機構牛散出逃南京新百連續七日跌停 還有72億商譽懸在頭頂
大筆資金出逃加劇了市場的恐慌情緒，另一方面是頻繁並購帶來的巨額商譽隱患。
習曼琳
6月29日，南京新百（600682）迎來了第七個跌停板，收於16.44元，跌幅10%，封單近60萬手，相比此輪下跌前，市值已經蒸發超過50%。
在狂跌背後，是大股東大比例股權質押引發的市場擔憂，而大筆資金出逃則加劇了市場的恐慌情緒，另一方面是頻繁並購帶來了巨額商譽隱患。
南京新百在6月26日、27日、28日和29日連續四日登上龍虎榜，四日累計賣出金額最大的營業部為安信證券北京複興門外大街營業部，累計賣出2571萬元。
最新一季報顯示，南京新百的實際控制人為持股27.32%的三胞集團，在十大流通股東中，還出現了信託的身影：渤海信託和興業信託共持股3360萬股，佔總股本3.02%。Wind顯示，截止一季度，基金共持股904萬股，佔比0.8%。
而目前上述大戶資金正在出逃：6月22日的龍虎榜顯示，賣出前五名賣出總金額高達1.99億元，其中兩個機構席位賣出9179萬元。隨後，公司大股東作出增持承諾以穩定股價。然而，時至今日，未見大股東增持行為。
此外，根據公告披露，6月7日渤海信託和光大信託及一致行動人林映雪減持所持4.35%的股份。背後是知名“牛散”呂小奇，其曾在去年8月舉牌南京新百，減持前其本人及三個信託產品以及一致行動人林雪映合計持有南京新百5559.9萬股，佔上市公司總股本的5.12%。
知名牛散在二級市場往往具備較強的市場號召力，呂小奇資金的出逃，被視為不再看好這家公司未來的一個重要信號，此舉也容易引發投資者拋售情緒，從而導致公司股價大幅承壓。
2017年8月時披露的權益變動公告中稱，呂小奇將在未來12個月內預計增持不低於5億元，並無任何減持計劃。但不到一年過去，不僅增持的5億元不見蹤影，並且減持了大部分，目前只剩下0.77%。隨後呂小奇通過公司公告為沒有履行舉牌時的增持和不減持的承諾進行道歉，但其在減持至5%時並未公告，很可能會引來證監會調查。
真正壓倒南京新百股價的最後一根稻草，則是大股東的高比例股權質押。6月中旬以來，A股市場出現較大幅度回調。市場也在擔心存在高比例股權質押的股票，由於相應的股東後續沒有補充質押的太空，可能出現強平風險，導致投資者大舉拋售存在高比例股權質押的股票。數據顯示，截至6月21日，三胞集團持有股份3.04億股，佔總股本27.32%；累計質押總股數為2.86億股，佔其所持股份總數的94.14%。
2018年，南京新百有三次解禁期，解禁數量共2.5億股，佔總股本22.23%，均為定增配發股份，南京新百面臨的壓力可想而知。
股價閃崩、連續暴跌的背後，是南京新百屢次高溢價並購帶來商譽隱患。公司账上近72億元的商譽，一旦未來並購標的業績不理想，可能出現大幅減值，將導致公司業績大幅滑坡。
2018年6月7日，南京新百宣布擬以6.1億出售英國百貨公司House of Fraser（下稱HOF）的34%股權，上市公司的關聯方千百度國際控股有限公司，以轉讓和增資的方式最終持有HOF51%的股權，代價為12.36億元。
四年前的2014年，南京新百以4.5億英鎊（約42.7億元人民幣）買下HoF的89%股權，創下了當時中資收購海外零售公司的交易記錄。此後受電商興起的衝擊，高調收購並沒有為南京新百帶來收益，反而帶來了商譽減值隱患。
界面新聞記者發現，在南京新百2017年年報中，高達72億元的商譽餘額中收購HoF產生了約34億的商譽。但從盈利能力來看，HoF在2017年還虧損3.2億元，2016年盈利4773萬元，2015年虧損1437萬元，公司從未對其進行減值。
南京新百成立於1992年，1993年上市，是南京老牌百貨企業，原實控人為南京國有資產經營（控股）有限公司。十幾年來其主營業務業績平平不見起色，在2007年至2011年甚至出現了下滑，2012年前其淨利潤均只有數千萬。
2011年通過一系列股權轉讓，南京新百的實控人變更為三胞集團。從2014年開始，這家傳統零售企業仿佛插上了翅膀，當年營收收入實現78億元，同比增長133%，淨利潤實現4億元，同比增長196%。最新的2017年年報顯示，營業總收入179.6億元，同比增長5.68%，淨利潤為7.36億元，同比增長58.58%。
在上述業績背後，2014年以來，南京新百發起了多起收購，包括安康通84%股權、三胞國際100%股權、山東臍帶血庫76%股權、美國生物醫藥公司Dendreon等，隨後標的主要集中在生物醫藥領域。正是收購項目的不斷並表，支撐了南京新百近幾年營收規模急劇增長，但目前來看，市場還是表達出了憂慮。
責任編輯：陳靖
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