招商策略：關注一號文件發布帶來的主題機會

核心觀點

【本周主題思考】——關注一號文件發布帶來的主題機會

十九大以來鄉村振興逐步被重視，當前已經上升為國家戰略，從中央到地方的政策也持續頒布：2017年底中央經濟工作會議提出鄉村振興三步走戰略，2018年9月國務院發布《鄉村振興戰略規劃（2018-2022年）》，2018年12月中央經濟工作會議再次重點提及鄉村振興戰略是“全面建成小康社會必須完成的硬任務”，2019年以來更是頒布多項配套文件，1月份科技部印發《創新驅動鄉村振興發展專項規劃（2018-2022年）》提出“培育農業高新技術企業超過1.5萬家”，2月11日央行、銀保監會、證監會、財政部、農業農村部聯合發布《關於金融服務鄉村振興的指導意見》提出“切實加大金融資源向鄉村振興重點領域和薄弱環節的傾斜力度，增加農村金融供給”，2月18日，農業農村部等七部委印發《國家質量興農戰略規劃（2018-2022年）》，而1月12日，農業農村部黨組副書記、副部長韓俊在公開場合表示“我們初步測算，要落實鄉村振興戰略規劃今後五年的重點任務，大約需要投資7兆元以上”。

本次《中共中央、國務院關於堅持農業農村優先發展做好“三農”工作的若乾意見》的亮點在於：1、深入推進“互聯網+農業”，擴大農業物聯網示範應用。2、全面推開農村土地徵收制度改革和農村集體經營性建設用地入市改革。3、繼續“實施村莊基礎設施建設工程”。

鄉村振興兩大方面：一是土地流轉，二是農村基建。土地流轉：去年年底中央經濟工作會議也強調了要“進一步深化農村土地制度改革”，隨後12月24日農業農村部、發改委等六部門聯合發布《關於開展土地經營權入股發展農業產業化經營試點的指導意見》，12月29日，十三屆全國人大常委會第七次會議表決通過了關於修改農村土地承包法的決定，而2018年年底土地確權基本全部結束，土地流轉的基礎條件已經完備，制度上也逐步完善，土地流轉是實現鄉村振興的必由之路，有利於防止因農村勞動力向非農產業轉移導致的土地拋荒，促進農業產業化、規模化生產，以及利於推動土地使用權進入市場。農村基建：加快農村基建補短板，是鄉村振興戰略的重要一環，其中交通物流、農村水利、能源供給、信息化基礎等將成為農村基建的重點。

從主題布局的角度看，往年一號文件發布前後鄉村振興、土地流轉等主題大概率具有超額收益表現，可關注相關主題，關注鄉村振興、土地流轉：大禹節水、吉峰科技、碧水源、蘇墾農發、廈門象嶼等。

【重點主題跟蹤】——粵港澳大灣區、智慧物流等

（1）事件：2月18日，中共中央、國務院印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，大灣區包括廣州市、深圳市等在內的珠三角九市，本規劃是指導粵港澳大灣區當前和今後一個時期合作發展的綱領性文件。規劃近期至2022年，遠期展望到2035年。相關主題：粵港澳大灣區，相關個股：珠海港、等廣州港、華僑城A等。（2）事件：2月13日商務部等五部門發文落實城鄉高效配送專項行動有關工作，確定首批30個試點城市，相關主題：智慧物流等，相關個股：順豐控股、暢聯股份等。

【風險提示】本報告所提及個股僅表示與相關主題有一定關聯性，不構成個股投資建議。

目錄

主題跟蹤

1、本周主題思考：關注一號文件發布帶來的主題機會

2019年中央一號文件發布，本次中央一號文件繼續聚焦鄉村振興等方面，可重點關注鄉村振興、土地流轉等主題。

鄉村振興兩大方面：一是土地流轉，二是農村基建。土地流轉：去年年底中央經濟工作會議也強調了要“進一步深化農村土地制度改革”，隨後12月24日農業農村部、發改委等六部門聯合發布《關於開展土地經營權入股發展農業產業化經營試點的指導意見》，12月29日，十三屆全國人大常委會第七次會議表決通過了關於修改農村土地承包法的決定，而2018年年底土地確權基本全部結束，土地流轉的基礎條件已經完備，制度上也逐步完善，土地流轉是實現鄉村振興的必由之路，有利於防止因農村勞動力向非農產業轉移導致的土地拋荒，促進農業產業化、規模化生產，以及利於推動土地使用權進入市場。農村基建：加快農村基建補短板，是鄉村振興戰略的重要一環。其中交通物流、農村水利、能源供給、信息化基礎等將成為農村基建的重點。

