的不確定性因素依然是脫歐的最終走向，協定草案能否在英國議會順利通過，是否會出現“硬脫歐”或二次“公投”等不確定因素在很大程度上左右著英國經濟的發展走勢。因此，2019年英國經濟將更多受到脫歐“政治風向”影響。

根據此前普遍預測，2018年英國經濟狀況總體向好，但受未來脫歐進程中諸多不確定性因素影響，特別是脫歐協定草案在英國國內飽受爭議，能否最終在英國議會獲得通過存在很大變數，可能對英國經濟增長造成不利影響。加之，英國國內投資帶動經濟增長的動力正在逐漸減弱，預計全年經濟增長將從去年的1.5%下降到1.3%，成為自2009年以來經濟增速最低的一年。不過，英國三季度經濟增長仍達0.6%，高於歐元區0.2%的增長率。

據英國預算責任辦公室公布的統計數據，英國三季度企業投資支出整體下降1.2%，這是自2009年以來首次連續3個月下降，被普遍認為是脫歐給商業和市場投資信心帶來的衝擊所致，造成企業延後投資建廠、設備投資、新技術市場推廣等商業活動，部分原本流向英國的海外投資也因為規避政策性風險及英鎊貶值風險轉而流向歐洲其他國家。同時，英國零售業三季度也遭遇了“嚴冬”，一些英國大型零售商為控制成本減少店鋪數量，多家商品零售店提前打折以應對銷售不景氣。

此外，英國房地產市場也呈現出疲軟跡象，據英國統計局數據，10月份有將近一半的英國商業住房、公寓住宅價格呈現下跌趨勢。房地產行業不景氣反映出投資者持幣觀望態度，因而市場供給端數量下滑，越來越多的賣家並不急於將手中的房屋投入市場出售。不過，三季度經濟狀況表現較好的一面是英國服務業出口依然保持對經濟增長的拉動作用，將為GDP增長提供0.8%的增長貢獻。除此之外，就業狀況保持了良好勢頭，失業率降至多年來最低點，並將持續維持在4%的水準，勞動者工資收入繼續保持上升趨勢，但新就業崗位數量增長逐漸落後於市場上新增勞動力的增長，這主要受製於新增投資減少和企業擴大生產意願減弱。

根據瑞銀集團最新發布的全球經濟展望報告，2019年英國經濟增長最大的不確定性因素依然是脫歐的最終走向，英歐關係的界定以及未來貿易安排將在很大程度上左右英國經濟的增長走勢，因此2019年英國經濟將更多受到脫歐“政治風向”的影響。隨著2019年3月份脫歐最終日期臨近，以及歐盟通過脫歐協定的積極信號，市場預期英歐之間順利進入脫歐過渡期的可能性在上升。這將提振英國消費者信心，從而帶動國內需求，促進消費增長，提振投資需求，這兩者的效應疊加將共同推動2019年英國經濟增長達到1.8%的水準，2020年過渡期結束前，受英歐間新的規則安排影響，增長動力將下滑，預期GDP增長率將僅為1.3%。此外，以CPI衡量的通脹水準預計將在2019年中期逐漸降低到2.0%以下，但在2020年過渡期結束後，通脹水準可能將受到對於未來貿易安排不確定性風險影響再度上升。

如果英歐協定草案沒有得到各自議會批準，脫歐進程很可能被延期。在這一情況下，根據英格蘭銀行此前的分析預測，英國國內市場投資將會繼續延後直到脫歐出現確定性結果，在這段時間內消費者信心及商業信心將持續受到衝擊。如果出現“硬脫歐”，到2023年對於英國經濟的直接衝擊將導致GDP損失10%，考慮到貨幣當局寬鬆貨幣等在內的刺激經濟增長政策影響，“硬脫歐”對於英國GDP的打擊也將達到8%。同時，受英鎊貶值及歐盟收緊英歐之間人員、貿易及投資往來所帶來的供給側衝擊等影響，英國國內的通脹水準也將出現較大抬升。如果英國最終由於出現第二次“公投”否決脫歐，繼續留在關稅同盟和單一市場中，英國未來經濟增長預期將有明顯改善。

（經濟日報 記者：馬翩宇 責編：張葦杭）