券商策略周報：東北證券
雖然海外不確定因素的短期走向目前並不明朗，但當前全球經濟仍然處於同步復甦通道之中。同時我國對外開放步伐有望加快，中國市場和人民幣資產將更具吸引力。從市場表現來看，短期過激反應可能在相關預期明朗之後趨向緩和，從而產生向上修複動力。
上周兩市日均成交額環比小幅降低，收縮至4680億元。而上周五6300億元的成交額以及再度上升的代表市場情緒的相關指數，都預示著市場還處於情緒波動的擴張期。上周五之前，雖然市場有所震蕩回調，但兩融規模仍然小幅擴張，可見對於本次海外因素的擾動，市場之前預期並不足，後市還需耐心等待市場情緒平複。
與美股估值偏高不同的是，目前A股市場的估值分布更為接近底部區域，本輪震蕩有望使得估值水準真正觸底。目前估值處於10倍到15倍區間的個股佔比已達到12.57%，長期來看A股市場韌性更強。
從結構來看，創業板市場性價比逐漸下降跡象增多。在上周市場震蕩回調過程中，創業板指的回調幅度相對更大，同時創業板較全市場的成交佔比出現回落。如果創業板市場情緒得到有效降溫，將有助於整體市場完成最後的整固。當前市場處於經濟預期的時間差之中，從結構上更有利於周期以及金融板塊的相對走強。從大類板塊的成交佔比可以看出，金融板塊成交佔比有觸底回升趨勢，同時銀行板塊的相對走勢也在緩慢修複過程中，避險情緒升溫有望推動市場資金再次向金融板塊集中。
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