從主題布局的角度看，往年一號文件發布前後鄉村振興、土地流轉等主題大概率具有超額收益表現，可關注鄉村振興、土地流轉：大禹節水、吉峰科技、碧水源、蘇墾農發、廈門象嶼等。

2、本周重要主題事件跟蹤

（1）雄安新區將打造全國現代農業科技高地

事件：近日，中國農業科學院、雄安新區管委會、河北農業大學、河北省農林科學院簽署《農業科技戰略合作協議》。四方將聚焦全國和全球頂尖農業科技人才和資源，探索建立國家農業科技創新中心、農業領域國家實驗室，搭建農業科技創新成果轉移轉化基地和研發服務平台，提升雄安新區農業科技發展實力和水準，將新區打造成全國乃至世界的現代農業科技高地。（新華網）

簡要點評：此協議的簽訂，有利於加快雄安新區農業農村現代化進程，為京津冀鄉村振興提供強大的科技支撐，雄安新區各項規劃有望加速落地，上市公司有望持續受益。

相關主題：雄安新區、農業種植等

相關個股：千方科技、北大荒等

（2）上交所召集33家保薦機構座談科創板，就發行審核、承銷等業務規則征求意見

事件：繼2月13日證監會召開相關座談會之後，2月15日，上交所就設立科創板並試點注冊製業務規則召開征求意見座談會，33家保薦機構參與座談。座談會上，上交所有關人士表示，配套細則已著手制定，如審核標準、守法審核問答、上市保薦書、審核程序指引、受理程序指引等。3月份仍可能有指引陸續發布。（21世紀經濟報導）

簡要點評：科創板的設立可以說是中國證券建設的新里程碑，發行審核、承銷等業務規則的制定與革新，對現有A股估值體系、投資邏輯等都將產生一定的影響。

相關主題：創投、半導體、人工智能等

（3）北京頒布多項舉措加強遊戲出版工作，簡化遊戲審批流程

事件：2月14日，北京市召開遊戲出版管理工作會議。北京市委宣傳部副部長王野霏指出，從五個方面強化對遊戲行業的管理。一是旗幟鮮明把導向，把社會效益的評估作為遊戲審批上線的重要考核依據；二是優化環境抓服務，將進一步簡化遊戲審批流程；三是推動產業發展搭平台；四是綜合施策促轉型，用好中國出版政府獎等政策和資金；五是重點領域求突破，推動電子競技產業在北京的落地。（中國新聞出版廣電報）

簡要點評：遊戲出版產業已成為我國文化產業的重要支柱之一。北京遊戲出版產業發展較早，技術實力、研發能力等較強，2018年北京遊戲出版行業全年共審核報送出版遊戲申請1860款，全國第一，北京市政府對遊戲產業的五方面管理，相關公司應當予以關注。

相關主題：遊戲等

相關個股：完美世界、三七互娛、巨人網絡等

（4）浙江省發布新一代人工智能發展行動計劃，將培育10家以上有國際影響力的領軍企業

事件：《浙江省促進新一代人工智能發展行動計劃（2019-2022年）》近日印發。文件提出，要培育一批創新型企業。圍繞打造“核心技術智能軟硬體及智能終端一行業應用”的產業體系，加強與國內外知名核心企業戰略合作，加快軍民融合領域技術轉化，布局一批戰略性、全局性的智能軟硬體、終端和產業化重大項目，謀劃和建設一批重大項目，形成千億級的投資規模。（上證快訊）

簡要點評：人工智能產業作為互聯網+時代的重要推動力，已經在交通、安防、大數據等各個領域展現了巨大的影響力。政策方面，人工智能相關政策力度空前，AI進入黃金時代。關注計劃實施帶來的投資機會。

