溫彬：美聯儲加息 我國央行跟還是不跟？

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 溫彬

　　美聯儲加息，我國央行跟還是不跟，或許不是一個問題

　　美聯儲將在9月25日-9月26日的政策會議上討論利率變動。目前，市場預測美聯儲本次加息概率為97.9%，已是大概率事件。接下來，市場關注兩個動向：

　　一是到今年末美聯儲是否還將繼續加息。從目前的市場預測看，12月19日美聯儲進一步上調基準利率到2.25-2.5%的概率為73.2%，照此來看，美聯儲年內或將加息4次，高於年初加息3次的判斷，或對美元上行構成支撐。

　　二是針對美聯儲今年內第3次加息，我國央行是否跟進。自去年至今，美聯儲已經先後加息5次，我國央行有3次小幅上調了政策利率，而去年6月和今年6月並未跟進，主要為了穩定市場預期，保持上半年關鍵時點的市場流動性穩定。那麽，就這次美聯儲加息是否跟進主要考慮兩方面因素：一是穩增長和擴內需的需要；二是穩杠杆和穩匯率的需要。

　　綜合各種因素判斷，對美聯儲本次加息，我國央行或將繼續按兵不動，保持政策利率的穩定。不過，將通過公開市場操作保持流動性鬆緊適度，市場利率進一步下行的太空有限。到今年末，我國央行仍有采取進一步降準、並置換MLF的可能，從而降低金融機構的資金成本，引導金融機構更好地降低實體經濟部門的融資成本。

　　(本文作者介紹：中國民生銀行首席研究員。)