秦洪看盤：高位股殺跌，A股市場交易情緒有所降溫

周四A股市場出現了震蕩中重心有所下移的態勢。其中，上證綜指在早盤是大幅低開，得益於醫療板塊、農業板塊的強勢，指數隨之回穩，在日K線圖上留下一根上影線較長的低開陽K線。看來，短線多頭做多意願猶存。

資金活躍度在進一步降低

從海外資本市場的走勢來看，全球範圍內的流動性緊張格局已有所緩解。但是，有分析人士指出，疫情在全球的蔓延，對全球資本市場的衝擊將分兩個周期，第一個周期就是對流動性的衝擊。第二個周期就是對全球供應鏈、市場需求的衝擊。在第一個周期，資本市場是大起大落，風險資產無一幸免。在第二個周期，市場參與者會充分考慮業績的下滑、估值坐標的重塑等因素，從而影響著他們的操作策略。

在此背景下，部分謹慎者會進一步降低倉位，從而導致股市在震蕩中有所回落。這其實在A股市場已有所反映，一方面是體現在成交量迅速萎縮，謹慎情緒有所升溫。比如，滬深兩市的成交金額就從前期的日均一兆元降至近期的8000億元，到本周四，滬深兩市成交金額居然只有6400余億元，這不利於後續行情的演繹。另一方面是熱錢開始撤退，這其實也是成交量萎縮的一個必然結果，那就是浮力減弱，前期強勢股紛紛倒戈，高位股相繼衝擊跌停板。比如，在周四，金自天正（600560）、藍英裝備（300293）是低開低走，直接衝擊跌停板，基本上不給之前的追漲者有相對舒服的價格出逃的機會。這就對A股市場的後續走勢帶來了不佳的預期，因為這意味著“虧錢效應”顯現，從而製約著新的追漲預期的形成，資金活躍度隨之將進一步降低。

行業邏輯樂觀的品種受寵

不過，從盤面來看，行業邏輯相對樂觀，且未來業績兌現能力較強的相關領域的龍頭品種出現了資金追捧的態勢，比如，在醫療行業，由於海外疫情的擴散，對醫療器械的需求暴增，因此，從事呼吸機生產的魚躍醫療（002223）、航天長峰（600855）等品種已持續衝擊漲停板。再比如，受全球供應鏈緊張情緒的刺激，擔心進口糧食受到衝擊，所以，有著國內糧食生產優勢的北大荒（600598）等個股也迅速持續走高，成為周四的熱門品種。

由此可見，隨著成交量的萎縮，A股市場活躍度在降溫，熱錢炒作的氛圍減弱。但是，一方面是因為當前A股市場固然活力下降，但整體來說資金並不缺，且受到低利率等因素的影響，這部分資金迫切希望將現金兌換成股權資產，所以，他們關注起既有業績兌現，也有行業邏輯配合的高景氣產業領域的龍頭品種。另一方面是因為相關各方為了穩定經濟增長預期，加大了經濟刺激力度，美國甚至還出現了“直升機撒錢”的刺激消費的模式。所以，疫情對全球供應鏈、市場需求的衝擊，有，但不宜過於誇大，畢竟在重磅經濟刺激政策持續推出的大環境下，一旦疫情有效控制，經濟的復甦能量將是充足的。

綜上所述，當前A股市場需要考慮到兩個變量正在聚集，一是成交量萎縮，對熱錢炒作降溫、對行業演繹的影響力度正在增強。二是刺激經濟政策的預期在升溫，這可能會緩解成交量萎縮所帶來的壓力，這其實也是多頭仍然有著一定鬥志，在盤中追逐邏輯硬、業績兌現能力強的相關領域的龍頭品種的誘因。既如此，對後續走勢，的確需要降低預期，但也不宜過於悲觀。

在倉位配置方向上，可積極跟蹤產業政策預期強、行業邏輯硬的相關領域的龍頭品種，比如醫療器械板塊、食品飲料板塊、養殖類板塊、冷鮮速凍產業鏈領域、水泥等相關領域的龍頭品種。