相關主題：人工智能等

（5）北京市印發“影視十條”，力爭到2020年打造成為具有國際影響力的影視之都

事件：北京市委、市政府印發的這份名為《關於推動北京影視業繁榮發展的實施意見》的文件提出，聚焦全產業鏈，為影視業發展提供新動能，研究設立面向影視園區和企業的產業引導基金；加強影視業與科技產業深度融合，圍繞大數據、人工智能、虛擬現實、擴增實境、4K/8K超高清、下一代廣播電視網等關鍵技術；鼓勵條件成熟的影視企業申請認定高新技術企業、技術先進型服務企業，享受相關優惠政策。（新華網）

簡要點評：北京是全國文化中心，影視機構總量和產業規模全國第一，北京市政府對影視行業的政策性支持，將推動其高質量發展，相關公司或將受益。

相關主題：影視等

相關個股：華誼兄弟、萬達電影、中國電影等

（6）上海市委網信委召開第一次會議，加強網絡安全保障體系建設

事件：上海市委網絡安全和信息化委員會2月15日上午舉行會議。會議指出，要強化網絡安全意識，加強網絡安全保障體系建設，提升網絡安全防護能力，切實抓好關鍵信息基礎設施安全防護和網絡安全態勢感知。會議指出，要著力推動信息領域關鍵核心技術加快突破、數字經濟與實體經濟加快融合，大力支持數字經濟企業在上海加快發展。要精心辦好2019世界人工智能大會。（上觀）

簡要點評：網絡空間成為繼陸海空天之後的第五國家主權疆域，網絡安全問題應當引起重視，上海市委網信委第一次會議強調要抓好關鍵信息基礎設施安全防護和網絡安全態勢感知，相關網絡安全領域公司有望受益。

相關主題：網絡安全、人工智能、數字中國等

相關個股：三六零、中科曙光、太極股份等

（7）中辦、國辦印發《關於加強金融服務民營企業的若乾意見》

事件：中共中央辦公廳、國務院辦公廳《關於加強金融服務民營企業的若乾意見》14日公開發布，《意見》提出，積極支持符合條件的民營企業擴大直接融資；完善股票發行和再融資制度，加快民營企業首發上市和再融資審核進度；抓緊推進在上海證券交易所設立科創板並試點注冊製。《意見》還要求，支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發展，加快建設與民營中小微企業需求相匹配的金融服務體系。研究取消保險資金開展財務性股權投資行業範圍限制，規範實施戰略性股權投資。《意見》提出，積極推動地方各類股權融資規範發展，抓緊完善進一步支持創投基金發展的稅收政策。（新華社）

簡要點評：關於支持民營經濟融資的政策加速頒布，此次意見的提出，標誌著金融支持民營企業政策進入全面推進落實階段。其中關於民營銀行、科創板、創投等的多項政策或將直接惠及A股中多個相關板塊。

相關主題：金融改革等

（8）五部門發文落實城鄉高效配送專項行動有關工作，確定首批30個試點城市

事件：2月13日商務部等五部門發文，通知要求，試點城市主管部門要結合當地已開展的供應鏈體系建設、物流標準化、冷鏈物流、智慧物流、物流園區、無車承運人、電子商務、郵政快遞、供銷合作、新能源汽車等試點示範工作，綜合運用土地、規劃、資金、投資、稅費、用電用能等政策支持措施，加強企業指導，營造良好政策環境。（商務部）

簡要點評：開展城鄉高效配送專項行動，是落實黨的十九大關於加強物流基礎設施網絡建設的重要措施，智慧物流網絡的建設，將大大降低物流成本低到5%以下，建議關注智慧物流相關個股。

相關主題：智慧物流等

相關個股：順豐控股、暢聯股份等

（9）中共中央、國務院印發《粵港澳大灣區發展規劃綱要》

事件：2月18日，中共中央、國務院印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，粵港澳大灣區包括香港特別行政區、澳門特別行政區和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、東莞市、中山市、江門市、肇慶市（以下稱珠三角九市）。本規劃是指導粵港澳大灣區當前和今後一個時期合作發展的綱領性文件。規劃近期至2022年，遠期展望到2035年。（新華社）

簡要點評：這份綱領性文件對粵港澳大灣區的戰略定位、發展目標、空間布局等方面作了全面規劃。港澳充當著我國21世紀海上絲綢之路走向國際的樞紐角色，隨著規劃最終落地，粵港澳大灣區主題將有望持續催化相關主題投資機會。

