《青春有你2》頻上熱搜，資本在偶像產業尋覓下一個B站

近日愛奇藝推出的《青春有你2》打響了2020年女團大戰的第一槍。節目開播首周就拿下了39個微博熱搜，熱搜人氣值超1.2億，並一舉奪得雲合網綜熱度榜、貓眼全網熱度榜、骨朵熱度排行榜三榜第一的成績。

或許你仍舊讀不懂“淡黃的長裙”背後的diss文化，抑或對節目八卦炒作嗤之以鼻，但由流量洪流構築的粉絲經濟，已經被一二級資本市場普遍關注，這背後既有視頻平台本身的發展困局，也有偶像經濟不容小覷的產業前景。

“二次元和動漫內容已經養出了一個市值超過60億美元的B站，偶像產業無論從播放量、社交聲量、商業模式都比二次元動漫產業更大，我們要尋找的是偶像產業領域的‘B站’。”在燃財經線上沙龍上辰海資本合夥人陳悅天表示。陳悅天長期關注文化內容產業，曾投資了SNH48、米未傳媒、繪夢文化、人人視頻等。

事實上，《青春有你2》人氣選手背後不乏資本博弈，109位練習生涉及近50家影視娛樂公司，其中包括華策影視、絲芭傳媒、字節跳動投資的泰洋川禾、匠星娛樂等。偶像產業究竟有多大，引得資本頻頻押注？

對此陳悅天表示一般來說，每個頂流偶像的產值大概在3-5億，毛利率超過50%，利潤則由公司和偶像根據經紀合約進行分成，而偶像團體的產出也達到了幾億的規模。例如SMAP2015年創造了約14.56億人民幣的收入，防彈少年團2018年則為公司帶來8.26億人民幣的收入。作為韓國老牌的偶像經紀公司，SM、YG、和JYP三家的收入規模均達達到10億美元左右。

無論從播放量、社交聲量還是商業模式，他認為偶像產業要比二次元動漫產業更大。目前二次元動漫產業的頭部公司仍然處於虧損狀態，而對比愛奇藝《偶像練習生》和騰訊視頻《創造101》的製作成本和收入情況，兩檔節目已經實現盈利。

此外視頻內容已經成為互聯網平台的兵家必爭之地。在長達15年的內容競爭中，長視頻行業消耗了整個VC和巨頭大量的資金，大部分仍處於虧損狀態，在博弈格局長期存在的困局下，視頻網站平台之間的戰爭持續圍繞優質內容進行爭奪，如果能夠把握住一種重要的內容門類，加上體系化的布局，在爭鬥的過程中就可以持續受益。

陳悅天認為偶像產業和動漫、綜藝電視劇的頭部CP核心差別在於偶像行業中特有的粉絲經濟。粉絲經濟本質上是一種社群，它為視頻平台提供了一種流量儲存器，通過社群將頭部綜藝、視頻網站的流量轉化到偶像個人和團體身上，然後偶像再繼續出演其他的劇和綜藝節目，持續留存流量。

偶像產業前景固然可期，但在投資圈，不少機構對於影視娛樂賽道頗為謹慎。根據天眼查數據顯示，2016年是娛樂產業投資高峰，約有1000起投資事件，此後融資數量逐漸下降，2019年獲得融資的娛樂企業僅200家左右。在不少投資人看來，受IPO、並購和後續融資難度大的影響，娛樂項目退出難，資本價值難體現。

近期阿里影業4億收購內容製作公司銀河酷娛，煜盛文化在港交所掛牌上市，陳悅天認為這兩起案例給出了很好的資本退出路徑和估值。前者意味著任何一家視頻網站都不願意放任獨家綜藝節目製作商流向市場，與其給對手提供產品內容，不如以相對較低的價格將其收購。後者則證明二級市場是可以承受25倍PE以上的網綜製作公司定價空間。

無疑互聯網激活了偶像產業“造血系統”，但當下中國偶像產業仍處於起步階段，偶像團隊的塑造離不開公司的全產業鏈覆蓋能力，和持續穩定的經營能力，如何破除同質化現狀，實現深度創新仍有不小的挑戰。