A股破淨增多增持也增多：是底部快到了嗎？

　　A股破淨增多，增持也增多：底部，是你快到了嗎？

　　3000點，2900點，2800點……

　　上證指數三大關口的失守，僅用了9個交易日。

　　6月28日，上證指數盤中一度圍繞2800點展開拉鋸，上午兩度跌破又被奪回。但午後風雲突變，幾波跳水後2800終被跌破。收盤上證指數報2786.90點，下跌0.93%。

　　市場持續調整，兩市破發、破淨股數量激增。目前A股整體估值也處於歷史底部位置。

　　下跌，底部會越來越近。

　　破淨股數量突破200隻

　　Wind統計顯示，截至6月28日，滬深兩市共有206隻個股最新收盤價低於每股淨資產，處於破淨狀態，佔全部A股的5.78%。

　　從破淨股的絕對數量看，目前已創下歷史新高！

　　不過，這些年A股市場規模不斷壯大，目前破淨股佔市場股票總數的比例，仍低於2005年6月和2008年10月時的低點，但顯著高於“熔斷”時期，與2013年6月時基本持平。

　　歷史數據顯示，從破淨的角度而言，A股或許已經接近階段底部。

　數據來源：Wind

數據來源：Wind

　　次新股破發越來越多

　　截至6月28日收盤，2017年以來上市的次新股中已有27隻跌破發行價。

　　其中，恆林股份、上海環境、金麒麟、秦安股份和山東出版相對發行價跌幅均超過20%；

　　禾望電氣、世運電路、常青股份、華達科技、振江股份和金創集團相對發行價跌幅超過10%。

數據來源：Wind

　　之前新股破發主要集中發生於2008年以及2010年至2012年間。2008年市場處於熊市階段，新股破發數量較多，2009 年市場處於小牛市，新股破發數量相對較少；後來新股定價趨於合理，因而 2013 年以後，新股破發的數量也大幅降低。

　　分析人士表示，歷史上每次A股市場“破發股”數量顯著增加，都預示著可能已到達階段性底部，後市有望迎來轉機。

　　增持回購頻現

　　近期，以產業資本為首的資金動作頻頻，增持力度與頻次明顯增加。6月以來，A股市場上市公司控股股東大手筆扎堆增持，淨增持額在億元以上的已有十多家。

　　公司回購的情況也值得關注。6月份以來，有46家公司發布實施回購、回購董事會預案、股東大會通過回購方案等與回購相關的公告。

　　均勝電子、遠興能源、啟迪桑德、華業資本等4家公司擬回購金額均達到或超過10億元；

　　鵬博士、龍宇燃油、中核鈦白、天音控股等4家公司擬回購金額也都達到5億元及以上。

　　分析人士認為，資金增持、公司回購事件集中出現並非偶然。產業資本作為最敏感的風向標，往往敢於在其他投資者最恐慌時進行操作 。一方面，增持或減持可改變相關標的流動性；另一方面，產業資本增持一般來自上市公司高管或股東，其增減持行為能向市場傳達出管理層或股東對公司未來經營狀況的真實看法。

　　估值回到歷史底部

　　據國信證券數據，當前全部A股的PE（TTM，下同）在16倍左右，已經低於2016年2月兩次熔斷後的水準。而且這個低估值水準是在上證50和滬深300公司估值略有提高的情況下實現的，換言之，一大批中小市值公司當前的估值水準要顯著低於2016年2月兩次熔斷後的水準，中證1000指數PE相比當時已經跌去超過一半。

　　從結構上看，兩市3500多家上市公司中，PE在10倍以下的公司有134家，佔比4%；10到20倍PE的公司有605家，佔比17%；20到30倍PE的公司有700家，佔比20%；30倍以下PE低估值公司有超過1400家，佔比達41%，這個比例已經超過了2014年牛市啟動前的水準。 

資料來源：國信證券

資料來源：國信證券

　　國信證券指出，當前估值水準下的權益資產已經具有絕對的投資價值，無論從絕對收益還是相對收益角度看，在大類資產中均有明顯優勢。2018年6月底的A股市場遍地是黃金。

　　底部，可能已不遠。

責任編輯：張恆