有媒體報導，高瓴資本和KKR考慮斥資140億美元，收購百勝中國。不管是真是假，百勝中國的股價已經連續3個交易日持續上漲，不少投資者都很興奮，希望高瓴拿下百勝中國，自己也能跟著“吃基”。
近日，高瓴資本有點霸氣側漏。
先是一周前被披露，將投資4億美金成為中國鐵塔8月8日IPO的最大基石投資者，與高瓴資本一道，阿里（淘寶中國控股有限公司）也承諾購買中國鐵塔IPO的1億美金股票。
不僅如此，高瓴資本還盯上了阿里（螞蟻金服）出手過的“肯德基”。
據彭博社報導，高瓴資本和KKR考慮斥資140億美元，收購百勝中國。目前這兩家私募公司正在和銀行就融資計劃協商，但交易仍處於早期階段，能否成交尚言之過早。據華爾街見聞報導，高瓴和KKR方面拒絕回應，百勝中國則在郵件中稱，對市場傳聞不予置評。
不管是真是假，百勝中國的股價已經連續3個交易日持續上漲，不少投資者都很興奮，希望高瓴拿下百勝中國，自己也能跟著“吃基”。
除了有肯德基，百勝中國還擁有必勝客和和塔可鍾品牌的大陸獨家經營權，以及東方既白 、小綿羊全部經營權，截止2017年底，百勝中國在國內有超過7900家餐廳，是中國最大的餐飲公司。
雖然肯德基門市多，吃著方便，不過這兩三年，外賣和健康飲食風潮的走紅，快餐市場被部分分流。面對市場壓力，百勝中國在2016年從百勝餐飲集團中分拆上市，並以100億美元的估值並出讓19.9%股權，想引入國內戰略投資者護航。
2016年9月，螞蟻金服和春華資本達成協定，二者共同向百勝中國投資4.6億美元，累計持股介於4.3%~5.9%。該投資將與百勝中國分拆上市同步進行，當年11月，百勝中國在紐交所掛牌上市。
當時螞蟻金服旗下口碑推出“口碑碼”，推廣支付寶支付的同時，鼓勵線下商家接入移動互聯網，獲取消費者的消費習慣等數據。另外為了對抗美團，螞蟻金服入股百勝中國，也有高舉高打“搶地盤”的意味在裡面。
來源：YUMC年報
分拆上市後，百勝中國在2017年扭轉了營收下滑的局面。按財年業績看，2016年，百勝中國的營收為66億美元，淨利潤5.02億美元，到2017年，雖然收入增至70億美元，但淨利潤4.03億美元。
值得注意的是，虎嗅通過“天眼查”顯示，原百勝全球餐飲集團CEO、有“肯德基教父”之稱的蘇敬軾，是現任高瓴資本運營合夥人。
全球快餐市場的第一品牌向來是麥當勞，而非肯德基。但在中國市場，卻正好相反。蘇敬軾1989年進入百勝中國，1998年出任中國百勝總裁，帶領旗下品牌肯德基從4家店一路擴張至超過4000家店，成為中國第一大餐飲連鎖品牌。
蘇敬軾的身份，無疑讓高瓴收購百勝中國的真實性上升。此外，KKR持有飼料雞養殖公司聖農發展16.14%股份，收購百勝中國可能是向產業下遊延伸，也很符合商業邏輯。
不管高瓴資本是否會“吃下”肯德基，但其在消費、零售方面的野心與張磊的布局，都值得我們單獨拎出來探究一番。
高瓴資本長期押注消費、零售
高瓴資本創始人張磊，是一個能讓投資圈大多數人仰視的人物。
1998年赴美求學期間，張磊曾在著名的耶魯大學投資辦公室工作，師從投資大師大衛·斯文森，也同樣認可超長期投資。2015年張磊創立高瓴資本，將第一個賭注押在騰訊身上，購買了騰訊股票。現在，高瓴資本依然持有騰訊的股份。BATJ中，除了阿里，高瓴資本都有投資，且涉足甚早。