相關主題：粵港澳大灣區等

相關個股：珠海港、世榮兆業等

（10）海南省將頒布清潔能源汽車發展規劃

事件：海南省今年將頒布清潔能源汽車發展規劃，建設充電樁4萬個以上，公務車、公車等新增和更換車輛全部使用清潔能源汽車（海南日報）

簡要點評：新能源汽車是我國戰略重點發展方向，截止2017年，海南省機動車約為210萬輛，汽車消費仍處大規模爆發增長初期，海南更易在車輛清潔能源化更新替換等方面長遠布局。相關上市公司或將獲得發展良機。

相關主題：新能源汽車、海南等

相關個股：寧德時代、上汽集團等

*注：此處個股僅作列示，不代表個股投資建議，具體個股推薦請以招商各行業研究為準。

3、招商研究：行業主題群英薈

（1）招商計算機：金融科技迎新發展階段

本周關鍵詞：金融科技。近日科創板的快速落地推出以及券商接口開放等舉措均釋放出金融創新放開的明確信號，與創新相伴而生的是更多嚴謹細致的管理需求，金融科技需求勢必與日俱增，首推Fintech龍頭恆生電子。

評論：

1、計算機板塊指數本周上漲6.95%。計算機板塊目前TTMPE為42倍左右，板塊分化愈加凸顯，以雲計算、人工智能為代表技術的新一輪科技浪潮已經來臨。A股計算機板塊各個細分領域龍頭公司基於過往業務與技術的積累，通過產品與服務智能化升級，有望體現出超越行業的成長性，我們看好研髮型龍頭的投資機會。

2、金融創新放開信號明確，Fintech發展進入新階段。從18年11月習總書記提出設立科創板並試點注冊製到1月底科創板監管細則頒布，僅3個月時間，科創板呼之欲出，進度以及涉及的制度和交易規則創新超出市場預期。科創板在發行制度、交易規則、信息披露制度等方面均創新，結合券商接口開放等一些列舉措，我國金融創新放開的信號明確。伴隨更多創新而來的是更多嚴謹細致的管理需求，直接驅動金融IT的需求增長。此外，更應看到創新開放環境的東風下，金融科技將再迎來重要的發展機遇。

3、我國金融科技發展世界領先。近幾年全球金融科技快速發展，相關投融資增長迅猛，而我國金融科技的發展在螞蟻金服等Fintech龍頭的引領下一直位於世界前列。脫胎於互聯網金融，在技術能力的驅動下與更多的用戶場景緊密結合，嚴監管下去偽存真，向更多的非金融領域滲透衍生發展。

4、首推恆生電子。金融嚴監管連續多年，恆生電子旱澇保收維持穩健增長。而今科創板的推出信號意義強於基本面驅動意義，我們判斷是新一輪金融開放的起點，券商接口開放等一系列舉措勢必不斷增強對金融科技的需求。恆生憑借多年研發在雲和智能化業務方面的技術和產品積累，嘗試分成變現模式仍需時間，但在新一輪金融創新開放的背景下，各方面產品需求將大好於預期，彈性充足。

5、科技新周期即將到來，我們處在新一輪成長的起點。從科技產業成長周期研究角度出發，我們判斷2019-2020年是計算機行業進入下一輪高潮的起點。但也並不意味19年計算機就是大行情，而是結構化更加明顯的機會。一方面，具有研發能力的公司依舊保有很強的增長潛力；另一方面，一些主營業務扎實的小市值公司也有望借助新的機遇加速成長。我們從行業壁壘、研發能力、成長確定性等角度重點推薦“5大6小”。具體為“研發5龍頭”：恆生、用友、廣聯達、四維、同花順，從中短期抗周期以及成長的確定性角度，重點推薦“成長6小美”：中新賽克、美亞柏科、創業軟體、思創醫惠、優博訊、超圖軟體。

風險提示：商譽風險；股權質押平倉風險；應收账款壞账風險。

（2）招商通信：天孚通信全年業績符合預期，夯實未來高增長基礎

相關主題：5G、光通信

事件：公司於2019年2月15日發布2018年度業績快報，2018年實現營業總收入4.43億元，同比增長31.04%，實現歸母淨利潤1.35億元，同比增長21.65%。

