銀監保監合並：保險公司大跌 哪些影響不能忽略

　　銀監保監合並 保險公司大跌 哪些影響不能忽略？|兩會瞭望

　　此番兩會合並，於保險公司而言，受到的影響或會較大。3月13日，保險板塊集體下挫

　　《投資時報》記者 安喆

　　國務院機構改革方案3月13日提請十三屆全國人大一次會議審議。根據該方案，改革後，國務院正部級機構減少8個，副部級機構減少7個，其中，延續15年的中國金融監管體制“一行三會”的結構，出現重大調整，中國銀行業監督管理委員會和中國保險監督管理委員會合並，組建中國銀行保險監督管理委員會。

　　若該方案通過審議，中國金融監管體制將變成“一行兩會”。即：中國人民銀行、中國證監會、中國銀保監會。

　　中國的金融監管體系變革，似乎印證了中國古語“分久必合，合久必分”。

　　1978年，身兼中央銀行職能和商業銀行職能的人民銀行，正式從財政部獨立出來。此後，1986年，《中華人民共和國銀行管理暫行條例》頒布，人民銀行開始行使中央銀行職能，同時，亦肩負對包括銀行、證券、保險、信託在內的整個中國金融業的監管職責。

　　自20世紀90年代始，隨著經濟體制改革的步伐加快，中國金融監管體系逐步由此前的混業監管，邁向分業監管。1992年，國務院證券委員會和證監會相繼成立；1995年，人民銀行不再對證券公司實行監管，此項職責改由證監會行使；1998年，對保險業的監管職責，移交至新成立的中國保監會；2003年，對銀行業的監管，開始由新成立的銀監會來行使，人民銀行不再肩負具體的金融監管職責，其核心使命，變為維護金融穩定。自此，“一行三會”的金融監管體系沿襲15年。

　　《投資時報》記者注意到，對於此次銀監會、保監會機構調整，廣泛聚焦的熱點話題主要集中於以下四個方面。

　　其一，“一行三會”中，為何隻銀監會、保監會合並，而不包括證監會？

　　對此，全國政協委員、全國社保基金理事會會長樓繼偉表示，在資本充足率、償付能力以及自身風險匹配能力方面，“保險”和“銀行”有類似性，兩者都管理自身的資本收益匹配、風險收益匹配和久期匹配。而證監會是管資訊披露真實性，特別是管欺詐，屬於投資消費者保護範疇，它對證券公司沒有資本金要求。銀保合並有相近性，而證監會不一樣。

　　其二，銀監會、保監會合並，對金融監管體系，將帶來哪些變化？

　　對此，三位來自券商的專家各有評判。

　　東方證券首席經濟學家邵宇認為，兩會合並，將有利於打破監管套利，亦能加強對薄弱領域的監管。他同時指出，儘管綜合監管是趨勢，但要一步步來，應先調整監管薄弱環節，其他的則需優化、證明和研究，下一步再相應解決。

　　申萬巨集源所首席經濟學家楊成長認為，此番機構改革或將對市場業務產生三方面效應，包括形成市場統一的監管模式，彌補現有監管漏洞，區分和完善發展、監管、調控的三大功能。在楊看來，過去實行分業監管，市場存在一些監管空白，如之前在大資管、同業業務、非標業務等方面的監管空白，新制度實施可有效彌補。

　　海通證券分析師薑超、梁中華認為，過去幾年裡，金融業擴張迅速，但金融監管方面卻存在著監管職責不清晰、交叉監管、監管空白等問題，滋生了諸多潛在風險。新的金融監管框架有助於貨幣政策、巨集觀審慎政策、金融監管之間的協調，既可以避免出現監管空白區域，也可防止交叉監管、監管過度，增強監管的效力，有助於守住不發生系統性金融風險的底線，維護國家金融安全。隨著去年以來各項監管政策逐步落地實施，新的協調、統一監管的框架業已形成，未來，巨集觀審慎政策在防風險、去杠杆中的作用會凸顯，有助於為貨幣政策“減負”，從實際偏緊向中性回歸。

　　其三，銀監保監合並，相較過往的分業監管，可能帶來哪些優勢？

　　“前兩年，金融業之所以亂象叢生與監管不到位脫不開關係，比如說銀行、證券或者保險公司在資金運用上出現了一些問題，並且形成了一些隱患，形成一些監管套利、資金空轉等問題。這與監管政出多門、監管政策不統一都有關係。” 中央財經大學金融學院教授郭田勇指出。

　　他表示，從各國情況看，對銀行業和保險業的監管資源進行整合是有必要的，這可以體現在微觀審慎層面上，機構監管、功能監管和行為監管的相結合和相統一。

　　郭田勇強調，監管整合能夠給這些機構的經營形成一個統一的政策太空，對於未來防範金融風險和鼓勵各類金融機構的創新，能起到助推作用。

　　在國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富看來，銀監會、保監會合並的好處在於，將外部溝通協調轉化為內部的部門間溝通協調，有利於解決統籌協調金融發展、填補監管真空、加強監管的有效性、兼顧金融的包容性發展和市場力量均衡等問題。

　　從社科院保險與經濟發展研究中心主任郭金龍的視野看，此舉有助於化解金融風險。

　　郭金龍指出，近幾年，銀行保險業發展迅猛，機構、產品、服務創新速度較快。其中，湧現出一些金融集團、金控集團，既做保險業務也做銀行業務，有時也兼具其他相關金融業務。此外，近年來不同金融產品融合加快、產品的邊界模糊、金融科技的發展等也對整個監管體系帶來挑戰。此次監管機構合並，順應金融發展趨勢及防範化解金融風險的要求。首先，可整合監管資源、提高監管效率；其次，擴大監管覆蓋範圍，原來的監管盲點和不足的地方通過監管資源的整合進行強化；另外，便於監管協調，有助於化解金融風險，更好的引導金融服務實體經濟。

　　其四，此次銀監會、保監會機構調整，對相關機構的影響何如？

　　在德國商業銀行中國首席經濟學家周浩看來，此番調整，於保險公司而言，受到的影響較大。周浩認為，總體來看，央行將在金融監管中扮演更為重要的協調角色，銀保會將參與具體監管，“這也很符合常理，保險機構做的事情太複雜了，不能用單一的保險機構來看待他們。”周浩指出，保險公司在這一輪改革中相對會受到比較大影響，未來對保險資本金的要求是否會加強，或會是一個大的趨勢。

　　《投資時報》記者注意到，3月13日，保險板塊集體下挫。Wind資訊數據顯示，截至13日下午收盤，保險板塊整體下跌達2.13%。其中，中國太保跌幅最大，跌2.95%，報收於38.82元；新華保險下跌2.91%，報收於52.06元；中國平安跌幅為2.39%，收盤價鎖定為69.42元；西水股份下挫1.96%，報收21.03元；中國人壽跌幅為1.53%，報收26.99元；天茂集團下跌1.34%，收報於8.09元。

責任編輯：高豔雲