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開元酒店宣布赴港上市計劃,背後攜程閃現

最近酒店業界有些熱鬧,那邊首旅系剛剛牽手凱悅成立合資公司,這邊本土民營酒店巨頭浙江開元酒店管理股份有限公司(下稱“開元酒店”,1158.HK)2月25日晚間宣布其股份安排及擬於香港聯合交易所有限公司主機板上市的詳情。

開元酒店擬全球發售初步發行共70,000,000股H股股份(視乎超額配售權行使與否而定),當中包括國際發售共63,000,000股H股股份(可予調整及視乎超額配售權行使與否而定)及在香港公開發售共7,000,000股H股股份(可予調整),即分別佔發售股份總額90.0%及10.0%。股份的售價介乎每股13.37港元至每股20.05港元。超額配售權為最多10,500,000股股份,即發售股份的15%。

第一財經記者了解到,這也是開元酒店蟄伏多年後,終於圓了上市夢,而其上市地點則從原本設想的A股市場變成了港股市場。開元酒店的上市之路並不平坦,而接下來,開元物業也在排隊IPO。

募資擴酒店,攜程閃現

此次開元酒店全球發售可獲得的款項淨額(經扣除與全球發售有關的承銷費及傭金以及其他估計開支)將約為10.88億港元。開元酒店方面擬將所得款項作以下用途——約25.0%或2.72億港元,將用於開發高檔商務及度假酒店;約35.0%或3.81億港元,將用於開發中檔酒店;約10.0%或1.09億港元,將用於品牌建設及推廣,包括但不限於進行行銷和推廣活動、讚助行業活動和廣告;約5.0%或5400萬港元,將用於招募更多人才,並加強實施對員工的培訓和招聘計劃,以支持業務擴張;約15.0%或1.63億港元,將用於通過升級現有的運營及IT系統基礎設施開發信息技術系統;約10.0%或1.09億港元,將用於一般企業用途及營運資金。

開元酒店方面已與兩名基石投資者,攜程旅行網(香港)有限公司(下稱“攜程香港”)及GreenTree Hospitality Group Ltd.(下稱“GreenTree”)訂立基石投資協議。根據協議,基石投資者同意在若乾條件的規限下,按發售價認購總額最多6200萬美元可購買的發售股份數目(向下約整至最接近每手200股股份的完整買賣部門)。其中,攜程香港同意按發售價認購數目與最多3200萬美元的等價港元對應的發售股份,而GreenTree同意按發售價認購數目與最多3000萬美元的等價港元對應的發售股份。基石配售的禁售期為上市日期起(含)六個月。

據悉,開元酒店的香港公開發售將於2019年2月26日上午9時正開始,並於3月1日中午12時正截止登記申請。香港公開發售的分配結果及發售價將於2019年3月8日宣布或透過各渠道公布。股份將於3月11日開始在香港聯交所主機板買賣。

坎坷上市路

“開元酒店上市的想法多年前就有了,然而到今天才真正落定,期間可謂一路坎坷啊。最早開元系是希望在A股上市的,奈何中間出現種種問題,最後決定到港股上市。”一位知情者向第一財經記者透露。

數年前,作為風險投資,凱雷2007年年底以約1億美元入股開元酒店,當時凱雷支付首批資金約3.4億元,開元系為此還做了重大戰略調整,並增加進軍景區板塊的投資計劃。然而此後的資本運作卻並不順利。

有知情人士告訴第一財經記者,凱雷入股是希望開元的酒店板塊可以獨立上市,當時定位全高星級酒店的開元酒店集團淨利潤不算很高,於是為了提高市盈率、市值和股價等指標,開元和凱雷打算將開元酒店集團的房地產業務和酒店業務一並捆綁上市,這樣就變成“開元旅業”整體上市。

“但隨著房地產政策多變而再次將計劃改為酒店板塊獨立赴港上市。多年前,原本開元酒店已通過上市聆訊,但鑒於當時港股市場不景氣,怕公司股價被低估,最後選擇延後上市。”上述知情人士透露,期間還歷經金融風暴等,導致開元酒店的上市夢始終難以實現。

輾轉多年後,如今開元酒店終於要在香港上市了。

截至2018年12月31日,開元酒店管理150家酒店(共設有約34,200間酒店客房),其中31家酒店及約7,400間酒店客房由本集團運營,119家酒店及約26,800間酒店客房由本集團管理。開元酒店主要經營租賃予集團的酒店,並採用輕資產業務模式,該模式體現在根據全方位服務管理協議管理酒店以及特許經營酒店。

“開元輕資產的管理公司上市後,由於租賃經營的酒店隻佔到小部分,其余是全權委託管理酒店和特許經營酒店,因此經營成本非常低,酒店利潤可以確保,但開元酒店的經營規模會比較小。目前來看,開元酒店需要從一家區域性的知名品牌向全國性的知名品牌跨越。在本土市場中,雖然規模上具有一定優勢,但是中高端酒店市場競爭激烈,增長空間有限。此外,開元酒店在浙江還面臨著國際酒店集團的競爭,特別在高端品牌方面,還處於邊緣。”華美酒店顧問有限公司首席知識管理專家趙煥焱告訴第一財經記者。

根據招股書顯示,目前開元酒店共有兩種業務模式:自有或租賃的酒店經營業務,和全方位服務管理和特許經營的酒店管理業務。2015年~2017年,公司酒店經營業務的分部毛利率僅從9.9%升至20.2%,而屬於輕資產部分的酒店管理業務毛利率則高達90%。受到酒店經營業務毛利率拖累,公司在2017年的綜合毛利率僅有23.4%,這較大地影響了公司的盈利。

除了中高端酒店擴張,開元系也在向文旅等多元化方向發展。開元旅業集團創始人陳妙林、開元董事長兼總裁陳燦榮近期接受第一財經記者專訪時透露,以酒店業起家的開元正謀劃打造結合主題樂園的綜合文旅項目,第一家結合了水上主題樂園和酒店的開元森泊度假樂園即將在1月底迎客,隨後開元計劃在全國擴張此類文旅項目。

此外,開元物業也在排隊IPO。中國證監會信息顯示,截至2019年1月31日,在IPO正常審核企業中,審核狀態為已受理。

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