從收購沃爾沃到盤活沃爾沃，到此次針對疫情後的領銜大手筆捐贈，到3億美元入股蔚來，可以說，這一系列的動作，吉利都在樹立自己業內“老大”的地位。此次入股蔚來汽車，成為頭部新勢力造車企業的股東，也是進一步鞏固其行業地位。
而從數額上看，3億美元對吉利來說並不算一筆大數字，並且很可能在吉利的資本市場起到立竿見影的效果，而一旦成功了，參照資本市場對特斯拉的追捧，蔚來汽車可能會有10倍增長空間。
一邊是前期風投資本的退出，一邊卻是產業資本接二連三的布局。
繼年前愉觀車市報導了廣汽集團（10.820， -0.22， -1.99%）欲入股蔚來汽車之後，愉觀車市了解到，搶先廣汽集團一步，國內最大的自主品牌車企——吉利汽車，正在籌劃入股蔚來汽車。不出意外，這一消息將於近期公布。
愉觀車市了解到，吉利汽車計劃投資3億美元左右，按照蔚來汽車剛剛在一級市場進行的可轉債3.07美元核算，吉利此輪投資後，將佔到蔚來汽車10%不到的股份，而入股後現有股東佔股攤薄，吉利有望成為蔚來汽車第三大股東。
入股於蔚來危難之際
吉利汽車的入股可謂是為蔚來汽車帶來一場及時雨。
早在年前， 蔚來汽車的資金鏈困局，已經就是業內公開的秘密。因為無法滿足供應商更高的產能付款要求，導致蔚來即便有市也無法生產出更多的產品來滿足市場。
而屋漏偏逢連夜雨，年前捉襟見肘的蔚來汽車，偏偏在這個節骨眼上又逢疫情爆發。蔚來汽車一邊盡了最大努力，組織車主“戰疫”；一邊不得不面對現實的難題。
本該於今年2月8日發工資的蔚來汽車，也並沒有如期發放。
根據蔚來消息稱，受到疫情影響導致復工時間推遲，由此帶來了企業經營管理結構的變化，所以蔚來汽車的工資發放日期發生變化。另外，員工也可以在相應金額內選擇拿工資，或者是拿公司的股票。
同時，蔚來汽車的融資也在緊鑼密鼓進行中。蔚來汽車創始人李斌一直在多方尋找資金，愉觀車市年前報導了廣汽集團正在考慮投資蔚來解決蔚來汽車捉襟見肘的資金難題的消息，不過，廣汽作為一家國有企業，受到製約和各種手續，即便下了決心，操作起來也沒那麽快和順暢。
而新年一過，今年2月6日，蔚來汽車已經分別發行價值7000萬美元和3000萬美元兩筆總計1億美元的可轉換債券。之後，一周後，蔚來汽車又與兩家與其無關聯關係的亞洲投資基金簽訂可轉換債券認購協議。協議顯示，蔚來汽車將以非公開發行方式向，購買方發行和出售本金總額1億美元可轉換債券，預計在今年2月19日前完成。
不過，對於蔚來汽車而言，這點資金顯然只是杯水車薪，蔚來汽車至少要有足夠的資金可以撐到下一款新產品的上市，有消息稱，蔚來汽車所需要的金額為10億美元左右。
雖然即便加上吉利的融資，目前也未達到10億美元，但隨著國內主流車企的加入，也會進一步激發投資人的信心，可以說也是在資本市場起到拋磚引玉的作用。
而值得注意的是，就在吉利即將入股蔚來汽車的時候，蔚來汽車昔日第三大股東高瓴資本卻選擇了清倉蔚來汽車，不過，投資人士對此並不擔心：“不同性質的資本，有不同的投資價值觀，而高瓴資本的退出，無非標誌著蔚來從風投資本時代進入到產業資本時代。”
3億美元投未來
“吉利入股蔚來的價格應該不會高於之前的可轉債轉股價3.07美元。”分析人士認為。
根據一級市場轉股價的估值約為34.33億美元，截止2月14日，蔚來汽車最新收盤價計算的二級市場估值39.69億美元（美股）億美元。也就意味著，蔚來汽車目前的估值為34.33至39.69億美元之間。
以此計算，吉利3億美元能買到蔚來汽車的不到10%。目前蔚來汽車主要的大股東：李斌14.4%，騰訊13.3%，BAILLIE GIFFORD&CO LTD佔股9.7%。總股本10.53億股，不含轉股。新的資本進入會稀釋股權，在此輪投資後，吉利應該會成為蔚來汽車的第三大股東。
雖然，由於李斌為首的合作人總體股份的關係，即便吉利股份超過李斌成為第一大股東，吉利仍拿不到蔚來汽車話語權，但是，上述分析人士認為：“吉利買蔚來就是買未來。”
吉利投資蔚來汽車最大的好處。
第一是直接提升傳統車企上市公司的市值，方便市值管理。
現在電動車產業鏈被特斯拉帶動起來，並大熱，相反，傳統的整車廠，市值比較平穩，很難進行突圍。當然，前提是吉利本身的收購價格合理。
傳統車企的市值管理一直是個梗，別說是港股上市的吉利汽車，即便是國內最大的車企，上汽集團（22.450， -0.29， -1.28%），在資本市場的市值管理，也一直是董事長陳虹的心頭之痛。
傳統整車企業發展平穩，資本市場想象空間局限，相反，新造車勢力在特斯拉的拉動下，可以有無限想象空間。特斯拉去年漲了兩倍，截止2月14日，特斯拉市值1450億美元，超過通用和福特的總和，特斯拉的表現可以說從方向上肯定了造車新勢力的估值空間。蔚來汽車目前的市值僅40億美元不到，如果蔚來汽車未來能成功，估值就會有成功的想象空間。