經過十幾年的發展，高瓴資本已成為亞洲管理規模最大的投資基金之一，受託管理的資金包括全球頂尖大學的捐贈基金、主權財富基金、養老基金及家族基金等。2017年4月，高瓴參與了百麗國際的私有化，公告透露，當時高瓴資本管理基金規模250億美元。
從往期投資案來看，高瓴一直有對傳統零售、消費的投資，中國股權轉讓研究中心整理分類高瓴的投資項目，發現消費類、TMT和醫療是高瓴的3個重要投資方向。
具體到投資領域方面，高瓴是“兩手抓”，投資了互聯公司騰訊、京東、百度、美團、滴滴出行、去哪兒和摩拜單車等互聯網經濟的領頭羊企業，也投資並長期持有美的、格力、藍月亮、福耀玻璃和江小白等傳統行業的頭部公司。
下圖是虎嗅整理高瓴資本投資的部分消費、零售類項目：
公開資料整理
在為數不多的採訪裡，張磊屢次提到“科技創新2.0”。他認為，科技創新2.0的主題是傳統行業，“高瓴資本投資了大量消費企業，如江小白、孩子王、良品鋪子、Peets咖啡等，高瓴用科技賦能傳統消費企業進行創新，都獲得了巨大的成功。”
基本上，高瓴投資的企業，都位處在細分行業的前列。百勝中國是國內最大的餐飲公司，也很符合張磊“弱水三千，但取一瓢”的投資邏輯。
百麗的新零售改造實驗
新零售時代線下門市的價值在被重估，而百勝中國擁有近八千家門市組成的零售網絡，這或許是高瓴看上百勝中國的原因之一。百麗私有化退市時，張磊曾表示：“現在線上流量獲取成本越來越貴，流量入口正從線上向線下轉移，百麗兩萬家直營店的線下流量入口尤其顯得可貴。”
去年由高瓴資本牽頭、鼎暉投資及百麗國際執行董事於武和盛放組成的財團，向百麗國際提出私有化，收購總價531億港元。此次交易成為港交所歷史上金額最大的私有化交易，2017年7月25日正式完成私有化，高瓴資本持有百麗國際56.81%股份；鼎暉投資持有12.06%；於武及盛放等管理層共持31.13%。
巔峰時期，百麗的市值近1500億港元
當時很多文章說“創始人套現離場”“‘一代鞋王’的時代落幕”，張磊則看好百麗深厚的零售基礎，認為“不管是C2M（Customer-to-Manufacturer顧客對工廠），還是快時尚供應鏈，還是無縫鏈接，唯一最有機會實現並創造出新模式的公司，實際是百麗，而且只有百麗。”
張磊曾說自己“本質上是創業家，只是專業領域是投資而已。”高瓴成為百麗大股東，從投資者變成了經營者，張磊也算是“創業”了。百麗自私有後，高瓴在幕後推動著百麗今年一系列的科技轉型——
4月18日，百麗發布消息稱，正式和騰訊達成合作，由騰訊雲智慧零售事業部牽頭、騰訊優圖實驗室作為技術擔當，對旗下的幾萬家門市進行智慧門市的更新改造。
7月19日，百麗國際與嵌入式人工智能平台創業企業地平線簽署戰略合作協定。探索線下零售場景與人工智能技術的深度融合。
7月27日，依圖科技與百麗集團簽署戰略協定，將圍繞智慧門市的建設打造更具可行性的智慧零售解決方案，以人工智能技術激活零售行業核心三要素“人、貨、場”，推進行業轉型更新。
騰訊、地平線和依圖也都是百麗的投資對象，高瓴通過對投資組合牽線搭橋，將其資源和能力進行嫁接，擁有上萬家門市的百麗，將是這些科技公司技術落地的大客戶，而百麗也有機會接觸更多資源進行科技轉型。
在經營百麗還不忘給投資企業拉客戶，雙重身份的高瓴倒是哪邊都不落下，話說回來，要是沒有這些資源，高瓴估計也不敢拿下百麗這麽個大局。