評論：

1、四季度再創歷史新高，公司進入高成長新階段。根據公司業績預告，預計2018年實現歸母淨利潤1.22-1.45億元，中值為1.33億元，公司2018年業績位於業績預告區間中等偏上水準。從單季度業績看，2018年Q4實現營業收入1.19億元，同比增長38%，環比增長1.7%，實現歸母淨利潤0.44億元，同比增長63%，環比增長19%。公司繼2018年三季度實現業績轉捩點之後繼續向上加速，四季度業績再創歷史單季度最高，轉捩點性機會得到進一步確認，公司進入快速發展通道。

2、新產品線持續上量帶動18年業績重回向上軌道，夯實未來基礎。公司在18年尤其是下半年經營轉捩點凸顯，主要系公司10G/100GOSA、MPO/MTP等新產品線持續上量，帶動面向海外高端客戶的收入持續增長，同時也受益於美元升值帶動的匯兌損益及理財收入增加。展望未來數年，行業投資面臨新一輪轉捩點性向上機遇。5G投資在19年進入落地階段，傳輸側光通信投資將率先起量。公司在套管、適配器和組件三大產品線基礎上，提前布局電信及數據中心光模塊上遊，儲備隔離器、透鏡、MPO/MTP、OSAOEM等多個新產品線。當前累計已有十大產品線。在經歷扎實的系列產品認證之後，新產品正逐步放量，根據公司股權激勵承諾條件，未來三年收入利潤複合增長有望超過35%，新一輪高速成長周期確立。

3、中長期形成三大業務布局，實現產品型向平台型公司的躍變。中長期看，公司將形成傳統無源器件，新型透鏡、隔離器件、MPO等新開拓品類無源器件，高端光器件一站式封裝等三大業務布局，最終實現產品型向平台型公司的躍變。隨著光模塊封裝形式日趨多樣性，國內外光模塊廠商未來將更多把核心封裝工藝如OSA、COB等轉移給天孚等專業廠商，以降低封裝成本和提高產品良率。公司已經成為國內外多家知名光模塊公司的有源器件封裝供應商，如Finisar、光迅等，並迅速擴展出除OSA、COB以外的多種封裝形式，成為國內少有的具備多種解決方案平台的光器件公司。未來隨著產業鏈結構的逐步成熟完善，公司佔據光模塊產業鏈價值將逐步提升。

4、國內稀缺的一站式光器件平台龍頭，維持“強烈推薦-A”評級。公司是國內稀缺的具備工匠精神的光通信公司，新產品線持續上量帶動18年業績重回向上軌道，隨著19年5G投資進入落地階段，同時公司10G/100GOSA、MPO/MTP等產品產能進一步放量，公司未來三年收入利潤符合增長有望超35%。公司核心競爭力在於新產品研發拓展、原材料精密加工、光器件一站式供應以及與全球主流光模塊客戶高度粘合能力，具備向光通信平台型公司躍遷的潛力。預計2018-2020年淨利潤分別為1.35億元、1.78億元和2.26億元，對應2018-2020年PE分別為43X、32X和25X，對比其他光模塊及器件公司35倍以上的平均估值，依然具有估值優勢，維持“強烈推薦-A”評級。從中長期角度，看好公司技術及產品升級和產業鏈價值轉移帶來的進口替代空間。

風險提示：新產品拓展不及預期；產線訂單量不足；光器件產品毛利率下降。

（3）招商電子：電子大漲的背後邏輯，關注中美貿易和新品動態

相關主題：電子

事件：本周策略觀點我們分析了本輪電子大漲背後的邏輯，以及對反彈主題、中美貿易進展和後續新品發布的諸多觀點，建議精選電子優質龍頭和成長主線。

評論：

1、行情回顧：電子大漲背後的邏輯。春節後的首周電子板塊大漲11%，年初至今上漲17.5%，領漲各板塊。相較於節前的電子反彈主要以優質電子龍頭為主，如立訊、海康、大族等，參與資金主要為外資和國內公募，本周上漲主線以折疊屏和大幅計提的超跌公司為主，參與資金主要為營業部遊資；背後的邏輯我們在前期已詳盡分析：一是前期電子板塊超跌，18年電子板塊跌幅第一，估值擊穿歷史底部，利空充分釋放，無論是對基本面的悲觀預期，還是1月以來大量公司在18年業績快報集體對商譽減值造成業績出清；二是政策回暖和流動性改善，以及中美貿易關係的緩和；三是行業景氣經歷一波去庫存後的春季庫存回補帶來短線回暖，疊加對各項新技術和主題趨勢預期的春季躁動。在行業前期超跌、一季報前夕業績真空期和市場風險偏好提升的背景下，推動了這波電子反彈行情。

