收益率曲線倒掛只是時間問題 美國經濟將陷入衰退

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　　來源：圖表家　

　　當短期國債收益率超過長期國債收益率時，就會出現收益率取現倒掛。據彭博，自1955年以來的所有9次美國經濟衰退時收益率曲線均出現倒掛。儘管現在收益率曲線還未倒掛，但是卻達到了2007年以來最低水準，10年期國債收益率和2年期國債收益率之差從2014年的264個基點跌至45基點。

　　全球量化寬鬆規模從2017年初的每月1800億美元穩步下降，到今年年底將很可能降至零。然而，收益率曲線仍在下降。

　　但是，隨著全球量化寬鬆政策的不斷縮減，差距正在縮小。

　　如果全球經濟確實在同步增長，那麽長期債券收益率會隨著短期利率的上升而上升。利差不會縮減。鑒於美國目前名義GDP增長率接近5%，和目前1兆美元的赤字和22兆美元的負債，10年期國債收益率應該遠遠高於3%的水準。

　　分析師Michael Pento認為，收益率曲線倒掛只是時間問題，而且這次也不會存有任何僥幸，美國經濟會像曾經的9次一樣陷入衰退。

責任編輯：郭建