甘肅GDP擠水分 上市公司逆勢飄紅

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　　絲路經緯（一） | 甘肅GDP擠水分 上市公司逆勢飄紅

　　來源微信公眾號： 財經早餐 

　　甘肅上市公司為何能在全省經濟增速下滑的情況下，依然保持高速增長？這恐怕要歸功於上市公司清晰的產權管理制度和股權結構，以及健全的財務報告體系和較低的直接融資成本，再加上這些年甘肅資源型上市公司利用全國的金融資本面向全球進行資源布局，使得這些企業們在資源價格觸底回升的階段，能夠直接分享資源價格上漲的紅利。

　　甘肅素有別稱隴原絲路、絲綢故道，財經早餐通過梳理近幾年甘肅資本市場發展的特點，推出絲路經緯系列報導。此為第1篇。

　　甘肅省2017年的GDP增速出現斷崖式下跌，僅為3.6%。而在此之前的2003年——2013年之間，甘肅省的GDP增速連續11年保持在10%以上高速增長，即便在全國經濟增速放緩的2014年至2016年，甘肅經濟仍保持在8.9%、8.1%、7.6%以上，高於全國平均水準的增長速度。因此，3.6%的GDP增速無疑與之前十幾年的高速增長形成了鮮明的對比。

　　這一結果是在甘肅省2017年去產能、調結構、去水分的背景下發生的，可見甘肅省改革力度之強，決心之大。

　　不過另一個讓人欣喜的情況是，甘肅省上市公司整體經營創歷史新高，全年營業收入同比增長16.5%。而上市公司整體淨利潤達到甘肅省工業企業利潤總額的43.2%。可見上市公司在甘肅省的經濟構成中，已佔據了舉足輕重的位置。

　　當前，甘肅轄區共有A股上市公司33家，其中上海證券交易所上市16家，深圳證券交易所主機板上市8家，中小板上市6家，創業板上市3家。

　　整體來看，隨著結構性改革的深入推進，上市公司總市值達到3409億元，同比增長23%，佔2017年甘肅省省內生產總值的44%，3家公司首次進入“中國上市公司市值500強”榜單。

　　為何甘肅的上市公司能夠在甘肅全省經濟增速出現斷崖式下滑的現狀下，依然保持高速增長？

　　筆者認為這要歸功於上市公司清晰的產權管理制度和股權結構，以及健全的財務報告體系和較低的直接融資成本，再加上這些年甘肅資源型上市公司利用全國的金融資本面向全球進行資源布局，使得這些企業們在資源價格觸底回升的階段，能夠直接分享資源價格上漲的紅利。所以，甘肅省資源型上市公司在面向全球獲取資源價格的話語權中，贏得了堅實的基礎。

　　GDP擠水分 上市公司攬半數淨利 

　　從甘肅省2018年政府工作報告了解到，去年甘肅的GDP總量達到7677億元。從經濟總量上來看，全省經濟不如一些發達省份城市的二線城市，如廣東的佛山（9549.60億元），江蘇的無錫（10511.8億元）。

　　（部門：億元）

　　不僅經濟總量不高，且由於受傳統產業結構轉型更新緩慢、企業對市場和政策反應不靈敏、資源環境約束趨緊、往年基數較大和部分幹部不作為等多重因素疊加的影響，甘肅去年的GDP增速僅為3.6%，沒有完成預期7.5%的目標。

　　2017年，全省固定資產投資5696.3億元，比上年下降40.3%。

　　其中，第一產業投資382.0億元，下降43.7%；第二產業投資1188.3億元，下降63.1%；服務業投資4126.1億元，下降26.8%。

　　甘肅省統計局稱，固定資產投資增速大幅下降的主要原因是工業投資增速和佔比持續下滑、到位資金趨緊以及房地產開發投資不足以拉動全省投資。

　　甘肅省社會科學院研究員王建軍認為：

　　數字下降的背後，也可能是在“擠水分”。事實上甘肅省經濟基本面在2017年並沒有惡化，仍保持穩定。2017年，甘肅“兩會”時在政府報告中明確要求“底數清、數字準”。

