華為首次在境內發債，擬募30億元補充營運資金

華為將首次在境內首次發債，發行30億元中期票據。

36氪從銀行間市場交易商協會孔雀開屏系統（非金融企業債務融資工具注冊信息系統）中獲得《華為投資控股有限公司2019年度第一期中期票據募集說明書》。

募集說明書於9月11日披露，其上顯示，華為投資控股有限公司（以下簡稱“華為”）面向全國銀行間債券市場的機構投資者發行一單中期票據，本期發行規人民幣30億元，期限為3年，主承銷商為中國工商銀行。

對於資金用途，華為稱，將用於補充公司本部及下屬子公司營運資金。隨著華為各項業務規模不斷擴大，營業成本及研發支出也相應增長，華為預計公司各項業務未來保持穩定增長態勢，資金支持也將進一步增加。

華為在官方聲明中表示：“華為公司運營所需要的資金主要來自於企業自身經營積累、外部融資兩部分，以企業自身經營積累為主（過去5年佔比約90%），外部融資作為補充（過去5年佔比約10%）。公司經營穩健，現金流充裕。”

這是華為首次在境內發債。對此，華為官方回應稱：“中國境內債券市場快速發展，目前市場容量全球第二，債券融資已成為中國境內重要的融資渠道之一。公司通過境內發債打開境內債券市場，將進一步豐富融資渠道，優化整體融資布局。”

截至募集說明書簽署之日（2019年9月10日），華為共有6次境外發債，包括4次美元債券和兩次人民幣點心債。目前，兩次點心債已經公司存續境外美元債券4筆，共計45億美元。

聯合資信對華為主體信和本期中期票據的信用等級均為AAA，認為華為償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。

值得注意的是，在募集說明書中，華為首次披露了旗下各項業務的毛利率。

如圖所示，2016-2018年及2019年上半年，運營商、企業、消費者三大業務板塊毛利率基本保持穩定。 隨著營收不斷增高，消費者業務貢獻毛利快速增長，運營商業務營收和毛利基本保持穩定。

2019年上半年，消費者業務毛利率為30.24%，貢獻毛利佔比為42.84%，從2016年以來其佔比不斷升高，逐漸逼近運營商業務。運營商業務毛利率為54.71%，為公司貢獻毛利佔比為51.65%，雖然從2018年開始營收被消費者業務反超，但依然是華為最賺錢的業務，貢獻超過一半的毛利。

募集說明書中還公布了今年上半年華為各區域營收。

2019年上半年，華為在中國市場營收為2304.6億元，在總營收中佔比為58.12%，此前兩年，該佔比均為52%。在華為事件後，華為加碼國內市場，國內營收佔比明顯增高，歐洲與中東、亞太市場佔比則明顯下滑。同期歐洲、中東佔比為24.29%，此前兩年均為28%左右。亞太地區佔比為8.98%，此前兩年則在11.5%或更高。

頭圖來自華為