A股正式進入“技術性牛市”，本輪行情到底能走多遠？

本輪行情，上證指數從1月4日最低點2440點，至2月26日最高點2995點，漲幅達到22.75%，達到了“技術性牛市”上漲20%的標準。什麽是技術性牛市？這個詞出自華爾街，指的是指數中短期上漲幅度超過20%，市場的活躍度會有大幅度的提升，一些看指標、看圖形、看趨勢的技術派投資者加快入場的步伐。

本周前兩個交易日，連續創出超兆的成交金額，股市瘋了！對於場內的投資者，突然發現難以適從，難以看清股市接下來怎麽走。一個月前，每日總成交金額徘徊在兩三千億元，沒想到，過個春節回來，股市卻慢慢火起來了，成交金額居然上兆元了，還記得上一次破兆元，是2015年11月27，時隔39個月，股市再度被點燃了。

有意思的是，在百度上搜索牛市的網友激增，去券商營業部開戶的客戶居然多到需要排隊，並且有營業部的工作人員反饋，客服熱線接到客戶的谘詢量比平時猛增。股民火速進場，給券商的伺服器帶來很大壓力，26日早上，多家券商APP被擠爆了，登錄系統出現故障，無法正常交易，這就是中國的股民，股市行情好了，就一窩蜂衝進去，所以，歷來A股市場都是快牛，而不是監管層想要看到的慢牛。

網上到處都是牛市言論，有人總結了目前的市場，具備了牛市的六大特徵。第一，突破年線。第二，券商股批量漲停，部分龍頭股不給“上車”機會。第三，熱點全面開花。第四，分級B批量漲停。第五，融資餘額10連增，融資買入額佔A股成交額的比例已近一成。第六，可轉債的股性突顯。不過，技術性牛市直接演變成牛市，可能性比較低。技術方面，我認為當前市場是雙底結構引起的上漲行情；基本面方面，我認為流動性充足、宏觀數據向好、政策利好超預期、風險因素逐步明朗，使得市場風險偏好提升。但無論從技術上，還是基本面上，都還不足以支撐一輪牛市行情。因為從技術圖形來看，上方是籌碼的密集套牢區，必然面臨十分大的壓力；從宏觀角度出發，經濟下行和企業盈利的底部，仍未得到確認，股市缺乏持續上漲的邏輯。

股市此輪上漲，是超預期的，本以為在年線附近就沒戲了。事實上，場外資金不是跑步進場，而是開汽車進場，放量大漲，突破牛熊分界線——年線。我一直把成交量和年線看作重要的指標，年線之上做多，年線之下盡量不做，此外，成交量代表的是參與的資金體量，只有體量足夠大，才能有更大的上漲空間。當前市場的成交金額突破了兆，對行情的空間理應看高一籌，這麽多資金流入，只要成交金額能維持高水位，一時半會跌不到哪裡去，反而跌下來，有踏空或者輕倉的投資者接盤。因此，3000點關口肯定是要衝一衝的，如果能得到更多資金的參與，也有可能去到3100-3200點。

其實，底部起來漲了20%以上，再去追，總會有種不安的感覺，擔心跌下來，可能會演變成階段性高點，在高位站崗，但是不追呢，踏空的滋味又很難受。這些心理都很正常，只要堅守自己的交易原則，不管是追還是不追，都是對的。