　　與甘肅全省經濟增速下滑相反，甘肅省上市公司整體經營創歷史新高呈現新面貌。

　　截止2018年4月30日，轄區33家A股上市公司均如期公開披露了2017年年報。上市公司總市值達到3409億元，同比增長23%，佔2017年甘肅省內生產總值的44%，較上年提高5.3個百分點。

　　方大炭素、銀億股份、白銀有色3家上市公司首次進入“中國上市公司市值500強”榜單。而此前甘肅並未有公司入榜，其中方大炭素以212.55%的漲幅成為2017十大牛股之一（剔除次新股）。

　　甘肅省的上市公司收入和淨利潤實現雙增長，延續了去年的良好態勢，全年實現營業收入1768.79億元，同比增長16.5%，高於甘肅GDP增長率12.9個百分點，高於甘肅規模以上企業收入增長率6.44個百分點；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤106.69億元，同比增長241.07%，是全國水準的12.5倍，高於甘肅規模以上企業121.73個百分點，實現了“十三五”計劃開局以來的連續增長。

　　相比之下，甘肅省2017年規模以上工業企業實現利潤總額246.9億元， 這意味著甘肅省上市公司的淨利潤佔到全省利潤總額的43.2%。

　　盈利方面：

　　甘肅九成上市公司實現盈利，六成上市公司淨利潤同比增長；

　　連續兩年持續盈利的公司中，11家公司（佔比42%）的淨利潤增長幅度超過50%；

　　平均每股收益為0.25元，較上年同期增加0.17元；

　　總資產報酬率為5.15 %，較上年同期提升2.81個百分點；

　　淨資產收益率為8.5%，同比增加5.46個百分點；

　　扣除非經常性損益後淨利潤實現85.77億元，同比增長293.08%，連續兩年實現高比例增長。

　　改革猛藥利好上市公司 

　　在淘汰落後產能和調整經濟發展結構上，甘肅省無疑是下了大力氣的，當然這也為甘肅省經濟發展帶來了一定的改革陣痛。

　　2017年年初，《甘肅藍皮書：甘肅經濟發展分析與預測（2017）》曾稱，預計2017年甘肅各季度GDP增長率將高於2016年同期水準，全省GDP增速也將達到8%左右。

　　然而，改革帶來的陣痛也是巨大的。

　　2017年西北五省GDP整體增速較2016年都有所下滑，而甘肅下滑幅度最大，2017年甘肅GDP增速僅3.6，同比2016年下降4個百分點。

　　2018年1月份剛剛上任的甘肅省省長唐仁健，在2018年政府工作報告中回顧了2017年的經濟運行和發展情況。

　　他表示，2017年甘肅省面臨的困難和問題比預想的大，由於受傳統產業結構轉型更新緩慢，企業對市場和政策反應不靈敏、資源環境約束趨緊、往年基數較大和部分幹部不作為等多重因素疊加的影響，固定資產投資大幅下降，工業增加值增速由正轉負，甘肅省2017年生產總值增速為3.6%沒有完成預期目標。

　　不過失之東隅收之桑榆。

　　甘肅省改革所帶來的陣痛越大，表明其改革的決心越徹底，其改革的效果已經傳導至甘肅省僅有的33家上市公司上，實現了上市公司業績的大幅增長。

　　從甘肅省上市公司分屬的七個門類行業全部盈利，除文化體育和娛樂業淨利潤略有下降外，其余六個門類行業均呈增長態勢。

　　製造行業可圈可點

　　全年實現營業總收入1492.19億元，同比增長14.03%；

　　實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為76.57億元，同比增長227.64%；

　　淨資產收益率為9.88%，較2016年增長6.52個百分點，盈利能力得到明顯提升。

　　周期性行業業績大幅回升

　　炭素、鋼鐵、鈦白、水泥等細分領域均實現淨利潤三位數的增長，對上市公司淨利潤同比增量的貢獻近70%。

　　其中方大炭素、酒鋼巨集興、中核鈦白、上峰水泥、祁連山等上市公司均是2017年A股中的熱門上漲股票。

　　半導體行業不斷提升新動能

　　甘肅省唯一的半導體行業上市公司華天科技，其在電子封裝領域淨的利潤連續6年實現增長，節水灌溉企業大禹節水則通過產業基金和PPP農田水利項目，較上年同期提升淨利潤57.78%，經濟增長新動能不斷提升。

