南財快評：外資青睞人民幣債券絕非偶然

導讀：雖然5-6月人民幣匯率有波動，但是人民幣債券的價值仍然隨著中國金融市場對外開放的深入被大大彰顯，進一步激發了境外投資者大幅增持我國債券的熱情。

來 源丨21世紀經濟報導（ID：jjbd21）

作 者丨鄭葵方（中國建設銀行金融市場部研究員）

編 輯丨李靖雲

據今天媒體消息：

中央結算公司的最新數據顯示，截止6月末，境外機構持倉中國債券規模再創歷史記錄，達到約1.65兆。

去年11月，人民幣匯率貶值壓力較大時，境外機構一度減持人民幣債券。12月，人民幣匯率由貶轉升，境外機構開始再度增持我國債券，截至今年6月末，已連續7個月淨增持。按月來看，今年4-6月的淨增持規模平均為433億元，較1-3月平均28億元的規模大幅提升。主要原因有兩點。

一是我國人民幣債券4月1日開始正式被納入彭博巴克萊全球綜合指數，境外投資者對我國債券的配置需求明顯上升。彭博巴克萊指數是全球使用最廣泛的固定收益指數之一，跟蹤這一指數的國際投資者由此自動增加我國債券的風險敞口。截至今年6月末，外資持有的我國債券佔中債登總託管量的2.80%，外國投資者參與我國債市的程度仍然偏低，並且遠低於歐美等發達經濟體市場的平均水準，未來將有廣闊的發展空間，為我國債市帶來更多增量資金。

二是我國債券收益率較高，投資價值凸顯。今年以來，國際風險事件層出不窮，加之對未來全球經濟增長的擔憂，多國紛紛降息，連帶其國債收益率跌至歷史低位。我國國債收益率4月曾大幅反彈，10年期最高升至3.45%，隨後回落，6月末降至3.23%，但中美國債10年期利差仍較4月末拓寬35BP至123BP，更加彰顯我國債券的投資價值，對外國投資者的吸引力大大增加。

正是上述兩大因素的綜合作用下，雖然5-6月人民幣匯率有波動，但是人民幣債券的價值仍然隨著中國金融市場對外開放的深入被大大彰顯，進一步激發了境外投資者大幅增持我國債券的熱情。

我在看，你呢？