中國股票國內不敢買而外資卻拚命買，到底是為什麽呢？

對於中國股票來說，市盈率、市淨率等常規指標常常被市場投資者所重視。至於國內機構投資者更看重的白馬股、藍籌股，恰恰具有了低估值、低市淨率以及中高股息率的特徵。

截至目前，雖然國內股票市場的估值底部基礎仍不夠牢固，但對於財務穩健的優質上市公司而言，估值底部基礎應該還是比較明朗，公司本身具備了較強的風險防禦能力以及抗經濟周期波動能力等。因此，從現階段內中國股票尤其是中國優質股票的估值水準分析，基本上具備較好的投資價值，中長期投資優勢更為突出。

然而，對於這些年來中國股票市場卻存在一種現象，即中國股票國內不敢買，而外資卻拚命買，而這一現象也延續已久，但在外資大舉買入的背後，卻並未從根本上扭轉上市公司的股價運行趨勢，而外資資金在A股市場的佔比比重也較以往明顯提升了。

中國股票，對國內資金而言，顯得並不敢買，這不僅僅反映出國內普遍投資者的真實寫照，而且還體現出部分基金機構的真實需求。究其原因，一方面在於基金機構的考核壓力，尤其是年末基金排名的壓力，這可能會導致部分基金機構不敢長期持有股票，反而熱衷於抱團取暖或積極調倉，甚少股票可以獲得大資金大機構長期持有三年乃至五年以上；另一方面則在於國內機構投資者並未積極引導市場的長期價值投資，有時候存在部分資金機構利用資訊優勢、資金優勢實現套利，但這可能加劇市場的價格投機，而並非真正意義上引導市場的價值投資。

民間資金多，投資管道少，這是國內投資市場的真實寫照。但是，多年來，大量財富資金並未很好流向股票市場，反而更熱衷於流向房地產市場等管道。談及主要原因，則離不開資本逐利性，而對於長期具有較強賺錢效應的房地產市場，尤其是核心城市房地產市場，其本身具有的吸金效應是非常強勁的。與之相比，對於國內股票市場，雖然擁有數十兆市值的股票市場，但中國股票市場的持續賺錢效應卻並不明顯，多年下來，反而導致越來越多的資金不敢往股票市場中跑去。

需要注意的是，這些年來，股票市場的晴雨表功能似乎有所弱化，同時股票市場與房地產市場的聯動性似乎有所強化。究其原因，一方面在於國內不少上市公司尤其是主業非房地產的上市公司，其投資房地產市場的比重越來越高，房地產市場的冷暖對不少上市公司的影響愈發明顯；另一方面則是在於上市公司近年來投資理財產品的熱情高漲，涉及理財規模龐大。同時，實際情況下不排除部分理財資金通過直接或間接方式流向房地產市場，而上市公司直接或間接增強了與房地產市場的聯繫性。

外資大舉買入A股，這與國內外投資者不一樣的投資風格有著一定的聯繫性。與此同時，對於海外投資者，尤其是海外成熟投資者，本身具有較強的調研能力以及判斷前瞻性，因此在投資策略上也會與國內投資者有所區別。

不過，從實際情況下，也可能與海外投資者並未充分了解國內市場投資環境，且對市場功能定位認識不明確等因素有關。至於海外投資者的積極投資，其投資結果如何，仍然存在一定的未知數。但是，從短期角度思考，國內外投資者的投資差距仍很難辨別，但從長期角度思考，海外成熟投資者的投資優勢也會隨之提升。

在A股估值底部基礎仍未得以確立之際，國內投資者可能仍不敢輕易大舉投資。或許，這也是國內投資者更願意等待明確性賺錢效應確立的真實寫照，這也是國內投資者對中國股票態度趨於謹慎與理性的真實寫照。