　　采礦行業業績大增、電力熱力燃氣及水生產和供應業扭虧

　　甘肅省采礦業2017年，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤則同比增長246.34%，電力熱力燃氣及水生產和供應業致力於新能源發展產業扭轉了2016年虧損局面。

　　房地產業和批發零售業增幅加快

　　分別實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長209.32%和71.43%。

　　甘企正面形象不斷上升 

　　自古西北尤其是甘肅，是中原文化與西域文化碰撞最激烈的前沿地帶。直爽和仗義更是融入了西北人的文化骨髓。因此資本市場對於西北上市公司的形象認知，雖然不會給以過高的評價，但也不會有太過於負面的評價。

　　據筆者統計，到目前為止新疆53家，甘肅33家，青海12家，內蒙古25家、陝西47家、寧夏13家上市公司中，除了2002年銀廣夏被認定為財務造假之外，沒有一家上市公司涉嫌財務數據造假。這也充分說明了西北上市公司可以業績不好但也要誠實到底的特徵。

　　隨著盈利增幅不斷加快，甘肅省上市公司在A股資本市場也越來越活躍，利用資本市場加快發展的意識和能力持續提高，資本市場資源優化配置的功能得到進一步發揮。

　　IPO首發上市方面，上市步伐明顯加快，甘肅省全年實現首發上市公司3家，分別是白銀有色、莊園牧場、國芳集團，合計發行新股9.05億股，募集資金19.04億元，創近年來最好水準。

　　並購重組方面，甘肅省全年共有6家上市公司停牌啟動重大資產重組7次，披露重組方案6個，涉及交易金額近200億元，完成並購重組4家次，交易總金額142.31億元，配套募集資金8.09億元，增加股本18.91億股，增加市值約160億元。

　　銀億股份在創新驅動引領下，從原來專業從事房地產開發業務到拓展到“高端製造+房地產”雙輪驅動的發展格局，2017年淨利潤同比增長211%，淨資產收益率提升4.01個百分點。恆康醫療則通過橫向並購，實現了東西部資源的有效融合，總資產增長了152.97%，行業競爭格局得到進一步優化。

　　債券融資方面，甘肅電投和酒鋼巨集興發行公司債券募集資金14.2億元。

　　股東分紅方面，2017年甘肅上市公司現金分紅水準高位增長，22家上市公司披露了現金分紅預案，佔公司總數的66%，合計派現73.32億元，是2016年度分紅總額的九倍，佔全年歸屬母公司股東淨利潤的69%，現金分紅金額創歷史新高。

　　環境信披方面，甘肅上市公司環保意識不斷增強，基本披露了環保關鍵指標和防治汙染設施的建設運行情況，環境資訊的實質性、量化程度、可信度較上年有所提高。

　　扶貧方面，作為一個扶貧大省，甘肅省上市公司在精準扶貧方面也貢獻頗多，上市公司通過成立扶貧產業基金、興辦實業、開展培訓教育、參加扶貧公益活動等多種形式，積極推動產業發展脫貧、轉移就業脫貧，18家上市公司披露了2017年精準扶貧工作資訊，較2016年增加11家。

　　稅收貢獻方面，甘肅上市公司支付的各項稅費共計93.72億元，較上年增加17億元，與甘肅所有上市公司實現的淨利潤總量相當。

　　解決就業方面，甘肅上市公司創造了13餘萬個就業崗位，合計支付職工薪酬134億元，同比增加30%。 

責任編輯：張恆