而當下，這些想象空間，同樣可以嫁接到吉利的資本市場表現。實際上，吉利汽車同樣面臨市值低的煩惱，雖然已經是國內體量最大的自主品牌汽車企業，但是，市值不過1300多港元。
而眼下，吉利汽車同樣面臨疫情的考驗，今年銷量不可避免受到影響，市值管理的壓力也進一步加劇，而如果借助入股蔚來汽車這個題材，相信在股市可以帶來不小的波瀾。
第二，直接並購頭部企業，就是用錢買時間買保險，可以減少研發時間、研發的不確定性，市場開發不確定性等。
蔚來汽車資金鏈緊張，但是其在新勢力造車中的地位不可撼動，且其領先的車主運營能力，也獲得認可。
吉利汽車雖然在研發實力上處於國內領先，但是，在電動車上仍缺乏領先的高端產品，而自創不僅需要時間和金錢，還有很多不確定性。相反，蔚來汽車資金鏈緊張，但是其在新勢力造車中的地位不可撼動，且其領先的車主運營能力，也獲得認可。直接入股蔚來汽車，對吉利汽車而言，可以用名利雙收來形容。
第三，快速切換賽道，提升自身技術和客戶儲備。
在自主品牌車企中，雖然吉利汽車的反應速度已經非常迅速。早在2018年3月份，吉利汽車總裁安聰慧就公開宣布，吉利就是新勢力造車，同時，吉利加速向新能源轉型。
但是，我們可以看到的是，在新能源特別是純電動汽車領域，跑在前面的，更能獲得消費者認同的，仍然是帶有電動化產品標簽性的新勢力造車。傳統車企，要轉型為電動化，特別在高端電動化領域被消費者接受，仍然不是易事。
從吉利打造幾何品牌就可以看到，吉利汽車實際上已經清楚意識到，電動車消費者，是獨立的，有別於傳統消費者的群體。
吉利幾何產品短期內實現高端化並不現實，並且也不是花3億美元就能實現的。相反，吉利成為蔚來汽車的股東，為其品牌形象加分，也為其進一步鞏固電動化領域加分。
第四，吉利入股蔚來汽車，本身也是一件符合國家方向的事。
在獲得蔚來汽車股份以後，吉利汽車不僅有了更多遊刃有余操作的余地，同時也可以為自己的形象加分。從功績上說，吉利不僅使得這家新勢力造車企業免於資金鏈斷裂，同時，可以說，因為盤活蔚來汽車，對整個新勢力造車領域，都增加了信心，也就是說，吉利汽車此時投資蔚來，拯救的是整個新勢力造車，多少企業和地方政府，都會對這個拯救者感恩戴德。
實際上，從收購沃爾沃到盤活沃爾沃，到此次針對疫情後的領銜大手筆捐贈，到3億美元入股蔚來，可以說，這一系列的動作，吉利都在樹立自己業內“老大”的地位。此次入股蔚來汽車，成為頭部新勢力造車企業的股東，也是進一步鞏固其行業地位。
如果單純再算一筆經濟帳，從定價上看，蔚來汽車2018年銷售收入為49.51億元人民幣，2019年前三季度就達到49.77億元人民幣，超過去年全年，預計全年56億人民幣左右應該無憂。而此次可轉債定價3.07美元對應市銷率預期收入規模是48億元人民幣，對應銷售收入以及未來可能存在的增長空間，此時的估值相對低廉。
如果再放長遠一些，如果按照李斌說今年爭取月銷5000輛，實現盈虧平衡點，那麽月收入按照50萬元每輛計算就是25億，年收入300億元人民幣，按照市銷率PS5倍計算，對應市值可以達到214億美元，對應美股股價保守估計15美元左右，要比現價增值3倍以上。
機會大於風險
當然，吉利3億美元投資蔚來也並非穩賺不賠，如果蔚來汽車沒有達到預期，而資本市場又不願意買單，對吉利而言也有一定的風險。
但是，吉利投資蔚來汽車的機會還是大於風險。除了上述吉利可能借此取得資本市場和行業的雙重效應外，吉利汽車對產業鏈的把控，低成本的運作模式，以及將蔚來和吉利以及沃爾沃之間可能展開的資源共享，同時也將擴大對蔚來汽車的想象空間。
借助吉利汽車產業鏈的議價能力，渠道優勢以及產融運作經驗，說不定吉利入股後，能使得2019年最慘的人李斌帶領未來汽車浴火重生。
眼下，雖然疫情嚴重，但是疫情過後，被壓抑的消費也會釋放，應對疫情下經濟下滑，國家也會采取慣用的“三板斧”來應對，其中汽車也將成為政策扶持的重點之一，實際上，近日已經陸續頒布刺激汽車大宗消費品消費的政策。加上特斯拉國產後帶來產業鏈的成熟，蔚來汽車在產品和渠道的下沉，消費者對電動車產品接受度的提高，目前剛剛起步的新能源市場，難說會開辟一片新的天地，而這對於頭部企業，特別是強強聯手的頭部企業而言，做大市場的可能性很大。
再退一步，如果蔚來汽車沒有達到李斌的預期，甚至進一步陷入財務危機，那麽，此時已經擁有蔚來汽車10%左右股權的吉利汽車，也有可能借此機會行使優先購買權，贏得對蔚來汽車的控股權，對於吉利汽車和蔚來汽車而言，也並不見得是一件壞事。
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