為什麽漲？看看這些政策組合拳

春節前後的A股市場，呈現資金規模性淨回流的強勢上攻走勢，系政策利好組合拳不斷發力使然。

筆者認為，國際和國內的貨幣寬鬆預期、險資和金融機構投資渠道擴寬、產業政策利好的持續發力等，有利改善A股上市公司中長期盈利能力和盈利預期，並最終促使二級市場投資者的投資預期發生改變。

梳理2019年春節前後的系列政策信息，如下內容值得投資者重點跟蹤和關注：

1

中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於加強金融服務民營企業的若乾意見》，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。

從中辦、國辦印發的金融服務民企十八條信息看，銀行、險資、交易所“火力全開”支援民企，有利解決小微企業融資難融資貴問題，也有利二級市場相關上市公司實現較好的盈利增長和盈利能力提升，必然也會表現出風險出清背景下的股價回升和做多動能不斷增強。

2

中共中央政治局就完善金融服務、防範金融風險舉行第十三次集體學習。

會議強調，深化金融供給側結構性改革，平衡好穩增長和防風險的關係，精準有效處置重點領域風險，深化金融改革開放，增強金融服務實體經濟能力，堅決打好防範化解包括金融風險在內的重大風險攻堅戰，推動我國金融業健康發展。

3

央行發布《2018年第四季度中國貨幣政策執行報告》，針對下一階段貨幣政策表述方面有重大調整。

貨幣政策保持穩健但不提“中性”，刪去“把好貨幣供給總閘門”，且提出“貨幣政策有較大空間”。此外，報告還強調，要堅決遏製隱性債務增量，穩妥化解銀行債務存量，推動必要在建項目後續建設，分類協商處臵存量債務，保護債權人合法權益。銀保監會鼓勵險資增持上市公司股票，維護資本市場穩定。

4

銀保監會鼓勵保險公司使用長久期账戶資金，增持優質上市公司股票和債券。

拓寬專項產品投資範圍，加大專項產品落地力度，更好發揮保險公司機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩定健康發展。

5

中國證券業協會向券商下發《關於就資本市場減稅降費措施征集意見的通知》，就資本市場減稅降費措施向公司征集意見。

此次征集意見，直接目的是降低證券公司經營活動成本、減輕企業及員工的負擔，對二級市場證券板塊及相關上市公司構成直接利好，有利資本市場證券板塊中期走強的震蕩攀升行情繼續向好演繹。

6

證監會繼放開資產重組、減少交易障礙等利好消息後，再次連發三文釋放利好。包括“擬放寬券商機構融資融券要求、放寬券商權益類投資相關要求，放寬合格境外投資者(QFII)相關投資要求”等。

鼓勵資金入市，最大程度上釋放做多動能和勢能，為利多節後資本市場的積極舉措。

融資融券業務現行的130%強製平倉線擬取消，改為由證券公司與客戶自主約定最低維持擔保比例，以及擴大擔保物範圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性等，有利緩解二級市場眾多兩融账戶的平倉壓力和平倉風險，利好具有融資融券交易屬性的相關上市公司。

7

證監會針對《證券公司交易信息系統外部接入管理暫行規定》向社會公開征求意見，放行券商交易系統外部對接，有望給二級市場帶來千億增量資金。

據悉，針對此次證監會放行券商交易系統外部接入，恆生電子已做好相關技術準備，已開發出相關產品，可為證券公司提供整體解決方案，並與部分券商接洽中。

綜上所述，2019年度的經濟運行穩中向好的大格局值得期待，系列政策組合拳不斷推進和落地，有利中長期改善A股上市公司盈利能力和盈利預期，並最終實現二級市場股價的彈性活躍度提升。

以下投資機會值得關注

1）科技創新成長股在科創板試點注冊製、5G商用加快推進、產業政策組合拳加碼等利好刺激下，已經形成了非常強勁的主升浪行情走勢。5G、通信設備、芯片、人工智能、物聯網、工業互聯網、OLED、信息安全、雲計算、大數據等板塊資金關注度將進一步提升，強化做多預期和做多空間。

2）券商降稅減費利好將出，金融領域服務實體經濟力度不斷加強，金融機構服務小微企業系列利好組合拳不斷加碼，有利銀行、保險、證券等板塊的中線向好預期提升。

3）具有補漲優勢的、業績轉好明顯、相對價格便宜、位置較低、估值合理、破淨或破發、底部蓄勢充分的二線次新超跌股。

不可忽視的是：A股市場仍有國際經濟形勢的不穩定因子、部分行業的強監管利空、局部個股的減持問題以及階段性漲幅較大個股的快速殺跌等風險點，意味著機會和風險並存。

操作策略應以低吸為主進行，不要過度追漲那些溢價過高的交易品種，以防止局部的非系統性殺跌風險引發資金損失。

本文作者：益學投資金融研究院院長 張翠霞