境外機構連續19個月增持人民幣債券，債市對外開放進行時

日前，中債登發布統計數據顯示，截至今年9月末，境外機構在中債登的債券託管量達14422.98億元，再度刷新歷史紀錄，同時也是自去年3月份以來連續第19個月增加。

然而，相較前幾個月的增持量，境外機構9月增持規模有所收窄。數據顯示，7月和8月，境外機構增持人民幣債券均超過580億元，而在9月這一數字為302億元。

有分析認為，債券收益率的大幅下降和人民幣的貶值一定程度上影響了人民幣債券對境外投資者的吸引力，但長期來看，外資增持的趨勢並不會改變。中金公司研報指出，不管是從票息收入還是貨幣匯率分析，境外機構皆有增持境內債券的意願。

具體而言，中金固收團隊認為，儘管人民幣匯率出現了一定波動，但實際上其他新興市場貨幣的波動幅度遠高於人民幣；另外，為了穩定人民幣匯率，央行在遠期匯率市場的乾預某種程度上導致人民幣遠期的掉期點由正轉負，意味著境外機構可以鎖定更低的人民幣融資成本；再者，有些境外機構認為人民幣利率還會繼續下降，驅動其增加境內債券的配置。

興業研究固定收益分析師梁世超亦認為，短期匯率波動並不是影響外資投資人民幣債券的主要原因，未來外資機構配置債券時或更關注境內利率走勢等因素。他還表示，境外機構配置的重點仍聚焦在利率債。

除此之外，我國債券市場對外開放的政策紅利也在不斷釋放，如放開境外評級機構參與到國內債券評級業務、減免稅收、債券通實施貨銀兩訖結算模式等，這些配套政策將逐步增強中國債市對境外投資者的吸引力，使得中國債券市場開始步入全球開放的債券市場行列。

值得一提的是，10月12日，中央結算公司所屬中債金融估值中心有限公司與IHS Markit在上海聯合發布了中債iBoxx指數，進一步助推中國債券市場對外開放。據記者了解，中債iBoxx聯合品牌指數是境外知名金融資訊服務商與境內權威人民幣基準價格平台的首次合作，使用中債估值作為唯一價格源進行指數計算，幫助境外投資者捕捉交易機會、準確計量風險、進行核算記账。

首批發布的中債iBoxx政府債及政策性銀行債指數，以境內發行的國債、政策性金融債和央票作為成分券計算，能夠向境外投資者提供一整套指數指標和成分券指標。

“當前中國債券市場的規模正有序擴大，市場活躍度顯著提升，市場功能不斷深化，對外開放進入了新階段。”中國人民銀行上海總部副主任兼上海分行行長金鵬輝稱，中債iBoxx指數的發布，有利於進一步助推中國債券市場對外開放。中債iBoxx將與Shibor、SKY等其他“上海價格”一道，共同構建起相互呼應的人民幣定價體系。

IHS Markit亞洲區總裁Shane Akeroyd表示：“此次開發出獨一無二的債市指數，將向全球提供中國在岸債券市場價格基準指標。這也將助力更多國際投資者進入中國債券市場，分享到這個規模龐大且持續增長市場的機遇。”