2、理性看待反彈主題。整體而言，電子行業基本面的上行仍有待下半年需求邊際改善以及產能庫存逐步出清的雙重確認，上半年仍然還在尋底之中，所以板塊性上漲缺乏基本面基礎，更多以主題為主線，且容易快速切換。以折疊屏為例，儘管三星、華為等廠商本周均有折疊屏新機發布，但當前該產品技術成熟度仍然不足，量產存在局限性，尤其是需求有待市場檢驗，未來幾年對板塊業績拉動有限，因而要注意新品發布後利好出盡帶來回調。電子的成長主線較多，如5G、半導體、無孔手機、潛望鏡頭、TWS無線耳機等等，均值得持續跟蹤。

3、中美貿易談判取得積極進展。中美雙方表示，2月14-15日在北京舉行的第六輪談判取得積極進展，尤其在技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘等方面進行深入交流。市場較為關注WSJ等外媒對中方願意在六年內採購2000億美元半導體產品的報導，不過尚未有官方信息證實。六年2000億折合每年333億美金，我們前期做過分析，美國芯片公司對中國的直接和間接出口每年超過千億美金，而據海關統計，中國每年直接從美國進口集成電路僅102億美金，其中差距在於不少芯片通過台灣、馬來西亞等晶圓製造和封裝廠以及分銷商間接出口，因而實現中國廠商進口芯片增加的途徑一方面在於海關統計口徑的變化，另一方面是將更多的製造、封裝和分銷環節遷移到大陸，我們會密切關注官方新聞稿的進展。

4、MWC展預熱：關注三星小米和華為新品發布會。小米和三星本周將發布其2019年新品旗艦，二者發布會定在同一天2月20日，小米發布會略早，小米9將首發驍龍855處理器，帶三攝和屏下指紋，而三星S10將有三款機型，其中兩款具備三攝及超聲波指紋，還會發布GalaxyF折疊屏手機；另外，華為在2月24日亦將有5G以及折疊屏新品發布。

5、行業及公司動態跟蹤：1）手機：信通院發布2019年1月國內手機出貨量，同比下降12.8%，環比下降4.6%；2）光學：舜宇光學發布18年盈利警告，業績表現低於預期。大立光1月份營收優於前期指引，環比提升3.7%；3）安防：海康威視18年業績快報，四季度營收增速略低於預期，主要因為公司嚴控訂單質量。四季度淨利潤增速提升得益於稅收新政；4）雷射：IPG展望19年一二季度仍將同比下滑，下半年具改善可能；5）半導體：中芯國際19Q1指引較弱，但預計19Q1是全年底部。NVIDIA四季度同比環比均大幅下跌，但符合下調後指引，預計全年營收同比將持平微降。應用材料下一季指引低於市場預期。

6、投資建議：我們建議積極參與電子板塊反彈行情，把握優質電子龍頭、新技術驅動的成長主題行情，和部分超跌公司的估值修複機會。1）優質龍頭中，堅定首推全面參與消費電子與5G通訊創新、品類和份額持續提升的精密製造平台龍頭立訊精密，多領域突破和放量、明年和長線邏輯清晰的大族雷射，長線成長空間以及格局確定的安防龍頭海康威視和大華股份，超跌且利空逐步出清的部分消費電子細分龍頭的估值修複；2）成長主線中，把握5G主線中電子公司的跨界機會，體現在射頻和PCB等領域，例如立訊、深南、生益、滬電等，另外，關注終端創新點如5G、折疊屏、潛望鏡頭、大面積\屏下指紋、無孔化手機等，還有可穿戴設備尤其是TWS無線耳機，以及科創板支持硬科技對半導體等板塊的主題推動；3）跟蹤電子周期品中面板、記憶體、LED、被動元件等的行業供需邊際變化，把握能夠從中勝出且兼備長線動能的優質龍頭公司。

風險提示：行業需求不及預期；競爭加劇；政治及匯率風險。

主題市場表現回顧

1、主題行情表現回顧