申萬巨集源：下檔支撐趨強 期待增量資金

　　申萬巨集源證券 桂浩明 

　　近期A股市場上一個較為常見的現象是，當行情表現強勢、K線形態要上台階時，指數突然就下跌了。這種“反技術”走勢，讓很多投資者無所適從。當然，換個角度來看，這正反映出當前市場運行的艱難之處：由於缺乏增量資金，股市稍稍上漲，就面臨較大拋壓，陽線之後緊接就會出現陰線，一波看似不錯的上漲行情，常常就此夭折。

　　不過，隨著時間推移，情況也在慢慢發生變化。從上周五到本周一，借助各種利好消息推動，上證綜指兩天累計上漲60點，這在目前運行區間僅100來點的市場來說，幅度已經相當大了。此刻投資者不是關注該如何進一步上漲，而是根據近期股市上漲之後必有回調的經驗，猜測接下去是該如何調整。果然，周二開盤後股指一路下行，盤中一度下跌超過20點，不但盤中跌破3200點，而且把前一個交易日的跳空缺口也補上了。按前期的股市走勢，一旦出現這種狀況，股指通常會繼續下行，至少要吞噬掉這波上漲幅度的2/3，才會慢慢企穩，為日後反彈積蓄力量。

　　儘管周二開盤下跌，但總體跌幅不是很大，並且很快出現縮量，表明做空資金並不太多。另外，雖然部分權重股下跌，但中小盤股的表現並不差，其中創業板指數全天大多數時間均維持了上漲態勢，個股表現也相當活躍。這些現象表明，儘管市場對調整有一定的預期，但還有相當多的投資者認為大盤調整不會影響個股行情。一方面因為大盤低開後沒有深跌，並且在3200點附近還出現了較強的支撐；另一方面，結構性行情表現較強，在很大程度上調動了人氣。即便在盤中股指回調較多時，滬深兩市漲跌比還顯示多方佔優。這種行情格局對投資者有較強的正面影響，顯示出市場仍具有賺錢效應。因此，市場開始慢慢放量，權重股也開始逐漸反彈，滬指在最後一個小時形成了價升量增格局，最後全面收復了失地，還微漲了0.51點。雖然漲幅很小，但在K線組合上，卻形成了三連陽走勢。日K線還留下了一條較長的下影線，這條下影線又得到了60日均線的支持，從技術上發出了相當明確的做多信號，提示短暫調整已經結束，後市有望繼續上行。

　　不過，儘管滬指實現了三連陽，並且形態良好，但從進一步延續上漲的角度來說，還是缺少持續的熱點及足夠的增量資金。換言之，雖然投資者都希望改變行情斷斷續續、上漲乏力的格局，但也確實缺乏增量資金，而且市場人氣也不充分。昨日上證50指數及滬深300指數、中證100指數都是下跌的，表明行情本身還是缺乏足夠的厚度。因此，儘管預期後市仍然向好，但投資者也不能抱太大期望，指數要上台階，恐怕還需等待。

責任編輯：高豔雲