富國基金：避險，再馭險，在蓄勢中期底

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展望2019年，由於貿易摩擦衝擊、地緣政治風險和經濟政策不確定性上升等原因，全球經濟下行風險加大。另外由於出口受限、地產新開工數回落、製造業面臨壓力等原因，2019年上半年中國經濟下行壓力隨之增加，疊加“信用擴張”與流動性寬鬆，下半年盈利見底可期，政策將維持寬鬆，改革或可成為超預期的因素。因此2019年建議的配置策略為：先避險，再馭險。

債券市場方面，基本面趨弱將繼續推動債券利率下行，債券市場將持續延續牛市格局。A股市場方面，企業盈利還在放緩，企業一致預期還未調整到位，來自增長的考驗將繼續。儘管短期經濟可能依然不太樂觀，但“穩增長”政策正在大刀闊斧地推進，金融條件改善有助於緩解企業壓力，在資金鏈得到一定修複之後，資產負債良好、主營業務突出、盈利穩增長的公司將彌足珍貴。（經濟觀察報 記者 洪小棠 沈述紅）