“攢局者”張磊
這種撮合的操作，是高瓴的慣用手法。
2010年的張磊投資了京東近3億美元，但劉強東當時的融資需求只有7500萬美元。張磊告訴劉強東：“這個生意要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投，因為這個生意本身就是需要燒錢的生意，不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上是看不出來核心競爭力的。”
這個案例體現張磊的投資風格和前瞻性，可以看出張磊並不單純地追求投資回報，而是把自己放在一個創業者、管理者的角度，思考如何給企業帶來更多長期效益。
張磊給京東帶來很多外部資源，例如：張磊讓藍月亮高管與京東接洽，利用京東的平台效應，實現品牌宣傳和銷售提升的雙重效果。還有京東和騰訊旗下易迅在電商方面的合並，據說騰訊入股京東，幕後推手也是張磊。除此之外，京東的亞洲一號自動化運營中心，是在高瓴的撮合下由美的旗下的庫卡建造的。
“東興局”上的張磊，不過這次他是“客”
張磊曾在接受《金融時報》採訪時曾說：“本人投資組合公司裡的企業主們可相互取長補短。” 張磊經常邀請被投企業參加高瓴資本的非正式聚會，並幫助他們牽線搭橋，不只是財務投資，高瓴會充分利用已有的資源去協助被投公司的運營。
近幾年，高瓴吸納不少消費、零售運營管理人才，除了合夥人蘇敬軾，還有原百度高級副總裁、京東商城CEO沈皓瑜，原阿里巴巴B2B公司副總裁、美團網COO乾嘉偉等。百麗的私有化，就是由沈皓瑜主導。
這些職業經理人，不輸國內頂級企業的管理層，其能力遠不止是能給被投企業輸送智力、管理支持。組建一個這樣的零售、消費“智囊團”，高瓴應該可以做到收購經營再出售獲利，這或許是高瓴控股百麗的底氣。
入股兩大家電巨頭，私有化“鞋王”百麗，並長期持有幾個細分行業的領頭羊，現在又傳出收購百勝中國的消息，高瓴顯然對零售行業有很大的“野心”。假如百勝中國被收購，大概率也會像百麗那樣，將其投資的資源、技術嫁接改造，擁抱騰訊陣營。那麽支付寶在肯德基的地位是不是就有點尷尬了？
若以退出數量作為衡量標準，高瓴顯然算不上優秀，不過高瓴通過投資長期持有，逐漸加深對投資企業的影響力，創造了一個投資組合圈子，高瓴通過內部撮合取長補短，不管是單方獲利還是多方獲利，作為投資人的高瓴都能拿到回報。
從歷史投資來看，京東、美團、有讚、美麗說都屬於騰訊陣營，騰訊、京東能的合作背後是高瓴的撮合，京東能有今天，張磊出力不少。高瓴跟阿里極少有投資合作，假如百勝中國真被收購，高瓴如何處理與阿里的微妙關係呢？
當然高瓴長期投資的作風也有失算的時候，例如“臭名昭著”的紅黃藍。高瓴資本在紅黃藍IPO時，以持43萬股，位列十大股東之列。虐童事件後，紅黃藍的投資者們也備受苛責。但在2017年年底公布的十大股東名單，高瓴資本已經不在其中，顯然是悄然退出了。
不過，張磊沒錯過京東、長期持有騰訊，而且投資了有讚、享物說等，肯定注意到了微信裡的勢能，但高瓴卻沒投資拚多多。資本都有逐利的天性，那是高瓴和拚多多的價值觀不和？還是拚多多的味道不符合高瓴的口味？
責任編輯：郭明煜
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