多重因素影響今年來逾百隻基金清盤 不少轉為LOF產品

　　⊙記者 朱妍 ○編輯 於勇

　　去年下半年以來的基金清盤潮延續至今，迷你基金仍在加速離場。截至4月11日，年內進入清算程式及已清算的基金共計102隻（不同份額分開計算），與去年同期不足10隻的數量相比大幅增加，且尚有567隻基金規模在5000萬元紅線之下。業內人士認為，監管趨嚴、委外撤離、發行提速等因素是基金集中清盤的原因。

　　今年以來，基金清盤數量仍然高企。Wind數據顯示，截至4月11日，年內進入清算程式及已清算的基金共計102隻，同比大幅增長。清盤加速並非突如其來，自去年下半年起，基金清盤現象便集中出現，近130隻產品啟動清盤，這與迷你基金監管趨嚴緊密相關。

　　早在去年6月，滬深交易所便推出了《證券投資基金上市規則（2017年征求意見稿）》，該檔案規定了規模較小的“迷你基金”進入終止上市程式的觸發條件和具體規則。不僅如此，滬上某基金公司人士表示，監管層去年也明確表示，基金公司旗下“迷你基金”數量若超過10隻，將被暫停申報新基金，若同類型“迷你基金”超過3隻，還會被暫停申報同類基金產品。

　　數據顯示，目前有567隻基金產品規模低於5000萬元清盤紅線，其中還不包括在合約中規定滿足“規模維持2億元以下”等條件便觸發清盤的產品。業內人士認為，短期內迷你基金集中清盤現象不會戛然而止。

　　除此之外，委外資金離場也是導致基金清盤潮的重要因素。2017年年報顯示，在年內啟動清盤的基金中，有24隻產品的機構投資者持有比例超過99%，存在委外定製可能。同時，從類型上看，逾六成清盤產品為債券型、偏債型基金，恰恰也是委外資金熱衷的產品類別。

　　凱石財富金融產品研究中心分析師蘭軒認為，債券類基金在委外定製大潮中受益而紛紛發行成立。在監管趨嚴的背景下，委外資金撤離使得此類基金份額急劇縮水，並觸發迷你基金清盤條件，因此出現集中清盤現象。

　　自2017年3月證監會正式下發委外監管新規後，委外資金撤離便頻頻出現。值得一提的是，上述清盤的債券類基金近一半是去年下半年後成立的，經歷了幾輪債市下跌，業績的萎靡表現也加快了清盤速度。

　　基金清盤對於基金公司來說卻並非噩耗，相反，清盤可以降低符合離場條件的基金持續運營及管理的高成本，且不會因為迷你基金的存量堆積而阻塞新基金申報。

　　蘭軒表示，隨著基金發行通道的打開，近年來基金發行提速，基金公司保殼壓力較小，對於一些不符合監管要求或運營成本較高的基金而言，清盤是性價比較高的選擇。數據顯示，隨著行情熱度提升，以認購起始日計算，去年四季度以來，連續兩個季度新基金募集份額超過2000億元，環比遞增。

　　值得注意的是，選擇清盤的基金中也有分級基金和保本基金，但從年內清盤數來看，這兩類產品並不多。實際上，分級基金及到期且不符合存續條件的保本基金除了清盤外，轉型也是主要出路。

　　從轉型路徑看，多數保本基金選擇成為主動管理型基金，比如今年中加心安保本混合基金、前海開源恆遠保本混合基金分別轉型為中加瑞盈債券型基金、前海開源恆遠靈活配置混合基金。至於分級基金，不少產品則選擇轉為LOF類產品，也有一些轉型成主動管理型產品。

責任編輯：徐彩月