解剖京東數科：劉強東持股或超25％，仍是實際控制人

就在今年“雙12”這一天，京東金融正式改名為京東數字科技控股有限公司（下稱“京東數科”），與此同時，包括股權結構、業務模式和發展理念等一系列變化也在悄然發生。

京東數科原名為北京京東尚博廣益投資有限公司，成立於2012年9月5日，法定代表人為劉強東，2013年10月開始獨立運營，定位為金融科技公司，2016年6月20日更名為京東金融。

初始注冊資本僅有100萬元的京東數科，後經多次增資及股權變更，6年後的今天，天眼查最新資訊顯示，京東數科的注冊資本已增至30.61億元。

與此同時，作為原第一大股東的劉強東，持股比例從16.67%降至14.20%，原第二大股東宿遷東泰錦榮投資管理中心（有限合夥）（下稱“東泰錦榮”）的持股比例從15.12%提升至16.13%，成為新的第一大股東。

但這並不意味著京東數科脫離了劉強東的掌控。

根據第一財經獲得的資料，劉強東分別通過持有宿遷泰合四方投資谘詢有限公司99%股權和宿遷大榮恆元管理顧問有限公司100%股權，合計持有東泰錦榮70%的股權，加上他以自然人身份持有的14.20%股份，劉強東持有京東數科超過25%的股份，從而對京東數科形成實際控制。

對此，第一財經記者求證京東數科，相關人士表示暫不回應股權問題。

今年能否扭虧為盈

近年來，京東數科搭乘大資管時代互聯網金融的便車，金融業務規模迅速擴張。

根據《北京京東世紀貿易有限公司2018年度第一期資產支持票據（債券通） 募集說明書》、《中信證券-京東金融京小貸薈贏1號信託受益權資產支持專項計劃信用評級報告》、《中信證券-京東金融京小貸薈贏1號信託受益權資產支持專項計劃說明書》等資料，京東金融近5年來的資產規模快速擴張。2014年，京東金融資產規模僅12.33億元，到2015年增長了2倍，達到40.43億元，2016年再增長近2倍，資產規模增至114.23億元，截至2017年底，資產規模合計達268.68億元。

但在資產構成上，京東金融其他應收账款和長期股權投資佔比較高，分別為48.76%和47.15%，主要源於京東數科購買ABS次級資產和京東內部公司應收來往款項的增加以及對子公司的增資。整體來看，2015年~2016年，京東金融的營業收入增長較快，2016年達6.13億元，相較於2015年末增長339.58倍，2017年為16.52億元，同比增長1.69倍，主要由於運營支持服務費收入和技術服務費收入增加。

但在營業收入增長的同時，處於擴張期的京東金融人工成本和市場推廣活動也在增加，使得營業成本快速增長。其中，2017年京東金融營業支出、銷售費用、管理費用分別為7.06億元、5.04億元與28.31億元，這同時導致京東金融的總資產收益率與淨資產收益率呈現快速下降趨勢。

2017年，京東金融當年淨利潤為-20.87億元，處於虧損狀態，事實上，近幾年，隨著業務擴張，前期投入的增加，京東金融的虧損幅度也在擴大：2014年底虧損3萬元，2015年虧損143萬元，2016年虧損5.68億元。

截至今年一季度末，京東金融出現扭虧為盈的跡象，期內實現淨利潤2140萬元，而今年能否實現盈利，還需看全年業績。

計劃5年內上市

但顯然，業績的虧損並未真正影響京東數科的估值，到目前為止，京東數科已完成三輪融資。

2016年1月16日，京東金融融資66.5億元，紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平領投，投後估值為466.5億元。

2017年初，京東金融啟動總額為143億元的A+輪融資,其中，京東集團出售其持有的28.59%股份，開放給新投資人和以劉強東為主的管理層認購。A+融資完成後，京東金融投後估值580億元。

2018年7月，京東金融宣布簽署B輪融資協定，融資金額約為130億元，投資方包括中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本等。此次融資後，京東金融的估值約為1330億元。

近日，第一財經獲得的一份以京東數科股權為底層資產的理財計劃中顯示，京東數科計劃於5年內上市。

悄然布局網貸業務

細數近年來京東金融拓展的業務版塊，主要可以歸納為9個金融模塊：供應鏈金融業務、消費金融業務、財富管理業務、支付業務、眾籌業務、保險業務、證券業務、農村金融業務、金融科技業務。

早在今年4月，京東數科CEO陳生強宣布，京東數科未來將“不做金融”，轉型為科技輸出的角色，業務形態由“B2C”轉變為“B2B2C”。

此後，京東數科開始重構公司架構。據媒體報導，今年5月，京東數科改組成為個人和企業兩大服務群組。其中，個人服務群組包括消費金融業務、財富管理業務、證券業務、眾籌業務，以及農村金融、保險業務和支付業務中與C端有關的業務模塊；而企業服務群組則包括供應鏈金融業務、金融科技業務以及農村金融、保險業務、支付業務中與B端有關的業務模塊。

而今年11月20日，在JDD-2018京東數字科技全球探索者大會上，京東數科宣布啟動京東智能城市研究院，成立京東數字農牧院士研究院，以進一步增強科技的產學研一體化應用。一系列新的戰略被宣布。未來，京東數科旗下將會包含京東金融、京東城市、京東農牧、京東少東家、京東鉬媒等多個獨立品牌。

但其中，京東金融仍是核心業務之一，這個核心業務甚至在網貸行業的低迷時期悄然逆勢布局。

近日，兩家名為“旭航網貸”、“和豐網貸”的P2P平台被外界廣泛關注，前者的運營方為天津大新君和網絡科技有限公司，後者的運營方為北京和豐永訊金融資訊服務有限公司，據了解，兩者均為京東數科的全資子公司。