開元酒店登陸港交所，六成募資將用於開發中高端酒店

記者 | 鄭萃穎

讓開元各個業務板塊上市，一直是開元旅業集團創始人陳妙林的目標，即便在他卸任董事長之後。今天這個目標又近了一步。

3月11日上午，浙江開元酒店管理股份有限公司（股票代碼：1158.HK）在香港聯合交易所主機板上市。

開元酒店香港上市總發售7000萬股H股，當中包括國際發售部分共6300萬股H股，以及香港公開發售部分共700萬股H股，分別佔全球發售的H股總額的90%及10%。開元集團表示，國際及香港公開發售股均已錄得超額認購，國際發售部分更獲得滿意的市場反應。發售價為每股16.5港元，集資淨額近11億港元。

集團計劃將上市所得款項約25.0%用於開發高檔酒店及度假村；約35.0%用於開發中檔酒店；約10.0%用於品牌推廣；約5.0%用於招募人才；約15.0%用於提升系統科技；以及約10.0%用於一般企業用途及營運資金。可見，以高端酒店為主的開元酒店將增加對中檔酒店的投入。

集團引入兩名旅遊服務業巨頭為基石投資者，分別為攜程旅行網（香港）及GreenTree Hospitality Group Ltd.（格林豪泰酒店管理集團），分別認購公司1483萬股發售股份，及1387萬股發售股份，總計2870萬股股份，合計共佔緊隨全球發售完成後公司已發行股本的約10.25%，及佔全球發售股份數目約41%。

2007年，凱雷投資1億美元至浙江開元酒店投資管理集團，2008年，開元酒店投資和開元旅業成立了開元酒店管理（今上市公司的前身），分別持有開元酒店管理股本權益的90.0%及10.0%。2008年，因為金融危機，開元啟動上市計劃再度擱置。2013年，開元旅業將旗下五家自持物業酒店打包，以REITs（房地產信託投資基金）方式在香港主機板發行。

開元旅業創始人陳妙林曾在界面採訪中談及其企業理念，他認為，中國民營企業發展，應該從社會資本參與，到公眾公司，上市控股，最後是成為“品牌”。2017年8月，陳妙林辭去董事長職務，此後仍致力於推動開元旅業的酒店輕資產上市。在開元酒店上市前一天，陳妙林對記者表示，開元的酒店輕資產運營管理板塊上市，只是開元“百年老店”目標的一個節點。

發展酒店管理業務，對於酒店集團來說，是向輕資產模式轉型的重要步驟。從開元酒店招股書中的數據來看，目前開元酒店的管理收入毛利率遠高於酒店經營收入，但在營收佔比中仍然只有10%。從2015年至2018年8月底，開元酒店的酒店管理服務營收分別為1.18億、1.06億、1.3億、1億，佔開元酒店總收入的8%至10%左右，而毛利率分別達到87.3%、89.7%、90.6%、91.5%。

2015年至2017年，開元酒店的酒店經營收入逐漸增長，分別為14億、14.90億、15.28億，連續三年佔到總營收的90%以上。開元酒店的營收目前仍以酒店經營收入為主導，而酒店經營業務需要承擔酒店租金、擴建、翻修等經營成本。相比萬豪等國際酒店品牌，開元酒店的輕資產化道路仍然任重而道遠。

華美酒店顧問首席知識官趙煥焱認為，“開元酒店是比較優秀的本土酒店管理公司，在浙江省擁有較大優勢，尤其體現在商務酒店和度假酒店的品類系列。上市將有利於開元酒店進一步發展管理輸出，從浙江省走向全國。”

數據顯示，開元旗下於2018年8月31日，擁有29家租賃酒店及7117間酒店客房，約佔在營酒店客房的22.3%。自有酒店，擁有2家及382間酒店客房，約佔在營酒店客房的1.2%；全方位服務管理酒店，擁有96家酒店，設有20,938間酒店客房，約佔在營酒店客房的65.6%。特許經營酒店，擁有13家，約佔在營酒店客房的10.9%。

此外，無論從招股書還是開元酒店近年的動作，都可見開元酒店正在加大中端酒店的投入。開元酒店旗下的中端酒店主要包括開元·曼居酒店、開元美途、阿緹客等。截至去年8月，開元酒店已簽約未營業的酒管服務酒店中，中端酒店總數達到77家。

2012年，以高端酒店為主的開元酒店業務短期內受到影響，隨後開元對市場定位進行調整，譬如將餐飲價格、類型變得更為大眾化，此後業績回升。近年關注到周邊旅遊度假休閑的消費趨勢，開元酒店也正在把目的地度假酒店作為重點。譬如杭州蕭山湘湖的開元森泊樂園項目已進入建設尾聲預計2019年元旦開元試營業。從招股書上可見，開元酒店大部分投資資金也花在了杭州富春開元芳草地項目上。

開元旅業最早從蕭山賓館改製而來。1985年，35歲的陳妙林受命將蕭山招待所改建為蕭山賓館，1997年蕭山賓館轉製，2000年國企改製，陳妙林買下開元旅業大部分股份，隨後又陸續將一部分股份分給團隊。2007年，經歷了三年的內部討論，陳妙林決定將開元旅業定位為以酒店業務為主，房地產業務作為補充。而目前開元旅業旗下的物業版塊也進入上市前的排隊程序，中國證券監督管理委員會官網顯示，浙江開元物業管理股份有限公司創業板IPO招股說明書，於2018年12月19日報送了證監會。

目前開元酒店業務遍及22個省份、直轄市及自治區。至2018年12月31日，集團擁有12個酒店品牌組合，涵蓋中檔至高檔系列酒店，包括開元名都、開元度假村、開元大酒店、開元觀堂、開元·曼居酒店、開元名庭、開元芳草地鄉村酒店、開元頤居、芳草青青露營車營地、開元森泊、開元美途和阿緹客等酒店品牌。