股市跌跌不休 我們到底離底部還有多遠？

　　本文來源於新浪券商基金 作者：看財經官網

　　3200點“高地”得而複失，5月23日-24日，滬指累計下跌1.86%，個股也呈現普跌態勢，今日滬指午盤再跌0.07%，股市跌跌補休，底部到底還有多遠？

　　面對如此反覆行情，市場上關於“底部”的討論也就十分的激烈，大體分為兩派，一派說已在“磨底”，一派認為將繼續“洗牌”……

　　俗話說：“歷史不會重演，但總會驚人的相似。”A股歷史上，每次真正的底部到來時，有一類個股總會如雨後春筍般冒出來，他們就是破淨股。現階段，這類個股是何種表現呢？

　　破淨股半年內翻倍

　　進入2018年以來，A股整體表現萎靡，在此市場環境中，破淨個股也是明顯增多。東方財富Choice數據顯示，在2017年末，市場上破淨股數量為32隻，此後數月呈現穩步上升態勢，而在2018年4月份，則呈現爆發狀態，至4月末，A股破淨個股數達到78隻。

　　截至5月24日收盤，A股破淨個股數雖然較4月末減少兩隻，降為76隻，但較2017年末來看，數量已經翻倍。

已超熔斷時水準

　　而從更長遠的歷史周期來看，當前A股破淨個股數甚至超過了熔斷時水準，2016年1月27日當天，市場歷經熔斷，創出了階段低點2638點，此時的A股破淨個股數只有53隻。

　　當然，我們也不難看出，雖然當前破淨個股數量達到近3年的高點，但是與2013年6月25日（滬指1849.65點）、2008年10月28日（滬指1664.93點）以及2005年6月6日（滬指998.23點）這幾個更早期的A股歷史重要低點相比較，當前的破淨個股數還相差甚遠。

　　要知道，2013年之前的那幾個重要歷史低點位置，市場上破淨個股數都達到了150隻左右這樣的水準，其中2008年10月28日當天，市場破淨股數更是達到175隻。

近6成銀行股已破淨

　　對於歷史上每一次重要低點，從破淨股所屬行業來看，銀行股總是出現最多的，這次也不例外，當前76隻破淨股中，有15只是銀行股，是所有行業中最多的，佔了A股上市銀行的58%。

　　而15家已破淨銀行中，華夏銀行的市淨率最低，只有0.71倍。交通銀行、民生銀行和光大銀行的市淨率也在0.8被以下。

　　此外，上海銀行、杭州銀行和江蘇銀行等次新股銀行也在破淨銀行股之中。

A股仍被高估？

　　另外，對於這76隻破淨股的市盈率來說，他們的中值水準為11倍，這遠低於當前A股整體的37倍市盈率中值。

　　但是，放眼整個A股市場，當前的37倍市盈率中值，僅低於熔斷後的2638點水準。與更早的1849點和1664點歷史低點相比較而言，當前A股市盈率中值仍然偏高，也就是說，A股仍存在高估。

　　如此一來，一個事實就擺在了眼前，那就是破淨個股數尚處歷史較低水準，而當前A股市盈率較歷史低點又偏高。所以現在能是談論“底部”的時候了嗎？還是說我們正在走向底部的路上……

　　當然了，本文僅從破淨個股數，以及市盈率水準進行了討論，但是影響股票市場走勢的因素向來較為複雜，經濟形勢、國內政策環境、外部環境等都有可能對A股產生影響？

責任編輯：張海營