降準利好股市 深圳地產個股為何仍一片綠油油

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南都訊 記者黃瑋 黃玉鳳 受到央行定向降準、將釋放資金合計約7000億元的消息影響，A股6月25日早上開盤後高開，然而午盤後則開始殺跌，大盤繼續低迷。從深市的情況看，深證成指跌0.9%，收報9324.83點，創業板指跌0.72%，收報1538.57點，大面積個股呈翻綠狀態。

根據過往央行定向降準後A股表現的歷史，有業內人士早前預測這次降準將會穩定大盤，緩解A股資金面緊張，但從兩市高開低走的情況看，降準似乎沒有完全恢復投資者的信心，就連在周末利好“呼聲”很高的房地產股也是持續“開綠燈”。看來這針“強心劑”的效果也似乎有待觀察。

此次降準釋放的7000億資金超過了年內前兩次降準的規模和市場預期。值得關注的是，央行明確其中5000億將用於支持市場化法治化“債轉股”項目，並撬動相同規模的社會資金參與，其余的2000億則將支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企業貸款，進一步緩解小微企業融資難融資貴問題。

國資股、金融股個別翻紅

“債轉股”概念走強 但下跌仍是大勢

南都記者統計不同板塊的深企個股，發現下跌仍是大勢。

金融股方面，大部分深圳個股都持下滑狀態。同時，國資股情況和金融股類似，只有個股如深圳機場（000089.SZ）、深深寶A（000019.SZ）出現上漲。

此外，同花順數據顯示，受降準消息面直接利好，“債轉股”概念走強，該板塊總體上漲1.66%，收報599.68點。但記者注意到，其中的深圳個股繼上周五出現翻紅後，這周開盤後仍處於下跌狀態。

分析

前海開源基金首席經濟學家楊德龍：

降準是實在利好，但市場反應需要時間

在兩市仍然低迷的情況下，前海開源基金首席經濟學家楊德龍強調，央行降準對於市場來說，是實實在在的利好，但是在思考影響市場的因素時，除了降準，楊德龍認為還要考慮投資者信心、外部衝擊、A股的賺錢效率等因素。

“降準對A股市場的利好影響在上午的時候其實有所表現，但是到了下午，股價出現了一定的下跌，最後市場也在一定程度上翻綠，”楊德龍解釋，此次降準將在7月5日開始實施，資金還需要一段時間才能實際到位。

楊德龍指出，降準中的5000億元用於支持債轉股項目，這將會利好於高負債率的周期性行業，如鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業，它們可以通過債轉股降低企業的財務負擔，提升公司股價的走勢。

他提到，另外2000億資金支持小微企業融資，實際利好的是中小企業，“這對於當前市場整體信心還是有利的，因為當前中小微企業融資難是市場整體擔憂的問題。”

深圳房地產研究中心研究員李宇嘉：

抵押和開發貸投放額度都會加快或增加

央行如期宣布降準後，不少市場觀點預測會給樓市帶來利好，但6月25日盤面中，深圳地產個股仍然是“綠油油”的一片。

深圳房地產研究中心研究員李宇嘉認為，從降準消息來看，樓市應該會在資金面上受到利好影響，儘管這次定向降準用於支持‘債轉股’項目和開拓小微企業市場，但事實上沒有定量的考核目標。

他分析，“與此前2017年9月的定向降準相比，當時對小微企業的投放有一定比重要求，但這次是沒有的，”換言之，在這次降準中，商業銀行在資金的使用上主動權更大，“從道理上來講，商業銀行認為的房地產的利潤率可能更高一點，因為整體來講，產能過剩的情況比較嚴重。”

李宇嘉表示，在目前銀行抵押投放的力度下降的情況下，一旦銀行額度寬鬆了以後，不管是抵押投放的額度，還是開發貸的投放額度都會加快或增加。

焦點

房地產板塊為何沒有出現利好表現？

至於為何房地產板塊沒有出現股市盤面上的利好表現？在李宇嘉看來，很大程度上有以下兩個原因。一是棚改政策的變化，即國開行全面收緊棚改，回收棚改項目的合約審批權限，此前可以在分支行進行簽訂。

“目前我們看到三四線樓市成交量佔比70%，內地三四線城市成交量過半，特大城市周邊的三四線城市佔比不到一半，”李宇嘉告訴記者，棚改相當於貨幣投放的第二管道，在這種情況下，從支行審批變更為總行審批，棚改政策的收緊自然對三四線樓市的影響很大。

二是華中區域的調控政策。李宇嘉還指出，近期西安、長沙等地頒布了非常嚴的產業調控政策，這也是房地產股持續走低的根本原因。

楊德龍也表示，降準對於樓市是一個利好，但在國家對此調控力度比較大的情況下，地產股在當前市場很難有很大的表現。