華為發債不是缺錢，而是告訴你我多有錢

9月11日晚，交易商協會系統顯示，華為投資控股有限公司（以下簡稱“華為”）提交了2019年度第一期和第二期中期票據的注冊材料，兩期中票各募集30億元，項目狀態顯示為“預評中”。

這則信息的發布，在各大交易機構中激起波瀾。一位資深債市從業者對記者說，看完債券發行說明書，公司所講的技術方面基本不明白，但財務狀況很好。這樣的民企可以說是千萬裡挑一，華為本身就代表了一種實力。

根據募集說明書，華為曾於2015年、2016年和2017年在境外發過四次美元債券，共計45億美元，均未到期；另外還有兩單點心債，共26億人民幣，已完成兌付。華為此前並未有過在境內發債的經歷，因此本次中票的發行也將是其在境內債券市場的首秀。

募集說明書還顯示，兩期中票用途均為補充公司本部及下屬子公司營運資金，發債原因主要是“預計公司各項業務未來保持穩定增長態勢，資金支持也將進一步增加”。另外，兩期中票分別由工行和建行做主承銷商，債券的期限為三年。

值得注意的是，在此次的中票募集說明中，華為一直不為人知的財務狀況也揭開了面紗。

財務數據顯示，2016至2018年及2019年上半年，華為公司合並口徑實現營業收入5180.68億元、5984.80億元、7151.92億元和3965.38億元，同比分別增長31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，2016至2018年年均複合增長率達17.49%。

另在流動資產中，貨幣資金在2019年6月末達2497.31億元，較2018年末增加 656.44億元，增幅為 35.66%。單就账面資金而言，華為可謂是並不缺錢。對於貨幣資金的增長，華為稱，“主要因為公司基於流動性管理需要，持有的貨幣資金隨業務規模增長，保障業務需求。”

而對於本次中票的認購情況，前述債券資深人士分析說，“估計還是銀行會拿大頭，非銀大多是看個熱鬧，畢竟做回購的時候，不見得能押得出去。”

聯合資信評估有限公司對債券主體和債項均給出了AAA的評級。聯合資信表示，近年來華為公司核心的運營商業務經營穩健，消費者及企業業務快速拓展，具備很強的整體盈利能力、現金獲取能力和再投入能力；資產、權益規模持續增長，現金類資產充裕，債務負擔較輕。

聯合資信也提及，公司可能面臨的一些經營上的風險問題。

但整體而言，“公司主體償債風險極低，本期中期票據的償還能力極強，違約風險極低。”聯合資信如此評價。